Лизинговая маржа – 4 процента годовых.
Для расчета суммы лизинговых платежей используется формула аннуитетов.
Р = А * И: Т/(1 – 1: (1 + И: Т) Т* П)
Р – сумма арендных платежей;
А – стоимость арендуемого имущества;
П – срок договора;
И – ставка лизингового процента;
Т – периодичность арендных платежей.
В соответствии с рассматриваемыми нами условиями расходы предприятия по финансовому лизингу:
Р = 9 883 долл.
Для определения суммы платежа, скорректированного на величину остаточной стоимости, применяется формула дисконтного множителя, откуда:
С учетом корректировки на К (коэффициент остаточной стоимости) сумма арендного платежа будет равна 9 869 долл.
Таким образом, сумма лизинговых платежей при 1%-ной остаточной стоимости оборудования составит 237 856.
Так как первый арендный платеж осуществляется авансом в момент подписания лизингополучателем протокола о приемке оборудования, то есть не в конце, а вначале процентного периода при квартальной периодичности уплаты процента, то в расчет суммы платежа вносится еще одна корректировка по формуле:
Данный поправочный коэффициент равняется 0,9217.
Это означает, что расходы предприятия снижаются почти на 8 процентов за счет срока выплат лизинговых платежей.
С учетом этого поправочного коэффициента общая сумма лизинговых платежей составляет 219 310 долл.
Согласно существующим правилам в расходы предприятия по получению оборудования также должны войти затраты, идентичные по направленности и суммам кредитной схеме покупки оборудования.
Расходы предприятия по таможенным пошлинам, сборам и НДС учитываем в режиме договоренности с лизинговой компанией о том, что эти платежи вносятся в лизинговое соглашение.
Лизингодатель (лизинговая компания) оплачивает их на границе, а затем они дополнительно учитываются в лизинговых платежах в течение года и оплачиваются предприятием-лизингополучателем сверх расчетной величины лизинговых процентов на условиях привлечения для данной сделки кредитных ресурсов и получения лизингодателем соответствующей лизинговой маржи. Как видно, обе стороны (лизинговая компания и лизингополучатель) заинтересованы в данной схеме.
Однако, в отличие от расходов по кредиту, удорожание будет производиться по коэффициенту 0,04 (лизинговая маржа).
Расходы предприятия по лизингу (с выплатой в начале квартала) с учетом расходов по таможенным пошлинам, сборам, налогу на добавленную стоимость составят 279 042 долл.
Платежи производятся равными долями в начале каждого квартала на протяжении всего договора лизинга.
Сопоставление расходов предприятия при покупке оборудования за счет кредитных средств по сравнению с расходами по лизингу будет следующим:
326 465: 279 042 = 1,170, то есть расходы по кредиту превышают расходы по лизингу на 17 процентов.
Таким образом, можно сделать вывод, что лизинг, как метод долгосрочного инвестирования может быть достаточно выгоден для предприятия по сравнению с другими формами инвестирования в основные производственные фонды.
ГЛАВА 3.СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ПРАВОВОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ МЕЖДУНАРОДНЫХ И РОССИЙСКИХ ЛИЗИНГОВЫХ ОПЕРАЦИЙ
3.1. Регулирование лизинговых отношений российским законодательством
Целью правовой главы является анализ нормативно-правовых актов, регулирующих отношения по договору международного лизинга, а также сравнение международных и российских нормативных документов и вывод наиболее существенных различий в подходах к регулированию международного лизинга. Актуальность этого вопроса обуславливается тем, что в соответствии с Конституцией РФ международные правовые акты обладают высшей юридической силой и их положения необходимо учитывать при разработке и заключении договора международного лизинга. Для достижения поставленной цели в настоящей главе будут решены следующие задачи:
1. рассмотреть основные нормативно-правовые акты, регулирующие лизинговые отношения в Российской Федерации;
2. проанализировать наиболее существенные положения Федерального закона «О финансовой аренде (лизинге)»;
3. рассмотреть положения Конвенции УНИДРУА о международном финансовом лизинге;
4. на основе проведенного сравнения сделать выводы о разнице в подходах к регулированию лизинговых отношений по международным и отечественным нормативным документам.
В настоящее время гражданско-правовое регулирование лизинга в России осуществляется несколькими нормативными актами. Прежде всего, это Конвенция УНИДРУА о международном финансовом лизинге. Россия присоединилась к Конвенции в соответствии с Федеральным законом от 8 февраля 1998 г. №16-ФЗ «О присоединении Российской Федерации к Конвенции УНИДРУА о международном финансовом лизинге». Конвенция УНИДРУА вступила в силу для РФ
Следующим нормативно-правовым актом, регулирующим лизинговые отношения, является Конвенция стран СНГ о межгосударственном лизинге. Данная Конвенция подписана 25 ноября 1998 г., но еще не ратифицирована Государственной Думой.
В Российской Федерации принят ряд нормативных документов, направленных на регулирование лизинга:
1. Федеральный закон от 8 февраля 1998 г. №16-ФЗ «О присоединении Российской Федерации к Конвенции УНИДРУА о международном финансовом лизинге»;
2. Гражданский Кодекс РФ – определяет договор лизинга как разновидность договора аренды. Специальные нормы ГК РФ о лизинге применяются вместе с общими положениями об аренде и обязательствах;
3. Федеральный закон от 29 октября 1998 г. №164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» с изменениями и дополнениями в соответствии с Федеральным законом от 29 января 2002 г. №10-ФЗ «О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон «О лизинге» - определяет лизинг как форму инвестиционной деятельности; предоставляет значительное количество таможенных и налоговых льгот;
4. Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (в ред. от 02.01.2000 N 22-ФЗ);
5. Федеральный закон от 09.07.1999 № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» (с изм. и доп. от 21 марта, 25 июля 2002 г., 8 декабря 2003 г.);
6. Постановления Правительства и иные нормативные акты, регулирующие применение лизинга в отдельных отраслях – устанавливают порядок предоставления государственных гарантий по лизинговым операциям в отдельных отраслях.
Вопросы о праве, применимом к международным сделкам, определяются в соответствии с частью третьей Гражданского кодекса: права и обязанности сторон по внешнеэкономическим сделкам определяются по праву страны, избранному сторонами при совершении сделки или в силу последующего соглашения. При отсутствии соглашения сторон о подлежащем применению праве используется право страны, где учреждена или имеет основное место деятельности сторона, являющаяся наймодателем (лизингодателем) в договоре.
Федеральный закон N 164-ФЗ "О лизинге" определяет лизинг как "вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим или юридическим лицам за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем". При этом лизинговая сделка определяется как "совокупность договоров, необходимых для реализации договора лизинга между лизингодателем, лизингополучателем и продавцом (поставщиком) предмета лизинга". Одновременно Закон исключает из возможного перечня предметов лизинга земельные участки и другие природные объекты, а также имущество, запрещенное для свободного обращения или для которого установлен особый порядок обращения. Таким образом, лизинг трактуется как "одна из форм финансирования инвестиций".
Цель: сравнить способы приобретения основных средств и выбрать из них наиболее выгодный. Как действовать: рассмотреть условия сделки, сопоставить расходы и преимущества различных инструментов финансирования, рассчитать эффективную процентную ставку.
Кредит и лизинг – два наиболее доступных и распространенных способа приобретения имущества за счет заемного финансирования. Условия его привлечения с помощью этих инструментов во многом схожи. Как в случае финансовой аренды, так и в случае банковского кредитования заемщик должен оплатить часть стоимости имущества – обычно от 10 до 30 процентов – самостоятельно либо внести залог. При привлечении банковского финансирования это называется «участие собственными средствами», а при лизинге – «аванс». И лизинговая компания, и банк потребуют застраховать имущество, выступающее предметом сделки, которое в первом случае является собственностью лизингодателя, а во втором, как правило, выступает в качестве залога.
Если говорить об основных расходах, то и в том, и в другом случае они будут включать оплату основного долга, процентов и комиссий банка, поскольку лизинговая компания для приобретения оборудования тоже получит кредит. Однако, являясь, по сути, посредником между банком и клиентом, лизингодатель прибавит к стоимости услуг свою маржу.
Что касается налогообложения, то в случае заключения лизинговой сделки компания применяет коэффициент ускоренной амортизации, тем самым сокращается сумма и сроки уплаты налога на имущество, тогда как при привлечении банковского финансирования основные фонды будут амортизироваться, уменьшая базу по налогу на прибыль. При лизинге экономия по налогу на прибыль достигается за счет того, что все платежи относятся на себестоимость. Существенным отличием финансовой аренды от кредитования является то, что на лизинговые платежи начисляется НДС. А при кредите оплата основного долга, процентов и банковских комиссий данным налогом не облагается, он уплачивается заемщиком при приобретении имущества и зачитывается после ввода основного средства в эксплуатацию.
Лизинговая маржа и налоговый эффект
Обычно выбор инструментов финансирования производится на основании простого расчета расходов и размера экономии по налогу на имущество и налогу на прибыль. При прочих равных условиях предпочтение отдается наиболее дешевому способу привлечения финансовых ресурсов. Сравнение абсолютных показателей расходов и налоговой экономии – это упрощенный подход, который не учитывает ряд важных моментов. Но основная сложность при сравнении банковского кредитования и финансовой аренды заключается в том, что лизингодатели предлагают своим клиентам на рассмотрение только итоговый график платежей и, как правило, не разглашают внутреннюю стоимость финансирования и размер маржи, которая включается в лизинговые платежи. Поэтому автор предлагает определить наиболее выгодный способ приобретения имущества на основе эффективной процентной ставки. Но прежде сравним лизинг и кредитование путем простой калькуляции размера выплат и сопоставления налогового эффекта. Это полезно, чтобы разобраться в структуре лизингового платежа и налоговых последствиях двух способов финансирования. Исходные данные приведены в таблице 1. Они примерно соответствуют среднерыночным условиям по банковским кредитам и лизинговым сделкам.
таблица 1. Условия финансирования сделки по закупке оборудования
| Основные условия | Кредит | Лизинг |
| Стоимость оборудования с НДС, тыс. руб. | 11 800 | |
| НДС, тыс. руб. | 1800 | |
| Группа амортизации | 5 | |
| Срок полезного использования, мес. | 85 | |
| Погашение основного долга | Ежемесячно, равными долями | – |
| Процентная ставка, % | 13 | |
| Лизинговая маржа, % | – | 4 |
| Ставка налога на имущество, % | 2,2 | |
| Участие собственными средствами / аванс, % | 20 | |
| Срок финансирования, мес. | 29 | |
| Коэффициент ускоренной амортизации | – | 3 |
Для упрощения расчетов в условиях сделан ряд допущений:
- стоимость привлечения кредитных ресурсов для организации и лизинговой компании одинакова;
- величина лизинговой маржи приводится для примера. На практике она, как правило, не раскрывается. Зачастую маржа больше 4–5 процентов, в особенности в розничных сделках (например, по финансированию приобретения автотранспорта);
- аванс в случае приобретения основных средств за счет кредитных ресурсов и лизинга одинаков;
- погашение кредита осуществляется заемщиком ежемесячно, равными платежами;
- затраты на страхование предмета лизинга также одинаковы, но в расчетном примере они не учитываются;
- срок выбран исходя из полной амортизации оборудования при лизинге за 29 месяцев, с учетом применения коэффициента ускоренной амортизации, равного 3. В то время как на практике он часто бывает ниже, а для имущества первой–третьей амортизационных групп вообще не применяется (в связи с этим лизинг имущества, относящегося к первой–третьей амортизационным группам, обычно дороже банковского кредита, если лизинговой компании не предоставляется скидка от поставщика. Так складывается маркетинговый ход «Лизинг под 0 процентов»).
При расчетах мы исходим из того, что лизинговый платеж (без НДС) равен платежам по кредиту, увеличенным на маржу лизинговой компании и сумму налога на имущество (считаем, что его выплачивает лизингодатель). Иными словами, задача сводится к сопоставлению того, что дают нам налоговые преференции и что «забирает» лизинговая маржа. Получились следующие результаты (расчеты представлены в табл. 2 и 3). Экономия по налогу на имущество в случае приобретения оборудования по лизинговой схеме за время лизинга составит 175 тыс. рублей, за 85 месяцев (период амортизации) – 513 тыс. рублей. Разница в экономии по налогу на прибыль за 29 месяцев также будет в пользу лизинговой схемы и составит 1212 тыс. рублей, а суммарный эффект с учетом вычета маржи – 915 тыс. рублей. После завершения срока действия договора лизинга экономии по налогу на прибыль уже не будет. В то же время при кредите продолжает начисляться амортизация, и в итоге (по окончании периода амортизации) эффект экономии сократится до 33 тыс. рублей.
таблица 2. Расчет ежегодной экономии по налогу на прибыль для кредита и лизинга, руб.
| Год | Кредит | Лизинг | |||||||
| Погашение основного долга |
Выплата процентов |
Амортизация | Налог на имущество |
Экономия налога на прибыль ((2 + 3 + 4) × 20%) |
Лизинговый платеж без НДС |
В т. ч. маржа |
В т. ч. налог на имущество |
Экономия налога на прибыль (6 × 20%) |
|
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | |
| 1 | 3 906 207 | 994 816 | 1 411 765 | 204 471 | 522 210 | 6 785 630* | 305 986 | 174 483 | 1 357 126 |
| 2 | 3 906 207 | 485 478 | 1 411 765 | 173 412 | 414 131 | 4 029 009 | 149 738 | 83 448 | 805 802 |
| Итого за 29 мес. |
9 440 000 | 1 533 278 | 4 235 294 | 440 971 | 1 241 909 | 12 271 111 | 472 000 | 265 833 | 2 454 222 |
| 3 | – | – | 1 411 765 | 129 412 | 308 235 | – | – | – | – |
| 4 | – | – | 1 411 765 | 98 353 | 302 024 | – | – | – | – |
| 5 | – | – | 1 411 765 | 67 294 | 295 812 | – | – | – | – |
| 6 | – | – | 1 411 765 | 36 235 | 289 600 | – | – | – | – |
| 7 | – | – | 1 411 765 | 6902 | 24 910 | – | – | – | – |
| Итого за 85 мес. |
779 167 | 2 462 489 | 265 833 | 2 454 222 | |||||
* В первый год включается аванс.
Казалось бы, выгода от применения лизинговой схемы очевидна, особенно если применить дисконтирование. Но с другой стороны ситуация выглядит несколько иначе, потому что мы не только не учитываем стоимость денег во времени, но и упускаем из виду момент возмещения НДС.
таблица 3. Расчет эффекта от применения лизинговой схемы в сравнении с кредитом по годам, руб. (упрощенный подход)
| Год | Экономия налога на имущество Ст. 4 Таб. 2 – Ст. 8 Таб. 2 |
Экономия налога на прибыль Ст. 9 Таб. 2 – Ст. 5 Таб. 2 |
Эффект*
Ст. 10 + Ст. 11 – Ст. 7 Таб. 2 |
| 10 | 11 | 12 | |
| 1 | 29 988 | 834 916 | 558 917 |
| 2 | 89 963 | 391 671 | 331 896 |
| Итого за 29 мес. | 175 137 | 1 212 314 | 915 451 |
| 3 | 129 412 | –308 235 | –178 824 |
| 4 | 98 353 | –302 024 | –203 671 |
| 5 | 67 294 | –295 812 | –228 518 |
| 6 | 36 235 | –289 600 | –253 365 |
| 7 | 6902 | –24 910 | –18 008 |
| ... | ... | ... | ... |
| Итого за 85 мес. | 513 333 | –8267 | 33 067 |
* Общая сумма экономии на налоге на имущество и налоге на прибыль за вычетом маржи лизинговой компании.
Построение денежного потока и расчет ЭП
Лизинговые компании обычно предлагают заемщику на рассмотрение итоговый график платежей, включающий все расходы на приобретение имущества – банковские проценты и собственную маржу, но без детализации. Финансовый директор предприятия может легко сопоставить условия приобретения имущества в нескольких лизинговых компаниях, приняв во внимание платежи и размер аванса, однако сравнение с кредитным предложением вызывает сложности по названным выше причинам.
Для решения этой задачи можно использовать эффективную процентную ставку (ЭПС). Это величина, которая позволяет сравнить различные денежные потоки. Необходимо отметить, что ЭПС не является нормой доходности и не показывает, сколько процентов заемщик будет платить за кредит или лизинг. Но с ее помощью можно сопоставить различные способы финансирования и сделать вывод, какой из них дороже, а какой дешевле.
При определении размера эффективной процентной ставки Центральный банк РФ ранее рекомендовал использовать финансовую функцию программы Microsoft Excel ЧИСТВНДОХ (в англоязычной версии – XIRR). Методика расчета ЭПС приведена в Справке Microsoft Excel.
Проведем сравнение кредита и лизинга с помощью эффективной процентной ставки на условном примере, используя данные из все той же таблицы 1.
Для расчета ЭПС необходимо учесть все доходы и расходы по видам финансирования. Порядок действий выглядит следующим образом. Сначала строятся графики расходов – платежей по лизингу и кредиту, с учетом авансов и выплат по налогу на имущество. Затем суммируются доходы (получение кредита или оплата оборудования средствами лизинговой компании), прибавляются корректировки – экономия по налогу на прибыль и возмещение НДС. Разница между доходами и расходами и есть денежный поток, на основании которого вычисляется эффективная процентная ставка. Далее применяется функция Microsoft Excel ЧИСТВНДОХ, а полученные результаты сравниваются. Выбирается тот способ финансирования, при котором эффективная процентная ставка меньше. ЭПС может принимать совершенно разные значения, в том числе и отрицательные, но для компании важно сравнить их и выбрать наименьшую.
При расчете денежного потока первого месяца (см. табл. 4) учитываются доходы, под которыми понимается сумма финансирования в размере 9440 тыс. рублей.
таблица 4. Расчет денежного потока с учетом экономии по налогу на прибыль и возмещения НДС, помесячно, руб. (извлечение) *
| Месяц | Кредит | Лизинг | |||||
| Расходы заемщика |
Экономия по налогу на прибыль |
Денежный поток |
Расходы лизинго- получателя |
Экономия по налогу на прибыль |
Зачет (возме- щение) НДС |
Денежный поток |
|
| 1 | –2 360 000 | – | 8 880 000 | –2 360 000 | – | 360 000 | 7 440 000 |
| 2 | –444 608 | 47 348 | –397 261 | –502 930 | 99 035 | 76 718 | –327 176 |
| 3 | –444 161 | 47 258 | –396 903 | –500 630 | 98 646 | 76 367 | –325 617 |
| 4 | –437 221 | 45 870 | –391 351 | –490 669 | 96 957 | 74 848 | –318 864 |
| 5 | –436 418 | 45 710 | –390 708 | –487 949 | 96 496 | 74 433 | –317 020 |
| 6 | –432 486 | 44 923 | –387 563 | –481 538 | 95 410 | 73 455 | –312 673 |
| 7 | –423 136 | 43 053 | –380 083 | –468 734 | 93 239 | 71 502 | –303 992 |
| ... | ... | ... | ... | ... | ... | ... | ... |
| 86 | –108 ** | 23 551 | 23 443 | – | – | – | – |
| 5,72% | Эффективная процентная ставка | 4,39% | |||||
* Все расходы (для кредита – участие собственными средствами, погашение основного долга, проценты, налог на имущество, для лизинга – аванс, лизинговый платеж с НДС) рассчитаны в строгом соответствии с датами платежей. Получение кредита – 9440 тыс. рублей, зачет (возмещение) НДС по кредиту – 1800 тыс. рублей.
** Срок действия договора лизинга закончился – лизинговые платежи не выплачиваются, а в случае кредита продолжаются выплаты налога на имущество и экономия налога на прибыль за счет амортизации, что войдет в расчет эффективной процентной ставки.
В приведенном примере значение эффективной процентной ставки по денежным потокам составляет 5,72 процента при кредите и 4,39 процента при лизинге. Это означает, что в данном случае привлечение средств от банка обойдется предприятию несколько дороже, чем лизинговое финансирование. Если маржа лизинговой компании будет больше 4–5 процентов, то уже финансовая аренда окажется дороже кредита. Иными словами, при заданных условиях (аванс 20%, срок – 29 мес.) лизинг имущества невыгоден, если разница между процентной ставкой по кредиту и стоимостью финансирования от лизингодателя (ставка кредитования + маржа) превышает 4–5 процентов.
Изменим исходные условия и рассчитаем эффективную процентную ставку для оценки этих же способов приобретения имущества, относящегося к седьмой группе со сроком амортизации 181 месяц. Общая сумма финансирования осталась прежней. В результате расчетов получены следующие данные: при банковском кредитовании ЭПС составит 13,34 процента, при лизинге – 12,38 процента. Таким образом, финансовая аренда оборудования на 60 месяцев при вновь заданных условиях выгоднее, чем кредит, поскольку эффективная процентная ставка ниже.
Сравнение инструментов финансирования на основе эффективной ставки можно применять для самых разнообразных условий кредитования и лизинга, которые существуют на рынке. Результаты расчетов могут быть разными, но нормативов значения ЭПС не существует, поэтому нужно учитывать соотношение показателей, а не их конкретное значение. Кроме того, при выборе способа привлечения кредитных ресурсов учитываются и нефинансовые условия, такие как оперативность, гибкость и клиентоориентированность банка-кредитора или лизинговой компании.
таблица 5. Исходные данные по закупке оборудования
Вложенные файлы
Доступно только подписчикам
- Файл Excel с графиками платежей, расчетами расходов и эффективной процентной ставки.xlsx
Лизинг
Это вид инвестиционной деятельности, при котором лизингодатель (лизинговая компания) приобретает у поставщика имущество и затем сдает его в аренду за определенную плату, на определенный срок и на определённых условиях
Лизингодатель
Физическое или юридическое лицо, которое за счет привлеченных и (или) собственных средств приобретает в ходе реализации договора лизинга в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю....
Лизингополучатель
Физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором лизинга обязано принять предмет лизинга во временное владение и в пользование в соответствии с договором лизинга.
Предмет лизинга
Любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество. К потребляемым вещам в юридическом смысле...
Договор лизинга
Договор, в соответствии с которым лизингодатель обязуется приобрести в собственность указанное лизингополучателем имущество у определенного им продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное...
Затраты лизингодателя
Расходы и издержки лизингодателя, связанные с приобретением и использованием предмета лизинга лизингополучателем.
Лизинговая ставка
Ставка, заложенная в график лизинговых платежей в качестве ставки по кредиту. Лизинговая ставка включает ставку по заемным средствам банка и лизинговую маржу компании или размер закладываемой (расчетной) прибыли лизинговой компании
Лизинг внутренний
Вид лизинга, при котором лизингодатель или лизингополучатель является резидентом Российской Федерации.
Лизинг международный
Вид лизинга, при котором лизингодатель или лизингополучатель является нерезидентом Российской Федерации.
Лизинг возвратный
Разновидность финансового лизинга, при котором продавец (поставщик) предмета лизинга одновременно выступает и как лизингополучатель.
Лизинг финансовый
Самый распространённый вид лизинга. Это вид лизинга, при котором лизингодатель по поручению лизингополучателя обязуется приобрести в собственность указанное лизингополучателем имущество у определенного продавца и передать лизингополучателю
Лизинговый портфель
Общая сумма лизинговых платежей к получению, в том числе НДС, по действующим договорам лизинга.
Выкупная стоимость (выкупной платеж)
Стоимость, по которой предмет лизинга переходит в собственность к Лизингополучателю, определяемая договором лизинга. Выкупная стоимость по договору может быть зафиксирована в договоре лизинга:
при досрочном выкупе...
Процент удорожания
Разница в процентах между суммой всех платежей по лизинговому договору и стоимостью предмета лизинга.
Процент удорожания полный в год
Отношение удорожания предмета лизинга, приведённое к годовой ставке с учётом срока договора лизинга.
Лизинговая маржа
Маржа лизинговой компании или доход лизинговой компании сверх процентов по банковским кредитам, привлеченным для финансирования лизинговой сделки. Маржа может исчисляться аналогично банковским процентам от остатка задолженности по кредитам....
Доход лизингодателя
Сумма, получаемая лизинговой компанией по лизинговой сделке после вычета всех затрат лизингодателя.
Объем нового бизнеса
Общая сумма лизинговых платежей с НДС по договорам лизинга, заключенным в течение рассматриваемого периода, по которым наиболее раннее из двух событий - (1) закупка оборудования для передачи в лизинг по договору...
Лизинговые платежи к получению
Общая сумма лизинговых платежей с НДС по договору лизинга, срок оплаты которых еще не наступил, и лизинговых платежей просроченных.
Расчетная дата (дата платежа)
Календарная дата, которая указывается в Графике лизинговых платежей для каждого Лизингового платежа, как срок, не позднее которого он должен быть оплачен.
Лизинговый платеж для целей налогообложения
Лизинговым платежом для целей налогообложения считается платеж, осуществленный после передачи имущества в лизинг и состоящий из текущего платежа по договору и зачета ранее осуществленного(ых) авансового(ых) платежа(ей) (или его/их...
Лизинговые платежи
Общая сумма платежей по договору лизинга за весь срок действия договора лизинга, в которую входит возмещение затрат лизингодателя, связанных с приобретением и передачей предмета лизинга лизингополучателю, возмещение затрат, связанных...
НИЛ (NIL)
Исходя из особенностей учета объемные показатели в МСФО по сделке лизинга учитываются как Net Investment Lease NIL - НИЛ (чистая инвестиция в лизинг).
Стоимость договора лизинга (цена договора лизинга)
Сумма всех платежей по лизингу и выкупной стоимости предмета лизинга.
Авансовый платеж (аванс)
Платеж или платежи, производимые лизингополучателем до передачи предмета лизинга в лизинг.
Сублизинг
Особый вид отношений, возникающих в связи с переуступкой прав пользования предметом лизинга третьему лицу, что оформляется договором сублизинга. При сублизинге лицо, осуществляющее сублизинг, принимает предмет лизинга у лизингодателя по договору...
Сиротский траст
Используется в сделках международного лизинга воздушных судов.
Бербоут-чартер
Это договор фрахтования судна без экипажа.
Франшиза
Определенная часть убытков страхователя, не подлежащая возмещению страховщиком в соответствии с условиями договора страхования. Различаются условная и безусловная франшиза. При условной франшизе страховщик освобождается от ответственности...
Страховщик
Юридическое лицо любой организационно-правовой формы, предусмотренной законодательством РФ, созданные для осуществления страховой деятельности (страховые организации и общества взаимного страхования) и получившие лицензию на осуществление...
Страховой случай
Свершившееся событие, предусмотренное договором страхования или законом, с наступлением которого возникает обязанность страховщика произвести страховую выплату страхователю, застрахованному лицу, выгодоприобретателю или иным третьим лицам.
Страховой риск
Вероятное событие или совокупность событий, на случай наступления которых проводится страхование.
Страховое возмещение
Сумма, выплачиваемая страховщиком страхователю (выгодоприобретателю, третьим лицам) в возмещение убытков, вызванных наступлением страхового случая, предусмотренного договором страхования.
Страховая сумма
Определенная договором страхования или установленная законом денежная сумма, исходя из которой устанавливаются размеры страхового взноса и страховой выплаты, если договором страхования или законодательными актами РФ не предусмотрено...
Страховая премия
Плата за страхование
Выгодоприобретатель
Лицо, в пользу которого заключен договор страхования.
Банковская гарантия возврата авансовых платежей
Поручительство, выдаваемое банком-гарантом за выполнение клиентом либо другим лицом денежных или иных обязательств. В случае невыполнения этих обязательств банк, выдавший гарантию, несет ответственность по долгам заемщика в пределах,...
Постфинансирование
Схема финансирования, применяемая при сделках с импортом имущества и применении аккредитивной схемы оплаты по контракту. При использовании данной схемы банк страны экспортера имущества (либо первоклассный международный банк) оплачивает...
Комиссии (Премия) ЭКА
Стоимость экспортного кредита складывается из нескольких составляющих. В качестве основы финансирования принимается ставка привлечения средств на мировых рынках (LIBOR).
ЭКА - Экспортно-кредитное агентство
Экспортно-кредитные агентства - это либо государственные учреждения в соответствующей стране, которые были созданы с целью обеспечения поддержки экспорта, либо компании частного сектора, которые обеспечивают государственную поддержку
Кредитный портфель лизинговой компании
Величина ссудной задолженности по договорам привлечения денежных средств для приобретения предметов лизинга.
Ускоренная амортизация
Целевой метод более быстрого, по сравнению с нормативными сроками службы основных фондов, полного перенесения их балансовой стоимости на издержки производства и обращения.
Расчетный период
Установленная договором лизинга периодичность оплаты лизинговых платежей. Обычно месяц. Встречаются иногда ежеквартальные платежи.
Лизинговый брокер
Компания, непосредственно не занимающаяся предоставлением имущества, а выполняющая роль посредника между поставщиком, лизингодателем и лизингополучателем за соответствующее вознаграждение.
Многие российские предприятия испытывают недостаток собственных оборотных средств для финансирования капитальных вложений. Большинство из них обновляют основные фонды, привлекая банковские кредиты или используя лизинг. В последнее время в специализированной прессе появилось много публикаций, в которых доказывается преимущество лизинга перед кредитом. Однако автор данной статьи обращает внимание на важные нюансы, которые иногда забывают учесть при сравнении лизинга и кредита.
Многие российские предприятия испытывают недостаток собственных оборотных средств для финансирования капитальных вложений. Большинство из них обновляют основные фонды, привлекая банковские кредиты или используя лизинг. В последнее время в специализированной прессе появилось много публикаций, в которых доказывается преимущество лизинга перед кредитом 1 . Однако автор данной статьи обращает внимание на важные нюансы, которые иногда забывают учесть при сравнении лизинга и кредита.
Осенью 2003 года компания «Хлебпром» обратилась в одну из лизинговых компаний для приобретения автоматизированной линии по выпуску кондитерских изделий. Основным пунктом переговоров стало определение размера вознаграждения (маржи) лизинговой компании. Для того чтобы доказать приемлемость установленной маржи, сотрудники лизинговой компании предоставили обоснование, согласно которому маржа лизинговой компании рассматривалась как часть средств, сэкономленных предприятием в результате использования лизинга, а не кредита. По предварительным расчетам размер экономии, получаемой от применения лизинга, составил 3 млн руб. В качестве вознаграждения лизинговой компании из этой суммы предполагалось выплатить 1,4 млн руб. Таким образом, по данным расчетам лизинговой компании чистая экономия предприятия составляла 1,6 млн руб.
Однако при определении размера экономии был принят некорректный период расчета и не учтен порядок начисления и выплаты НДС. Внеся необходимые корректировки, специалисты компании ОАО «Хлебпром» пересчитали размер экономии, который составил лишь 750 тыс. руб. Доказав обоснованность проведенных вычислений, маржу лизинговой компании удалось значительно снизить.
Очевидно, что решения, принимаемые на основании некорректных расчетов, могут привести к финансовым потерям.
Рассмотрим подробнее факторы, которые компания «Хлебпром» учла при сравнении лизинга и кредита.
Период сравнения
Нередко в качестве периода, за который проводится сравнение экономической эффективности лизинга и кредита, принимается срок договора лизинга. Такой договор, как правило, заключается на период полной амортизации переданного имущества. Большинство предприятий при лизинге применяют ускоренную амортизацию имущества, что позволяет сэкономить на налоге на прибыль в период действия договора лизинга. Однако списание всей суммы амортизации в первые годы ведет к увеличению налоговой нагрузки в последующие периоды. Поэтому при сравнении эффективности лизинга и кредита нужно рассматривать денежные потоки не за период действия договора лизинга, а за весь срок службы приобретаемых основных средств.
Учет возмещения НДС
В большинстве случаев компании, оценивая эффективность лизинга и кредита, ограничиваются сравнением выплат по налогу на прибыль, стоимости кредитных ресурсов, сроков кредитования, условий предоставления лизинга и кредита и т. д. При этом зачастую не принимается во внимание различный порядок возмещения НДС по приобретаемому имуществу. Это приводит к искажению реальной картины движения денежных средств и, как следствие, к некорректным результатам проводимого анализа.
Если предприятие приобретает оборудование или другие внеоборотные активы за счет собственных или кредитных средств, то НДС, входящий в стоимость, может быть возмещен или зачтен в полном объеме на следующий месяц после их постановки на учет. На практике возмещение переплаты НДС на расчетный счет предприятия производится достаточно редко и, как правило, через суд. Тем не менее у большинства компаний всегда существует значительная сумма НДС к уплате в бюджет по основной деятельности. Поставив к возмещению НДС по приобретенным активам, компания получает возможность увеличить собственные оборотные фонды за счет сокращения выплат по налогу на добавленную стоимость в бюджет. При использовании же лизинга НДС начисляется на сумму лизингового платежа и зачитывается равномерно в течение срока действия договора лизинга, что приводит к уменьшению оборотных средств предприятия по сравнению с вариантом приобретения имущества за счет кредита.
- Личное мнение
Вадим Зарянич, начальник отдела лизинговых операций АБ «ИБГ НИКойл»
Из-за отсутствия достаточных ежемесячных объемов реализации зачесть НДС через месяц могут далеко не все предприятия.
Что касается возможности вернуть НДС от налоговых органов в полном объеме на расчетный счет предприятия, то на практике осуществить это достаточно сложно. Даже если компания подаст в суд и он решит-таки вернуть НДС, то у налоговых органов по месту регистрации предприятия просто может не оказаться для этого средств. И ситуация вернется к обыкновенному зачету НДС при последующих поступлениях выручки на счета предприятия.
Влияние выбранного финансового инструмента на оборотные средства
Для того чтобы сравнить влияние лизинга и кредита на изменение оборотных средств предприятия, выделим статьи затрат, размер которых зависит от выбранного финансового инструмента. Это налог на прибыль, налог на имущество, банковский процент по кредиту, маржа лизинговой компании, а также размер возмещения НДС, связанного с приобретением имущества.
Проанализировав изменения по перечисленным статьям, можно судить об эффективности рассматриваемых финансовых инструментов. При этом необходимо учитывать следующее. Сравнивая лизинг и кредит, часто определяют так называемую «экономию по НДС» при лизинге, которая возникает за счет увеличения суммы налога, начисляемого на маржу лизинговой компании и уплаченные проценты. Эта сумма НДС включается в лизинговый платеж, а затем уменьшает задолженность по НДС перед бюджетом. На самом деле никакой экономии здесь нет: в одном случае сумма НДС уплачивается лизинговой компании, в другом - в бюджет. Поэтому при расчете влияния возмещения НДС на эффективность лизинга необходимо учитывать только ту его часть, которая начисляется на величину амортизационных отчислений в составе лизинговых платежей.
Что выбрать
Помимо экономической эффективности при выборе между лизингом и кредитом нужно учитывать и другие факторы. Например, использование кредита «ухудшает» баланс предприятия, увеличивая кредиторскую задолженность.
- Личный опыт
Алексей Мятлик, ведущий менеджер проекта ООО «Глобус-лизинг» (Санкт-Петербург)
Следует отметить, что еще одно значимое преимущество, которое получает предприятие, используя лизинг, - это решение проблем, связанных с доставкой оборудования, таможенной очисткой, страхованием, переговорами с поставщиками. Все это делают квалифицированные специалисты лизинговой компании.
Михаил Окунев, начальник банковского управления АКБ «Металлинвестбанк» (Москва)
Не следует забывать, что с 1 января 2003 года лизинговая деятельность не лицензируется. На практике это означает, что любое юридическое лицо может оказывать лизинговые услуги, если это не противоречит уставу предприятия. Таким образом, компания холдингового типа может использовать все налоговые преимущества лизинга, не оставляя маржу лизинговой компании вне предприятия. Например, одно предприятие покупает оборудование на кредитные средства и передает его в лизинг другому предприятию, сохраняя преимущество использования ускоренной амортизации. Некоторые наши клиенты так и делают и обращаются в банк не за лизингом, а с просьбой кредитовать собственную лизинговую компанию.
Точные расчеты, учитывающие все нюансы сделки, могут помочь предприятию сделать правильный выбор между лизингом и кредитом. Кроме того, такие расчеты можно использовать как весомый аргумент при обсуждении с лизинговой компанией более выгодных условий сотрудничества.
«Льготы по налогу на прибыль делают лизинг более привлекательным»
Интервью с начальником финансового отдела ОАО «ММК-Транс» (Москва) Игорем Подтынниковым
Ваша компания использовала лизинг для приобретения основных фондов. Почему был выбран именно этот способ финансирования?
Действительно, в 2003 году мы заключили договор лизинга на приобретение подвижного состава. Этому предшествовал тщательный анализ доступных вариантов финансирования, в том числе возможности использования банковского кредита на приобретение основных средств. Мы провели сравнительный анализ, который основан на расчете дисконтированных денежных потоков по двум видам финансирования - кредиту и лизингу. Таким образом, мы оценили два инвестиционных проекта с учетом текущей деятельности предприятия. С одной стороны, это позволило правильно оценить возможность возникновения кассовых разрывов, проанализировать, во что обойдется компании их покрытие, и рассчитать конечный финансовый результат. С другой стороны, мы смогли правильно учесть порядок выплаты и возмещения налогов, в том числе НДС. Несмотря на то что при использовании лизинга предприятие должно оплатить стоимость услуг лизинговой компании, льготы по налогу на прибыль превышают эту сумму, что делает лизинг более привлекательным. Это было подтверждено и результатами сравнения NPV двух проектов.
Не менее важную роль сыграло и то обстоятельство, что для финансирования покупки подвижного состава нам был необходим кредит на шесть лет. В настоящее время практически ни один банк не предоставляет кредиты на такой срок. Нам пришлось бы реструктурировать задолженность (перекредитовываться), что достаточно сложно. Как правило, банки неохотно выдают кредиты на погашение обязательств перед другими кредитными организациями. И в большинстве случаев это приводит к увеличению стоимости кредитных ресурсов. При использовании лизинга таких проблем не возникло.
- Можно ли добиться снижения размера лизинговых платежей, а в итоге и общей стоимости лизинга?
Это было бы возможно, если бы лизинговые компании предоставляли сведения о том, что включено в стоимость лизингового платежа и в каком размере. Однако, к сожалению, подобная информация раскрывается в основном компаниями, учрежденными крупными западными банками, и еще рядом крупных российских лизинговых фирм. Большинство же компаний предпочитают об этом не сообщать, что усложняет процесс анализа и принятия решения относительно используемых схем финансирования.
Что Вы посоветуете финансовым директорам компаний, которые решают, какой финансовый инструмент использовать для приобретения основных средств?
Главное, на чем стоит заострить внима-ние, - это использование для анализа методики дисконтированных денежных потоков. В этом инструменте нет ничего нового, тем не менее практика показывает, что многие пытаются заменить его сомнительными методиками, нередко обладающими серьезными недостатками и дающими некорректные результаты. Для сравнения проектов лучше использовать классические методы - расчеты NPV и IRR.
УДК 657.3 ББК 65. 052
СБАЛАНСИРОВАННАЯ СИСТЕМА ПОКАЗАТЕЛЕЙ ЛИЗИНГОВОЙ КОМПАНИИ
Ю.Н.Иванова, Л.А.Жукова
Санкт-Петербургский государственный университет
сервиса и экономики (СПбГУСЭ) 191015, Санкт-Петербург, ул. Кавалергардская, 7, лит. А
В жизненном цикле любой организации в процессе ее функционирования наступает момент, когда, достигнув определенных масштабов деятельности и стабильности в своей отрасли, руководство принимает решение о разработке и достижении стратегических целей развития, направленных на закрепление и удержание достигнутых результатов и позиций на рынке.
Один из самых эффективных способов решения данной задачи -разработка сбалансированной системы показателей ССП (англ. Balanced Score Card, BSC), которая является инструментом стратегического и оперативного управления деятельностью компании на основе измерения и оценки ее эффективности по набору оптимально подобранных финансовых и нефинансовых показателей.
ССП появилась в конце 80-х - начале 90-х гг. При исследовании деятельности 12 компаний профессора Гарвардской школы экономики Роберт Каплан и Давид Нортон установили, что компании слишком ориентируются на финансовые показатели. Для достижения заданных значений в краткосрочном периоде менеджмент компаний снижает текущие расходы на обучение, маркетинг и обслуживание клиентов, что в долгосрочном периоде отрицательно сказывается на общем финансовом положении. Как решение данной проблемы была разработана концепция ССП, которая получила мировое признание после публикации в журнале Harvard Business Review статьи «The Balanced Scorecard: Measures that drive performance» (Система сбалансированных показателей: измерения, ведущие к исполнению) .
ССП в классическом варианте содержит 4 проекции, представляющие собой стратегически важные аспекты деятельности компании:
Финансы;
Клиенты;
Внутренние бизнес-процессы;
Персонал.
Для того чтобы связать стратегические цели компании с текущими бизнес-процессами и повседневными действиями сотрудников на каждом уровне управления, а также осуществлять непрерывный контроль за реализацией единой стратегии, необходимо разработать ключевые
показатели эффективности - КПЭ (англ. Key Performance Indicators, KPI) -индикаторы достижения целей, и установить между ними причинноследственные связи и взаимные факторы влияния.
Основным принципом ССП является принцип измеримости. Управление с помощью ССП осуществляется путем определения целей, степень достижимости которых выражена в виде набора индикаторов. Для каждого индикатора задается диапазон допустимых значений. Контроль нахождения индикатора в установленных границах определяет правильность (или ошибочность) пути, выбранного для достижения поставленных целей.
Приведем лишь некоторые индикаторы достижения поставленных целей компании (по проекциям):
Финансовые индикаторы:
Валовой доход (доход от продаж);
Валовая маржа (или валовая прибыль);
Чистая прибыль;
Прибыль в процентном отношении к доходу от продаж;
Прибыль на работника;
Прибыльность собственного капитала (ROE);
Прибыльность инвестиций (ROI);
Добавленная экономическая стоимость (EVA).
Индикаторы по клиентам:
Доля рынка, занимаемая компанией;
Рост продаж за счет существующей клиентской базы;
Рост продаж за счет новых клиентов;
Индекс удовлетворенности клиентов.
Индикаторы внутренних бизнес-процессов:
Затраты ресурсов: временные (цикл, длительность,
производительность: продажи на сотрудника; прибыль на сотрудника; число операций, произведенным одним сотрудником) и материальные;
Затраты на обучение, подготовку и повышение квалификации сотрудников;
Эффективность использования ресурсов на единицу продукции: коэффициенты использования оборудования, коэффициенты использования ресурсов, сырья и материалов;
Административные (накладные) расходы;
Индикаторы персонала:
Текучесть кадров;
Средний стаж работы в компании;
Уровень невыходов на работу;
Добавленная стоимость на работника;
Удовлетворенность работников.
Концепция ССП представляет финансовую составляющую (показатели в проекции «Финансы») как конечную цель для измерения степени реализации стратегии компании. Приведем некоторые стратегические цели компании :
Назначение компании с точки зрения владельца Стратегические цели деятельности компании
Компания - инвестиционный проект Повышение прибыльности или возвратности инвестиций (Я01)
Компания - актив для перепродажи Повышение ее рыночной стоимости с целью продажи
Компания - источник дохода для владельца Сбалансированный рост, получение прибыли, свободный денежный поток
Компания - производитель в рамках холдинга Производство, необходимое для построения производственной цепочки холдинга
Каждая стратегическая цель деятельности компании предполагает различную финансовую стратегию и финансовые цели. При условии, что компания ведет свою деятельность на свободном рынке и нет предпосылок к прекращению деятельности, конечной финансовой целью будет сбалансированный рост и максимизация прибыли. Компания может максимизировать прибыль, во-первых, больше продавая (стратегия роста) и, во-вторых, меньше расходуя (стратегия минимизации издержек). Как правило, независимо от модели, которую применяет компания, в целях управленческого учета все сводится к выявлению основных показателей работы компании, установлению плановых значений того или иного показателя, оперативному учету достигнутых результатов и выявлению отклонений.
Большая часть показателей в проекциях «Клиенты», «Внутренние бизнес-процессы», «Персонал» являются нефинансовыми показателями и не содержатся в стандартной финансовой отчетности. Поэтому неудивительно, что инвесторы при принятии решений об инвестировании отводят все большую роль управленческой отчетности.
Особенное внимание управленческой отчетности уделяется на предприятиях, специализирующихся в области финансовой аренды, которую также называют лизингом. Это связано как со сложным и неоднозначным содержанием, отражаемым термином «лизинг», так и различиями в правовых и отчетных системах разных стран. В нашей стране данная проблема стоит особенно остро, что обусловлено, прежде всего, отсутствием отдельного ПБУ, регулирующего арендные отношения, и, как следствие, значительным искажением экономической сущности финансовой аренды и ее отражением в финансовой отчетности. Качество и достоверность информации, представленной в финансовой отчетности отечественных лизинговых компаний, приводит к потере ее основного предназначения - необходимости
для пользователей.
В соответствии с главой 34 ГК РФ , финансовая аренда (лизинг) является одной из разновидностей арендных правоотношений. Статья 665 ГК РФ определяет финансовую аренду следующим образом: «По договору финансовой аренды (договору лизинга) арендодатель обязуется приобрести в собственность указанное арендатором имущество у определенного им продавца и предоставить арендатору это имущество за плату во временное владение и пользование. Арендодатель в этом случае не несет ответственности за выбор предмета аренды и продавца».
В ст.2 Федерального закона «О финансовой аренде (лизинге)» используются следующие основные понятия:
- «лизинг - совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в том числе приобретением предмета лизинга;
Договор лизинга - договор, в соответствии с которым арендодатель (далее - лизингодатель) обязуется приобрести в собственность указанное арендатором (далее - лизингополучатель) имущество у определенного им продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование. Договором лизинга может быть предусмотрено, что выбор продавца и приобретаемого имущества осуществляется лизингодателем;
Лизинговая деятельность - вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его в лизинг».
Согласно международной практике, лизинг представляет собой один из видов арендных отношений, который характеризуется тем, что а) лизингополучатель не приобретает права собственности на объект лизинга; б) риски и выгоды от пользования объектом лизинга лежат на лизингополучателе; в) оплата производится в рассрочку и (обычно) покрывает справедливую стоимость предмета лизинга и требуемую норму доходности лизингодателя.
В мировой практике существует два основных вида аренды: операционная и финансовая1 - «operating lease» и «financial lease». В англосаксонском праве финансовая аренда, в широком смысле, трактуется как лизинговая сделка, при которой полная стоимость основного средства выплачивается в течение срока аренды. Таким образом, финансовая аренда, как правило, означает приобретение основного средства или нематериального актива, то есть
1 При этом международное понятие «оперативная аренда» идентично российскому термину «аренда», а международному понятию «финансовая аренда» соответствуют российские термины «финансовая аренда» и «лизинг».
является альтернативной формой финансирования. Напротив, операционная аренда используется для приобретения права пользования средством в течение определенного периода времени без приобретения самого средства; следовательно, при аренде арендатор избегает большей части рисков, связанных с владением основным средством или нематериальным активом.
Отражение финансовой аренды в соответствии с МСФО требует от бухгалтера применения двух идей Стандартов, практически не реализующихся в отечественной практике. Это принцип приоритета содержания над формой и дисконтирование.
Согласно МСФО (IAS) 17 «Аренда», финансовая аренда определяется как аренда, по условиям которой происходит существенный перенос всех рисков и выгод, сопутствующих владению активом, от арендодателя к арендатору. Передача актива арендатору квалифицируется в учете арендодателя аналогично его выбытию.
Определяемый МСФО (IAS) 17 порядок оценки и признания финансовой аренды арендодателем базируется на содержании ряда ключевых понятий: «валовые инвестиции в аренду», «чистые инвестиции в аренду» и «незаработанный финансовый доход».
Под валовыми инвестициями в аренду понимаются совокупные минимальные арендные платежи, причитающиеся арендодателю по договору, а также остаточная стоимость объекта аренды (гарантированная или негарантированная арендатором).
Чистые инвестиции в аренду представляют собой валовые инвестиции, дисконтированные по ставке процента, подразумеваемой договором (или по рыночной ставке, если она выше). По сути, чистые инвестиции - это справедливая стоимость объекта аренды для арендодателя с учетом его первоначальных прямых затрат.
Разность между валовыми и чистыми инвестициями представляет собой финансовый доход арендодателя. На момент начала срока аренды это доход, пока не заработанный арендодателем.
Факт передачи актива в финансовую аренду предполагает:
а) либо списание (декапитализацию) балансовой стоимости передаваемого в аренду актива с одновременным признанием разницы между справедливой стоимостью переданного актива и его балансовой стоимостью как финансового результата текущего периода,
2 МСФО - Международные стандарты финансовой отчетности (англ. International Financial Reporting Standards (IFRS) или International Accounting Standards (IAS) -действующие редакции)
Ь) либо отражение факта предоставления кредита (займа) арендодателю в случае приобретения объекта аренды специально для данного арендатора.
При этом и в том, и в другом случае незаработанный финансовый доход по операциям финансовой аренды должен признаваться как полученный в течение всего периода действия договора.
В российской практике имущество, передаваемое в лизинг, отражается в бухгалтерском учете в составе доходных вложений в материальные ценности в соответствии с Положением по бухгалтерскому учету «Учет основных средств» ПБУ 6/01 . Формирование бухгалтерских записей по отражению доходов и расходов по операциям финансового лизинга зависит от того, на чьем балансе учитывается имущество, передаваемое в лизинг. Договор финансовой аренды (лизинга) может заключаться в двух видах:
Лизинговое имущество учитывается на балансе лизингополучателя;
Лизинговое имущество учитывается на балансе лизингодателя.
Двойственный подход к отражению в бухгалтерском учете доходов и
расходов по операциям, имеющим единое экономическое содержание, нарушает сопоставимость финансовых показателей.
По нашему мнению, для нивелирования данного положения в лизинговых компаниях в целях ведения внутреннего управленческого учета необходимо разработать учетную политику, основанную на единой методологической основе. Более логичным представляется подход, предложенный МСФО (IAS 17), который в большей степени согласуется с требованием, провозглашенным в п.6 ПБУ 1/2008 «Учетная политика организации» : «отражение в бухгалтерском учете фактов хозяйственной деятельности исходя не столько из их правовой формы, сколько из их экономического содержания и условий хозяйствования (требование приоритета содержания перед формой)».
Таким образом, разработка ключевых финансовых показателей деятельности лизинговых компаний затрагивает основы ведения учета и составления финансовой отчетности. Мы считаем, что устранение методологических расхождений по отражению в управленческом учете операций с имуществом, передаваемым в лизинг является необходимым условием для успешного внедрения ССП в управлении лизинговой компании.
Для внедрения ССП в управлении лизинговой компанией необходимо разработать финансовые и нефинансовые показатели (индикаторы). Все показатели, участвующие в ССП, должны быть связаны причинноследственной цепочкой, описывающей единую стратегию. Особенность
финансовых показателей в том, что они отражают «конечный пункт назначения» в стратегии компании. Нами сформулированы финансовые показатели, которые могут служить измерением степени достижения лизинговой компанией стратегических целей в проекции «Финансы»:
1. Доход от продаж.
Доходы от основной деятельности (доход от продаж) - это доходы, полученные в виде лизинговой маржи, доходов от реализации предметов лизинга, вознаграждения по агентским договорам и т.д. Данный показатель может быть сформирован на основе данных как бухгалтерского, так и управленческого учета. Однако планирование данного показателя в стратегических целях должно опираться на сведения управленческой отчетности, а именно:
Объем продаж - стоимость имущества, сданного в лизинг;
Объем нового бизнеса - общая стоимость договоров лизинга, заключенных за отчетный период.
Объем нового бизнеса является более крупным показателем, т.к. включает в себя объем продаж в денежных единицах и удорожание договора лизинга (лизинговая маржа, проценты по кредиту и стоимость дополнительных услуг, таких, как расходы на страхование и регистрацию предмета лизинга, налог на имущество и другие, связанные с видом предмета лизинга налоги);
Показатели портфеля - это основные показатели, характеризующие деятельность лизинговой компании. Они должны быть четко взаимоувязаны с нефинансовыми показателями в проекции «Клиенты».
Валовой портфель - сумма предусмотренных действующими договорами лизинговых платежей, которые будут получены от лизингополучателей после отчетной даты.
Чистый портфель - это сумма основной задолженности клиента по отдельно взятому договору лизинга. Показатели портфеля являются динамичными, в связи с чем при расчете валового портфеля на одну отчетную дату в разные моменты времени можно получить разные значения. Это получается за счет подписания дополнительных соглашений с клиентами, корректирующих те или иные составляющие договора.
Недоплаты - это размер абсолютной суммы недоплат в отношении к размеру портфеля.
Фактически данный показатель показывает, какая сумма лизинговых платежей не была получена в общем объеме лизинговых платежей. Если рассматривать данный показатель со стратегической точки зрения, то, при наличии определенного уровня недоплат, компания несет потери, вызванные
задержкой денежных платежей, во-первых, потому что деньги имеют свойство терять свою ценность с течением времени, во-вторых, данные средства могли быть направлены компанией на расширение бизнеса. Если стабилизировать и удерживать показатель на определенном уровне, то есть возможность прогнозировать денежные потоки, регулируя возможные потери, а также на основе этого показателя можно прогнозировать получение доходов в виде пеней и штрафов.
2. Показатели финансового результата (прибыльности).
Основными показателями данного раздела, как и в компании любой другой сферы деятельности, являются показатели отчета о прибылях и убытках: валовая прибыль, чистая прибыль. В ССП активнее используются не абсолютные, а относительные финансовые показатели, а именно: прибыль в процентном отношении к доходу от продаж; прибыль на работника.
При стратегическом планировании и разработке КПЭ особое место уделяется установлению текущих и перспективных параметров-ориентиров лизинговой деятельности, на которые может влиять сама компания.
Такими параметрами-ориентирами для лизинговых сделок могут быть:
Стоимость предмета лизинга;
Размер авансового платежа;
Эффективная процентная ставка;
Срок договора лизинга;
Отсрочка поставки предмета лизинга;
Размер лизинговой маржи;
Тип лизингового расчета: равными или убывающими платежами;
Вид предмета лизинга (сегменты лизинга - легковые автомобили, грузовые автомобили, строительная техника).
При выборе параметров-ориентиров лизинговых сделок необходимо учитывать не только доходность, но и уровень риска. Таким образом, компании необходимо определить параметры лизинговых сделок исходя из минимального риска при максимальном уровне доходности.
ЛИТЕРАТУРА
1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Части 1,2,3 и 4. - М.: Эксмо, 2011.
2. Федеральный закон «О финансовой аренде (лизинге)». М.: Омега-Л, 2010.
3. Немировский И.Б., Старожукова И.А. Бюджетирование. От стратегии до бюджета -пошаговое руководство. М.: ООО «И.Д.Вильямс», 2006.
4. Все положения по бухгалтерскому учету: действующие, принятые, проекты к реформе. М.: Эксмо, 2010. (Российское законодательство. Бухгалтерская нормативная литература).
5. Kaplan R.S., Norton D.P. The Balanced Scorecard: Measures That Drive Peformance // Harvard Business Review. January - February. 1992.