Финансовый анализ предприятия: методы. Финансово-экономический анализ

Анализ рентабельности

Факторы, влияющие на величину прибыли

Цели и задачи финансового анализа организаций

Финансовый анализ организации - это расчет, интерпретация и оценка комплекса финансовых показателей, характеризующих различные стороны деятельности организации. Финансовый анализ включает анализ физических показателей производства и исследование непосредственно денежных потоков организации, которые базируются на её стоимости. Тем не менее, лишь сочетание этих двух составляющих способно дать реальную оценку состояния организации. Недооценка роли финансового анализа, ошибки в планах и управленческих действиях в современных условиях приносят значительные потери. Такие потери можно своевременно заметить и предотвратить, регулярно анализируя деятельность организации. Обеспечение эффективного функционирования и развития организации требует экономически грамотного управления его деятельностью, которое во многом определяется умением ее анализировать.

Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния организации, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами, при этом аналитика и управляющего (менеджера) может интересовать как текущее финансовое состояние организации, так и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового состояния.

Цели анализа достигаются в результате решения определенного взаимосвязанного набора аналитических задач. Аналитическая задача представляет собой конкретизацию целей анализа с учетом организационных, информационных, технических и методических возможностей проведения анализа. Основным фактором, в конечном счете, является объем и качество исходной информации. При этом надо иметь в виду, что периодическая бухгалтерская или финансовая отчетность организации – это лишь "сырая информация", подготовленная в ходе выполнения на организации учетных процедур.

Как правило, задачи, направленные на корректировку финансовой политики организации, ставятся руководством (менеджерами, собственниками). В этом случае можно сказать, что результаты финансового анализа предназначены для внутренних пользователей; они должны помочь определить наиболее эффективные пути улучшения (стабилизации) финансового положения организации.

Результатом проведения анализа для внутреннего пользователя является комплекс управленческих решений - сочетание различных мер, направленных на оптимизацию состояния организации, который пересматривается под влиянием изменений макро- и микроэкономической среды.

Экономической наукой разработаны методики, позволяющие с помощью системы относительных показателей, вычисляемых на основе данных финансовой отчетности, быстро и достаточно точно составить представление о финансовом положении организации. Изучая динамику изменения этих показателей, можно определить тенденции развития собственной организации или ее партнера и принимать выверенные управленческие решения.

Содержание и формы бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках, других отчетов и приложений изучаются последовательно от одного отчетного периода к другому. В бухгалтерской отчетности данные приводятся минимум за два года - отчетный и предшествующий отчетному. При несопоставимости с данными за отчетный период они подлежат корректировке, исходя из правил, установленных нормативными актами. Данные, подвергшиеся корректировке, обязательно отражаются в пояснительной записке вместе с указанием причин, вызвавших эту корректировку. Составные части финансовых отчетов взаимосвязаны, так как они отражают различные аспекты одних и тех же фактов хозяйственной жизни. Хотя каждый отчет представляет информацию, которая отличается от других отчетов, ни один из них не служит только одной цели и не дает всю информацию, необходимую для решения конкретных задач управления.

Основными пользователями такой информации являются:

Инвесторы, вкладывающие в организацию свой капитал с определенной долей риска в целях получения дохода на него;

Кредиторы, временно предоставляющие организации заем в обмен на некоторый заранее установленный доход, и заинтересованные в информации, позволяющие им определить, будут ли своевременно осуществлены выплаты по кредиту;

Менеджеры организации, поскольку финансовая информация позволяет сделать наиболее достоверную оценку эффективности управления;

Работники организации, заинтересованные в получении информации о способности организации своевременно выплачивать зарплату, производить пенсионные и прочие выплаты;

Поставщики, заинтересованные в информации, позволяющей им определить, будут ли своевременно выплачены полагающиеся им суммы;

Потребители (клиенты организации), заинтересованные в стабильности поставок, как следствие финансовой состоятельности организации;

Общественные и государственные организации, поскольку от успешного функционирования организации зависит благосостояние экономической инфраструктуры региона.

Принимая экономические решения, инвесторы, кредиторы и другие заинтересованные пользователи анализируют широкий спектр экономической информации об организации как финансового, так и нефинансового характера. В этом огромном массиве информации, который создается организацией, ключевое значение имеет публичная бухгалтерская (финансовая) отчетность, ядром которой является бухгалтерский баланс.

Бухгалтерская (финансовая) отчетность - это совокупность форм отчетности, составленных на основе данных финансового учета с целью предоставления внешним и внутренним пользователям обобщенной информации о финансовом положении организации в форме, удобной и понятной для принятия этими пользователями определенных деловых решений.

Бухгалтерская отчетность организации (кроме бюджетных, страховых организаций и банков) включает:

Бухгалтерский баланс (ф. 1);

Отчет о прибылях и убытках (ф. 2);

Отчет об изменениях капитала (ф. З);

Отчет о движении денежных средств (ф.4);

Приложения к бухгалтерскому балансу (ф.5);

Пояснительную записку;

Аудиторское заключение, подтверждающее достоверность бухгалтерской отчетности организации, если она в соответствии с федеральным законом подлежит обязательному аудиту.

Оценка финансовой деятельности предприятия осуществляется на основе бухгалтерской отчетности.

Дедуктивный метод (изучение от общего к частному) является основным при чтении (анализе) финансовых отчетов. Он должен применяться многократно. В ходе такого анализа как бы воспроизводится историческая и логическая последовательность хозяйственных факторов и событий, направленность и сила влияния их на результаты деятельности.

Практика финансового анализа выработала следующие шесть основных правил чтения (методику анализа) финансовых отчетов.

Правило 1. Горизонтальный анализ - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом;

Правило 2. Вертикальный анализ - определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом;

Правило 3. Трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируют возможные значения показателей в будущем, и, следовательно, ведется перспективный прогнозный анализ;

Правило 4. Анализ относительных показателей - расчет отношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности, определение взаимосвязей показателей;

Правило 5. Сравнительный анализ - анализ, который включает как межхозяйственный анализ показателей данной фирмы с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними хозяйственными данными, так и внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчетности по отдельным показателям фирмы, дочерних фирм, подразделений и пр.;

Правило 6. Факторный анализ - анализ влияния отдельных факторов на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым, когда результативный показатель дробят на составные части, так и обратным (синтез), когда его отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель.

Финансовый анализ является частью общего, полного анализа хозяйственной деятельности, который состоит из двух тесно взаимосвязанных разделов:

· финансового анализа и

· управленческого (производственного) анализа.

Финансовый анализ подразделяется на внешний и внутренний.

Особенностями внешнего финансового анализа являются:

· множественность субъектов анализа, пользователей информации о деятельности предприятия;

· разнообразие целей и интересов субъектов анализа;

· наличие типовых методик анализа, стандартов учета и отчетности;

· ориентация анализа только на публичную, внешнюю отчетность предприятия;

· ограниченность задач анализа как следствие предыдущего фактора;

· максимальная открытость результатов анализа для пользователей информации о деятельности предприятия.

Финансовый анализ, основывающийся на данных только бухгалтерской отчетности, приобретает характер внешнего анализа, проводимого за пределами предприятия его заинтересованными контрагентами, собственниками или государственными органами. Этот анализ не позволяет раскрыть всех секретов успеха фирмы.

· анализ абсолютных показателей прибыли;

· анализ относительных показателей рентабельности;

· анализ финансового состояния, рыночной устойчивости, ликвидности баланса, платежеспособности предприятия;

· анализ эффективности использования заемного капитала;

· экономическая диагностика финансового состояния предприятия и рейтинговая оценка эмитентов.

Существует многообразная экономическая информация о деятельности предприятий и множество способов анализа этой деятельности. Финансовый анализ по данным финансовой отчетности называют классическим способом анализа.

Внутренний (внутрихозяйственный) финансовый анализ использует в качестве источника информации данные бухгалтерского учета, данные о технической подготовке производства, нормативную и плановую информацию и др.

· анализ эффективности авансирования капитала,

· анализ взаимосвязи издержек, оборота и прибыли.

В системе управленческого (производственного) анализа появляется возможность проведения комплексного экономического анализа и оценки эффективности хозяйственной деятельности за счет привлечения данных управленческого производственного учета.

Особенностями управленческого анализа являются:

· ориентация результатов анализа на свое руководство;

· использование всех источников информации для анализа;

· отсутствие регламентации анализа со стороны;

· комплектность анализа, изучение всех сторон деятельности предприятия;

· интеграция учета, анализа, планирования и принятия решения;

· максимальная закрытость результатов анализа в целях сохранения коммерческой тайны.

Основной целью анализа финансовых результатов является выявление факторов, вызывающих уменьшение финансовых результатов, то есть снижение прибыли и рентабельности.

Анализ финансовых результатов предполагает решение следующих задач:

Анализ состава и динамики прибыли;

Анализ финансовых результатов от обычных видов деятельности;

Анализ уровня среднереализационных цен;

Анализ финансовых результатов от прочих видов деятельности;

Анализ распределения и использования прибыли;

Анализ рентабельности деятельности организации.

Конечным финансовым результатом деятельности организации является показатель чистой прибыль или чистого убытка (нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода), величина которого формируется в несколько этапов, что находит отражение в форме № 2 "Отчет о прибылях и убытках". Изначально определяется валовая прибыль как разность между выручкой от продажи и себестоимостью проданных товаров, продукции, работ, услуг.

П В = S - С , (1)

где П В – валовая прибыль;

S - выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг;

С - полная себестоимость реализованной продукции, товаров (работ, услуг).

Затем определяется прибыль (убыток) от продаж как разность между валовой прибылью и суммой коммерческих (∑З К ) и управленческих расходов (∑З У ). Данный вид прибыли участвует в расчете показателя рентабельности продаж.

П П = П В - ∑З К -∑З У , (2)

На следующем этапе рассчитывается прибыль (убыток) до налогообложения как разность между прибылью от продаж и суммой операционных и внереализационных доходов и расходов.

П Б = П П + П О + П п. (3)

где П Б – прибыль до налогообложения (балансовая);

П О - результат от операционной и финансовой деятельности;

П п - доходы и расходы от прочих операций.

Рост объема продаж товаров может оказывать положительное и отрицательное влияние на сумму прибыли. Увеличение объема продаж рентабельных товаров приводит к пропорциональному увеличению прибыли. Если же товар является убыточным, то при увеличении объема продаж происходит уменьшение суммы прибыли. Структура продажи товаров может также оказывать как положительное, так и отрицательное влияние на сумму прибыли. Если увеличится доля более рентабельных товаров в общем объеме продаж, то сумма прибыли возрастет, и наоборот, при увеличении удельного веса низкорентабельных или убыточных товаров общая сумма прибыли уменьшится.

В современных экономических условиях деятельность каждого хозяйствующего субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений (организаций и лиц), заинтересованных в результатах его функционирования. На основании доступной им отчетно-учетной информации они стремятся оценить финансовое положение предприятия. Основным инструментом для этого служит финансовый анализ, при помощи которого можно объективно оценить внутренние и внешние отношения анализируемого объекта, а затем по его результатам принять обоснованные решения.

«Финансовый анализ, пишет Б.С. Утибаев, - как специальная область научных знаний на основе системы показателей комплексно изучает наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятия, его платежеспособность, кредитоспособность, т.е. финансовую конкурентоспособность, способность выполнить перед другими хозяйствующими субъектами и государством свои обязательства.

Значение и необходимость финансового анализа заключается в том, что он дает возможность оперативно и правильно ориентироваться в возникающих финансовых проблемах, а ценность знаний его методических основ позволяет системно изучить, оценить сложившуюся ситуацию и рекомендовать обоснованные предложения по улучшению финансового состояния предприятия и повышению эффективности всей его деятельности» .

«Финансовый анализ, пишет В.В. Ковалев, - представляет собой способ накопления, трансформации и использования информации финансового характера, имеющий целью:

• - оценить текущее и перспективное финансовое состояние предприятия;
• - оценить возможные и целесообразные темпы развития предприятия с позиции финансового их обеспечения;
• - выявить доступные источники средств и оценить возможность и целесообразность их мобилизации;
• - спрогнозировать положение предприятия на рынке капиталов.

Финансовый анализ по данным финансовой отчетности называют классическим способом анализа» .

Главной целью является глубокое, тщательное и комплексное исследование финансово-хозяйственной деятельности предприятия и на этой основе получения ответа на вопрос, какова эффективность ее, каковы важнейшие пути оздоровления и укрепления финансовой устойчивости предприятия, повышения его деловой активности.

«Ключевой целью финансового анализа, пишет В.В. Бочаров, - является получение определенного числа основных (наиболее представительных) параметров, дающих объективную и обоснованную характеристику финансового состояния предприятия. Это относится, прежде всего, к изменениям в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. В составе прибылей и убытков» .

Основными задачами финансового анализа предприятия, работающего в условиях рыночной экономики, являются:

• - общая оценка финансового положения предприятия и его изменения за отчетный период;
• - оценка состава и структуры собственного капитала и обязательств, их состояния и движения;
• - оценка состава и структуры активов, их состояния и движения;
• - анализ показателей финансовой устойчивости предприятия и оценка изменения их уровня;
• - анализ платежеспособности предприятия и ликвидности баланса;
• - анализ абсолютных и относительных показателей доходности предприятия;
• - краткосрочное прогнозирование рыночной устойчивости предприятия и разработка его финансовой стратегии.

Из этих задач видно, что финансовый анализ играет огромную роль в исследовании деятельности хозяйствующего субъекта, что он является существенным элементом финансового менеджмента. Практически все пользователи финансовых отчетов предприятий используют его для принятия решений по оптимизации своих интересов.

Собственникам важно установить эффективность использования активов, собственного и заемного капитала предприятия, их способность генерировать максимальный объем дохода (прибыли). Персонал заинтересован в информации о прибыльности и стабильности предприятия, как работодателя с целью иметь гарантированную оплату своего труда и рабочего место.

Банки-кредиторы заинтересованы в информации, позволяющей определить целесообразность предоставления кредитов, условия их выдачи, оценить риск по возвратности кредитов и уплате процентов.

Инвесторов (в том числе потенциальных собственников) интересует оценка доходности и риска, осуществляемых и прогнозируемых инвестиций, способность предприятия формировать прибыль и выплачивать дивиденды.

Поставщики и подрядчики заинтересованы в том, чтобы предприятие в срок рассчиталось по своим обязательствам за поставленные товары, оказанные услуги и выполненные для него работы, т.е. финансовая устойчивость как фактор стабильности партнера.

Покупатели и заказчики заинтересованы в информации, подтверждающей надежность сложившихся деловых связей и определяющей перспективы их дальнейшего развития.

Налоговые органы пользуются данными бухгалтерской отчетности для реализации своего права, предусмотренного законом РК о несостоятельности (банкротстве) на обращение в арбитражный суд с заявлением о признании должника банкротом в связи с неисполнением денежных обязательств перед бюджетами всех уровней.

Можно твердо говорить, что качество принимаемых решений целиком зависит от качества аналитического обоснования решения. В зависимости от поставленной задачи, финансовый анализ может быть использован по-разному.

Вот как пишет об этом известный американский специалист в области финансового анализа Л.А. Бернстайн: «Он может быть использован в качестве инструмента предварительной проверки при выборе направления инвестирования или возможных вариантов слияния предприятий. Он также может выступать инструмент прогнозирования будущих финансовых условий и результатов. Финансовый анализ применим и для выявления проблем управления производственной деятельностью. Он может служить для оценки деятельности руководства компании. А главное, финансовый анализ позволяет в меньшей степени полагаться на догадки, предчувствия и интуицию, уменьшить неизбежную неопределенность, которая присутствует в любом процессе принятия решения. Финансовый анализ не устраняет потребности в деловом чутье, но создает прочную и систематичную основу для его рационального применения».

Финансовый анализ представляет собой процесс, основанный на изучении данных о финансовом состоянии и результатах деятельности предприятия в прошлом с целью оценки перспективы его развития. Таким образом, главной задачей финансового анализа является снижение неизбежной неопределенности, связанной с принятием экономических решений, ориентированных в будущее.

Финансовый анализ дает возможность оценить

• 1) имущественное состояние предприятия
• 2) степень предпринимательского риска, в частности возможность погашения обязательств перед третьими лицами
• 3) достаточность капитала для текущей деятельности и долгосрочных инвестиций
• 4) потребность в дополнительных источниках финансирования
• 5) способность к наращению капитала
• 6) рациональность привлечения заемных средств
• 7) обоснованность политики распределения и использования прибыли
• 8) целесообразность выбора инвестиции и другие.

В широком смысле финансовый анализ можно использовать как инструмент обоснования краткосрочных и долгосрочных экономических решений, целесообразности инвестиций как средство оценки мастерства и качества управления как способ прогнозирования будущих результатов.

Современный финансовый анализ постоянно изменяется под воздействием растущего влияния среды на условиях функционирования предприятий. В частности, меняется его целевая направленность контрольная функция отступает на второй план и основной упор делается на переход к обоснованию управленческих и инвестиционных решений, определению направлений возможных вложений капитала и оценке их целесообразности. .

Финансовый анализ является существенным элементом финансового менеджмента и аудита. Практически все пользователи финансовых отчетов предприятия применяют методы финансового анализа для принятия решений.

Он основан на расчете абсолютных и относительных показателей, характеризующих различные аспекты деятельности предприятия и его финансовое положение. Однако главное при проведении финансового анализа не расчет показателей, а умение трактовать полученные результаты.

Таким образом, основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом аналитика и управляющего (менеджера) может интересовать как текущее финансовое состояние предприятия, так и прогноз на ближайшую или отдаленную перспективу, то есть ожидаемые параметры финансового состояния. .

Цели анализа достигаются в результате решения определенного взаимосвязанного набора аналитических задач. Аналитическая задача представляет собой конкретизацию целей анализа с учетом организационных, информационных, технических и методических возможностей проведения этого анализа. Основными факторами являются объем и качество исходной информации. При этом надо иметь в виду, что периодическая финансовая отчетность предприятия это лишь сырая информация, подготовленная в ходе выполнения на предприятии учетных процедур.

Конечная цель любой предпринимательской деятельности заключается в получении дохода. Поэтому администрация хозяйствующего субъекта, опираясь на результаты финансового анализа, должна принять научно обоснованные правильные и оптимальные управленческие и финансовые решения; исполнения которых на практике обеспечивало бы достижение этой цели.

Все принимаемые решения могут быть сведены к трем основным направлениям:

• - решение по вложению ресурсов;
• - операции, проводимые с помощью этих ресурсов;
• - определение структуры финансового бизнеса.

«Своевременное и. качественное обеспечение этих направлении финансовых решений, - пишет российский ученый А.Д. Шеремет, - является сущностью финансового анализа» .

Также профессор Шеремет А.Д. пишет, что «финансовое состояние предприятия характеризуется размещением и использованием средств (активов) и источниками их формирования (собственного капитала и обязательств, т.е. пассивов)» .

А.И. Ковалев и В.П. Привалов трактуют его так: «Финансовое состояние - это совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов» .

Профессор Балабанов И.Т. пишет: «Финансовое состояние - это комплексная оценка его здоровья и жизнеспособности, характеризуемая рядом показателей» .

В конечном счете, финансовое положение предприятия должно свидетельствовать о надежности, устойчивости и перспективности предприятия в условиях конкурентной рыночной экономики, не щадящей слабых и нежизнеспособных.

Чтобы принимать управленческие решения в области производства, сбыта, финансов, инвестиций и нововведений, руководству нужна постоянная осведомленность по соответствующим вопросам, возможная лишь в результате отбора, анализа, оценки и концентрации исходной сырой информации.

Финансовый анализ является прерогативой высшего звена управленческих структур предприятия, способных влиять на формирование финансовых ресурсов и на потоки денежных средств. Эффективность или неэффективность частных управленческих решений, связанных с определением цены продукта, размера партии закупок сырья или поставок продукции, заменой оборудования или технологии, должна пройти оценку с точки зрения общего успеха фирмы, характера её экономического роста и роста общей финансовой эффективности .

Отметим, что неудачи с использованием финансовых коэффициентов для целей принятия экономических решений объясняются в значительной степени именно тем, что начинающие аналитики привлекают для анализа несопоставимые с точки зрения методологии бухгалтерского учета данные и делают затем на их основе неадекватные выводы.

Второе условие, вытекающее из первого, владение методами финансового анализа. При этом качественные суждения при решении финансовых вопросов важны не менее чем количественные результаты. К таким качественным суждениям следует отнести в первую очередь общую оценку ситуации и стоящих проблем, которые будут определять как использование тех или иных конкретных методов финансового анализа, так и интерпретацию его результатов, степень необходимой точности которых также зависит от конкретной ситуации и целей анализа. Для обеспечения качественных суждений необходима оценка надежности имеющейся информации, также степени неопределенности и риска.

Третье условие это наличие программы действий, связанной с определением конкретных целей выполнения аналитических работ. Например, итоговый анализ коэффициентов ликвидности по данным отчетности, проводимый для целей составления пояснительной записки, будет отличаться от углубленного анализа платежеспособности, имеющего своей целью прогнозирование будущих денежных потоков.

Четвертое условие определяется пониманием ограничений, присущих применяемым аналитическим инструментам, и их влияния на достоверность результатов финансового анализа. Так, ключевым моментом для процесса принятия решений о целесообразности новых инвестиций является определение стоимости капитала.

Теория и практика финансового анализа располагает разнообразным набором способов расчета данного критерия оценки инвестиций, различающихся как методическими подходами к определению стоимости отдельных составляющих капитала, так и информационной базой. Профессионализм аналитика состоит в том, чтобы, владея различными методами определения стоимости капитала, понимая проблемы использования того или иного методического подхода, обосновать выбор приемлемого способа с учетом стоящих целей анализа и имеющейся информации.

Затратность процесса финансового анализа и требование соизмерения затрат и результатов определяют пятое условие, касающееся минимизации трудозатрат и выполнение аналитических работ при достижении удовлетворительной точности результатов расчетов.

Шестым обязательным условием эффективного финансового анализа является заинтересованность в его результатах руководства предприятия. Качество финансового анализа зависит от компетентности лица, принимающего управленческое решение в области финансовой политики. Задача реформы предприятия является переход к управлению финансами на основе анализа финансово-экономического состояния с учетом постановки стратегических целей деятельности предприятия.

В современных условиях перед руководством предприятия, встает задача не столько овладеть самими методами финансового анализа (для выполнения профессионального анализа необходимы соответствующим образом подготовленные кадры), сколько использования результатов анализа.

Стремясь решить конкретные вопросы и получить квалифицированную оценку финансового положения, руководители предприятий всё чаще начинают прибегать к помощи финансового анализа. При этом они, как правило, уже не довольствуются констатацией величины показателей отчетности, а рассчитывают получить конкретное заключение о достаточности платежных средств, нормальных соотношениях собственного и заемного капитала, скорости оборота капитала и причинах её изменения, типах финансирования тех или иных видов деятельности.

Результаты финансового анализа позволяют выявить уязвимые места, требующие особого внимания. Нередко оказывается достаточным обнаружить эти места, чтобы разработать мероприятия по их ликвидации.

Всё это лишний раз свидетельствует о том, что финансовый анализ в современных условиях становится элементом управления.

В этой статье мы поговорим о том, что собой представляет финансовый анализ предприятия и что следует учитывать при его проведении.

Вы узнаете:

• Какие цели преследует финансовый анализ предприятия.
• С помощью каких методов проводится финансовый анализ предприятия.
• Как проводится анализ финансового состояния предприятия с использованием коэффициентов.
• В каком порядке проводится анализ финансовой деятельности предприятия.

Цели финансового анализа предприятия

• Изучить экономические процессы и понять, как они связаны друг с другом.
• Научно обосновать планы, вынести верные управленческие решения и объективно оценить результаты их достижения.
• Выявить положительные и негативные факторы, влияющие на функционирование предприятия.
• Раскрыть тенденции и пропорции развития компании, определить неиспользованные резервы и хозяйственные ресурсы.
• Обобщить передовой опыт и выработать предложения по внедрению эффективных решений в деятельность конкретной организации.

Финансовый анализ предприятия не обязательно выявит фактор, из-за которого бизнес может развалиться. Однако только анализ финансовой устойчивости предприятия поможет понять, почему дела стали идти хуже. Результаты позволят выявить наиболее уязвимые места в экономике компании, наметить эффективные пути решения проблем и выхода из кризиса.

Основная цель финансового анализа предприятия – оценка внутренних проблем, а также разработка, обоснование и принятие на основе полученных результатов решений по реабилитации бизнеса, выходу к банкротству , приобретению или продаже компании/акционного пакета, привлечению заемных средств (инвестиций).

Дополнительные задачи, которые поможет решить анализ

• Оценить реализацию плана по поступлению финансовых средств и их распределению с позиции улучшения финансового положения фирмы. Оценка проводится на основании изучения связи показателей финансовой, производственной и коммерческой деятельности компании.
• Спрогнозировать экономическую рентабельность и финансовые результаты с учетом реальной ситуации предприятия, наличия заемных и собственных средств и разработанных моделей финансового состояния (при условии существования разных вариантов использования ресурсов).
• Разработать определенные мероприятия, проводимые с целью более эффективного применения денежных активов и укрепления финансового положения организации.

• Помощь государства малому бизнесу: способы получения в 2018

Основные источники финансового анализа предприятия

В основном данные для проведения финансового анализа берут из таких источников, как:

• бухгалтерский баланс (форма № 1). Это форма бухгалтерской отчетности, отражающая состояние хозяйственных средств компании и их источников в финансовой оценке на определенную дату. Бухгалтерский баланс включает в себя две составляющие – актив и пассив, и их итоги должны быть равны;
• отчет о финансовых результатах (форма № 2);
• отчет о движении денежных средств (форма № 4);
• иные формы отчетности, данные первичного и аналитического бухучета, расшифровывающие и детализирующие отдельные балансовые статьи.

Бухгалтерская отчетность представляет собой единую систему показателей, глядя на которые эксперты понимают, в каком имущественном и финансовом состоянии пребывает предприятие, к каким результатам ему удалось прийти. Основа для составления бухгалтерской отчетности – данные бухучета по результатам периода отчета и по состоянию на отчетную дату по установленным формам. О составе, содержании, требованиях и иных методических основах бухгалтерской отчетности сказано в положении по бухучету «Бухгалтерская отчетность организации» (ПБУ 1 – ПБУ 10), утвержденном Минфином РФ с последующими изменениями. В соответствии с данным положением бухгалтерская отчетность должна включать в себя взаимосвязанные данные бухгалтерского баланса, образующие единое целое, отчет о прибылях и убытках, а также пояснения к ним.

Форма баланса состоит из 6 разделов, это:

1. внеоборотные активы;
2. оборотные активы;
3. убытки;
4. капитал и резервы;
5. долгосрочные пассивы;
6. краткосрочные пассивы.

Активами называют балансовые статьи, отражающие состав и размещение хозяйственных средств компании (основного и оборотного капитала) на определенную дату.

Пассивы – это балансовые статьи, которые характеризуют источники формирования хозяйственных средств, то есть обязательства перед государством, собственниками акций, поставщиками, банковскими учреждениями и т. д.

Названия отдельных глав и статей в бухгалтерском балансе соответствуют классификации хозяйственных средств организации и их источников по экономическому признаку. Сведения о многочисленных классификационных группах детализируют, делают их более аналитическими. За агрегированным показателем бухгалтерской отчетности идет его разукрупнение через перечисление «в том числе». Это делает сведения баланса более значимыми и понятными широкому кругу пользователей, даже тем, кто мало что знает о схеме формирования этих данных.

Инвесторы и аналитики обращают особое внимание на форму № 2, поскольку она включает в себя динамические сведения о значительных успехах компании и позволяет понять, благодаря каким укрупненным факторам и в каких масштабах предприятие ведет свою деятельность. На основе данных формы № 2 можно оценивать финансовое состояние фирмы как по общему объему в динамике, так и по структуре, а также вести факторный анализ прибыли и рентабельности.

Что касается традиционных финансовых показателей, формируемых в системе бухучета и отражающихся в бухгалтерской (финансовой) отчетности, проблемные аспекты их использования связаны с рядом определенных ограничений :

• величину финансовых показателей можно измерить при помощи методов ведения учета, способов оценки активов, применения норм Налогового кодекса РФ для целей бухучета, что особенно часто встречается в учетной практике в РФ. От этого искажается величина расходов, прибыли и показателей, производных от них;
• на основании финансовых показателей можно судить о прошлых событиях и состоявшихся фактах хозяйственной деятельности;
• финансовые показатели искажает инфляция, их легко завуалировать и сфальсифицировать;
• финансовые показатели, которые отражаются в бухгалтерской (финансовой) отчетности и коэффициенты, производные от них, чересчур обобщающие, а потому использовать их на всех уровнях управления предприятием не представляется возможным;
• на основании бухгалтерской (финансовой) отчетности как информационного источника для вычисления относительных финансовых показателей нельзя полноценно судить о стоимости активов. Отчетность не включает в себя сведения обо всех доходообразующих факторах, связанных с интеллектуальным капиталом;
• на основании прибыли как бухгалтерского результативного показателя трудно оценивать долгосрочные управленческие решения.

Если анализ финансовых результатов деятельности предприятия проводят, основываясь лишь на данных бухучета и отчетности, он может быть недостоверным, так как эти данные неоперативны.

Показатели финансового положения компании формируются в первую очередь на базе данных управленческого учета, или внутреннего документооборота. Но при этом появляется ряд конфиденциальных ограничений, и сведения, являющиеся основой для анализа, а также его итоги превращаются в коммерческую тайну, и заинтересованные лица извне не могут напрямую их получить.

Анализ финансовых результатов предприятия, основанный на показателях управленческого учета, обладает видимым преимуществом. Это степень его пространственной и временной детализации, формируемая изначально с учетом требований и пожеланий предприятия по поводу направления сегментации и частоты измерений (час, день, неделя, месяц и так далее). В данный момент наиболее целесообразный срок анализа составляет 1 месяц. В этом случае информация сохраняет свою актуальность и является достаточной для определения тенденций в изменении экономического положения фирмы.

Лучшая статья месяца

В статье Вы найдете формулу, которая поможет не ошибаться при расчете объема продаж на будущий период, и сможете скачать шаблон плана продаж.

Оперативные аспекты анализа финансовой деятельности компании выражены в мониторинге состояния дебиторской и кредиторской задолженности, обосновании наиболее оптимальных форм расчетов с контрагентами, поддержании остатка финансовых средств, требуемых для каждодневных платежей, анализе оборачиваемости отдельных элементов оборотного капитала, отслеживании показателей операционного и финансового циклов, анализе финансовых бюджетов и оценке их выполнения. Эти задачи решаются в ходе текущей финансовой деятельности, благодаря чему компания контролирует реализацию вынесенных решений по управлению, поддерживает свое экономическое положение на достойном уровне и остается платежеспособной.

Стратегические аспекты финансовой деятельности предприятия относятся в первую очередь к применению методологии финансового анализа в выработке и обосновании стратегии его роста. Как известно, бизнес не может развиваться, если не реализуются инвестиционные программы, отсутствует их финансовое обеспечение, нет должной отдачи от вложенных средств и компания материально неустойчива. Стратегические аспекты финансового анализа предприятия также включают в себя обоснование дивидендной политики и распределения прибыли после уплаты налогов. В данный момент стратегические вопросы финансового анализа приобретают все более важное значение, поскольку в административную практику внедряется концепция управления стоимостью фирмы и необходимость анализировать стратегические риски.

Помимо всего прочего, решения по финансовому управлению предприятием принимаются и на основе изучения внешних условий работы, оценки его положения на рынке капитала, внешнем анализе финансового состояния и деловой активности действующих и возможных контрагентов с позиции рациональности налаживания и дальнейшего ведения с ними деловой коммуникации и взаимодействия.

Наиболее распространенные методы финансового анализа предприятия

Финансовый анализ предприятия бывает 6 видов, это:

1. горизонтальный (временной) , в рамках которого каждую позицию отчетности сравнивают с предшествующим периодом;
2. вертикальный (структурный) , когда выявляют удельный вес отдельных статей в итоговом показателе, принимаемом за 100 %;
3. трендовый, в ходе которого каждую позицию отчетности сравнивают с предыдущими периодами и выявляют основную тенденцию в динамике показателя, очищенную от случайных влияний и индивидуальных особенностей, предшествующих отдельным периодам. Используя тенденцию, специалисты формируют вероятные значения показателей в дальнейшем, соответственно, проводят перспективный прогнозный анализ;
4. анализ относительных показателей (коэффициентов). Здесь рассчитывают соотношения между отдельными отчетными позициями и определяют, как они связаны друг с другом;
5. сравнительный (пространственный) анализ. В этом случае анализируют показатели отчетности дочерних предприятий и структурных подразделений, а также данные конкурентов и средние значения по отрасли и т. д.;
6. факторный , при котором анализируют, как отдельные факторы (причины) влияют на результирующий показатель. При этом различают прямой факторный анализ (непосредственно анализ), подразумевающий дробление результирующей величины на ряд составляющих, и обратный (синтез), когда отдельные части объединяются в единый показатель.

Рассмотрим виды финансового анализа предприятий более подробно.

1. Вертикальный, или структурный, анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия подразумевает определение структуры итоговых финансовых показателей (суммы по отдельным статьям берут в процентах к валюте баланса) и выявление влияния каждого из них на итог деятельности. При переходе к относительным показателям можно выполнять межхозяйственные сравнения экономического потенциала и результатов работы компаний, использующих ресурсы разной величины, а также сглаживать отрицательное влияние инфляции, из-за которой искажаются абсолютные показатели отчетности.
2. Основа горизонтального анализа – изучение динамики отдельно взятых финансовых показателей во времени. В данном случае выявляют, какие разделы и статьи баланса изменились.
3. Основу анализа финансовых коэффициентов составляет расчет соотношения разных абсолютных показателей финансовой деятельности компании. Сведения берут из бухгалтерской отчетности компании.

К важнейшим показателям финансовой деятельности предприятия относятся группы:

• ликвидности;
• финансовой стабильности и платежеспособности;
• рентабельности;
• оборачиваемости (деловой активности);
• рыночной активности.

Проводя анализ финансовых коэффициентов, помните ряд важных моментов:

• размер финансовых коэффициентов во многом зависит от учетной политики фирмы;
• из-за диверсификации деятельности проведение сравнительного анализа коэффициентов по отраслям усложняется, так как нормативные значения могут сильно отличаться для разных областей работы компании;
• нормативные коэффициенты, на основе которых ведется сравнение, могут не быть оптимальными и не соотноситься с краткосрочными задачами изучаемого периода.

1. При сравнительном финансовом анализе сопоставляют значения отдельных групп аналогичных показателей, а именно:

• показатели компании и средние данные по отрасли;
• показатели компании и эти значения у ее конкурентов;
• показатели компании в целом и ее отдельных подразделений;
• отчетные и плановые показатели.

1. Благодаря интегральному (факторному) финансовому анализу можно более глубоко оценить финансовое положение фирмы в данный момент.

• Как устроены жизненные циклы организации и как ими управлять

Рассказывает практик

Анализ финансового состояния предприятия по центрам ответственности

Андрей Кривенко ,

экс-финансовый директор ГК «Агама», Москва

Наше предприятие является дистрибьютором продуктов глубокой заморозки. Чтобы руководить объемом продаж в этой области, в первую очередь регулируют сроки дебиторской задолженности и согласуют скидки с покупателями. Именно поэтому управлять финансовым состоянием компании крайне необходимо.

Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия проводят, когда формируют бюджеты, выявляют причины отклонений текущих показателей от запланированных, корректируют планы, рассчитывают отдельные проекты. Основные инструменты здесь – горизонтальный (отслеживание изменений показателей в динамике) и вертикальный (структурный анализ статей) анализ отчетной документации управленческого учета. Также обязательно рассчитывают коэффициенты. Такой финансовый анализ ведут по всем основным бюджетам: БДДС, БДР, балансу, бюджетам продаж, закупок, товарных запасов.

Горизонтальный финансовый анализ предприятия каждый месяц проводят по статьям в разрезе центров ответственности (ЦО). На первой стадии рассчитывают долю определенных статей расходов в общей сумме затрат ЦО и соответствие этой доли действующим нормативам. Далее переменные расходы сравнивают с объемом продаж. Затем значения двух показателей сопоставляют с их величинами в предшествующие периоды.

Ежегодное расширение бизнеса составляет примерно 40–50 %, и вести анализ данных двух- и трехгодичной давности нет смысла, а потому, как правило, оценивают информацию максимум за последний год, учитывая рост предприятия. Одновременно проверяют, как фактические значения помесячного бюджета соответствуют плановым годового.

Анализ финансового состояния предприятия с использованием коэффициентов

Основные показатели, на основе которых можно судить о финансовом состоянии компании, – это коэффициенты платежеспособности и ликвидности. Именно поэтому анализ финансовых показателей предприятия этого типа очень важен.

Надо отметить, что платежеспособность является более широким понятием, по сравнению с ликвидностью. Платежеспособность – это наличие возможности у предприятия к полному исполнению своих обязательств по платежам, присутствие у него финансовых средств в необходимом и достаточном объеме. Что касается ликвидности, здесь речь идет о легкости реализации, продаж, преобразовании имущества в деньги.

Платежеспособность и ликвидность предприятия определяют, главным образом, на основании коэффициентного анализа. Сначала давайте разберемся, что такое финансовый коэффициент.

Финансовым коэффициентом называют относительный показатель, который рассчитывается как отношение отдельных балансовых статей и их комбинаций. Коэффициентный анализ проводится на основе бухгалтерского баланса, то есть по данным формы 1 и 2.

В экономической литературе коэффициентный финансовый анализ представляет собой изучение и анализ финансовой отчетности предприятия с помощью набора финансовых показателей (коэффициентов), которые характеризуют положение бизнеса. Этот тип исследования проводят с целью описания деятельности хозяйствующего субъекта по некоторым основным показателям, позволяющим оценивать его финансовое состояние.

1. Коэффициенты, на основе которых можно судить о платежеспособности компании.

		Расчетная формула
		Числитель	Знаменатель
Коэффициент финансовой независимости		Собственный капитал	Валюта баланса
Коэффициент финансовой зависимости		Валюта баланса	Собственный капитал
Коэффициент концентрации заемного капитала		Заемный капитал	Валюта баланса
Коэффициент задолженности		Заемный капитал	Собственный капитал
Коэффициент общей платежеспособности		Валюта баланса	Заемный капитал
Коэффициент инвестирования (вариант 1)		Собственный капитал	Внеоборотные активы
Коэффициент инвестирования (вариант 2)		Собственный капитал + долгосрочные обязательства	Внеоборотные активы

1. Коэффициенты, отражающие ликвидность компании.

Наименование финансового коэффициента		Расчетная формула
		Числитель	Знаменатель
Коэффициент мгновенной ликвидности			Краткосрочные обязательства
Коэффициент абсолютной ликвидности		Денежные средства и денежные эквиваленты + краткосрочные финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)	Краткосрочные обязательства
Коэффициент быстрой ликвидности (упрощенный вариант)		Денежные средства и денежные эквиваленты + краткосрочные финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов) + дебиторская задолженность	Краткосрочные обязательства
Коэффициент средней ликвидности		Денежные средства и денежные эквиваленты + краткосрочные финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов) + дебиторская задолженность + запасы	Краткосрочные обязательства
Коэффициент промежуточной ликвидности		Денежные средства и денежные эквиваленты + краткосрочные финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов) + дебиторская задолженность + запасы + налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	Краткосрочные обязательства
Коэффициент текущей ликвидности		Оборотные активы	Краткосрочные обязательства

Финансовый анализ платежеспособности предприятия, а также его ликвидности нужен в первую очередь, чтобы понимать, какой у бизнеса риск стать банкротом. Следует заметить, что коэффициенты ликвидности никак не относятся к оценке потенциала роста предприятия, а демонстрируют его положение в данный момент времени. Если организация работает на перспективу, коэффициенты ликвидности перестают быть столь значимыми. Следовательно, оценивать финансовое состояние предприятия следует, в первую очередь анализируя его платежеспособность.

1. Коэффициенты, позволяющие судить об имущественном положении компании.

Наименование финансового коэффициента	Расчетная формула
	Числитель	Знаменатель
Динамика имущества	Валюта баланса на конец периода	Валюта баланса на начало периода
Доля внеоборотных активов в имуществе	Внеоборотные активы	Валюта баланса
Доля оборотных активов в имуществе	Оборотные активы	Валюта баланса
Доля денежных средств и их эквивалентов в оборотных активах	Денежные средства и денежные эквиваленты	Оборотные активы
Доля финансовых вложений (за исключением денежных эквивалентов) в оборотных активах	Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)	Оборотные активы
Доля запасов в оборотных активах		Оборотные активы
Доля дебиторской задолженности в оборотных активах	Дебиторская задолженность	Оборотные активы
Доля основных средств во внеоборотных активах	Основные средства	Внеоборотные активы
Доля нематериальных активов во внеоборотных активах	Нематериальные активы	Внеоборотные активы
Доля финансовых вложений во внеоборотных активах	Финансовые вложения	Внеоборотные активы
Доля результатов исследований и разработок во внеоборотных активах	Результаты исследований и разработок	Внеоборотные активы
Доля нематериальных поисковых активов во внеоборотных активах	Нематериальные поисковые активы	Внеоборотные активы
Доля материальных поисковых активов во внеоборотных активах	Материальные поисковые активы	Внеоборотные активы
Доля долгосрочных вложений в материальные ценности во внеоборотных активах	Долгосрочные вложения в материальные ценности	Внеоборотные активы
Доля отложенных налоговых активов во внеоборотных активах	Отложенные налоговые активы	Внеоборотные активы

1. Коэффициенты, демонстрирующие финансовую устойчивость бизнеса.

Основу главных коэффициентов, используемых при оценке финансовой стабильности компании, составляют принимаемые в расчет для целей анализа величины: собственный капитал (СК), краткосрочные обязательства (КО), заемный капитал (ЗК), собственный оборотный капитал (СОК). Данные показатели вычисляют при помощи формул, в основу которых положены коды строк бухгалтерского баланса:

• СК = КиР + ДБП = стр. 1300 + стр. 1530
• КО = стр. 1500 - стр. 1530
• ЗК = ДО + КО = стр. 1400 + стр. 1500 - стр. 1530
• СОК = СК - ВА = стр. 1300 + стр. 1530 - стр. 1100

КиР здесь – капитал и резервы (стр. 1300); ДБП – доходы будущих периодов (стр. 1530); ДО – долгосрочные обязательства (стр. 1400); ВА – внеоборотные активы (стр. 1100).

Проводя анализ финансовых показателей деятельности предприятия, вам необходимо помнить, что нормативные и рекомендуемые значения были выведены по результатам анализа работы фирм на Западе. К российским реалиям их не адаптировали.

Также следует осторожно воспринимать методику сравнения коэффициентов с нормативами по отрасли. Если в развитых государствах пропорции сформировались еще много лет назад и все изменения непрерывно отслеживаются, то в РФ рыночная структура активов и пассивов только формируется и полноценного мониторинга нет. А если учитывать искажения отчетности, непрерывные изменения в правилах ее разработки, то выводить обоснованные новые отраслевые нормативы довольно сложно.

Далее проводят сравнение значений показателей с рекомендуемыми нормативами и в итоге оценивают, является ли компания платежеспособной, рентабельна, устойчива ли она в финансовом отношении, на каком уровне ее деловая активность.

Рассказывает практик

Правильное планирование – залог отсутствия дефицита финансовых средств

Александра Новикова ,

заместитель руководителя финансовой службы компании «СКБ Контур», Екатеринбург

Большая часть предприятий нередко сталкивается с проблемой дефицита оборотных средств. В результате им приходится применять займы (кредиты). Нехватка финансов – это следствие неверного планирования поступлений и выплат денег.

Наша организация, чтобы предотвращать такого рода ситуации, по отношению к движению финансовых средств применяет бюджетирование. Наибольший процент всех выплат за конкретный период приходится на расчеты с поставщиками и агентами. В связи с этим еще на стадии планирования мы сопоставляем эти расходы с поступлением финансов от клиентов и видим вероятный профицит или дефицит последних. При варьировании сроков выплат дивидендов собственникам нам удается достичь оптимального соотношения между свободными наличными средствами и задолженностью по кредитам.

Проведение финансового анализа предприятия: 6 этапов

Этап 1. Формирование цели и контекста анализа

Осознавать цели особенно важно, если вы собираетесь провести анализ финансовой эффективности предприятия, так как есть множество способов его выполнения, и при исследовании используют существенный объем данных.

Какие-то аналитические задачи точно определены, и здесь можно обойтись без участия аналитика. К примеру, периодическую оценку инвестиционно-долгового портфеля или отчет по рынкам акций того или иного предприятия можно выполнять на основании положений институциональных норм, то есть требования в себе содержат нормативные акты, к примеру Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций. Отметим также, что формат, процедуры и/или информационные источники могут предлагать и отечественные официальные документы правового и регламентирующего характера.

Если поставлены иные задачи финансового анализа предприятия, необходимо участие аналитика для определения основного смысла такого исследования. Опираясь на цель финансового анализа предприятия, эксперты выясняют, какие подходы лучше применять, какими инструментами, информационными источниками пользоваться, в каком формате предоставлять результаты работы и каким аспектам уделять наиболее пристальное внимание.

Если предстоит иметь дело с большим объемом информации, неопытный аналитик может просто начать обработку чисел и создать выходные данные. Но такой подход – не самый эффективный, и его лучше исключить, чтобы не получить неинформативные сведения. Рассмотрим вопросы: к какому выводу вы бы пришли при условии получения значительного объема данных? Ответы на какие вопросы не смогли бы дать? Какое решение поддержит ваш ответ?

Аналитику на этой стадии также следует определить контекст. Кто целевая аудитория? Что собой представляет конечный продукт, к примеру, итоговый доклад с выводами и рекомендациями? Какой период выбран (какой временной отрезок взят для финансового анализа предприятия)? Какие ресурсы и ресурсные ограничения относятся к исследованию? И в данном случае контекст также можно заранее определить (то есть вести анализ в стандартном формате, который устанавливают институциональные нормы).

После выявления цели и контекста финансового анализа компании эксперту необходимо сформулировать конкретные вопросы, ответить на которые он сможет в процессе работы. К примеру, если анализ (или определенный этап более обширного исследования) проводят, чтобы сравнить историческую производительность трех предприятий, ведущих свою деятельность в этой же сфере, вопросы будут следующими: каким был относительный темп роста предприятий и какова их относительная прибыльность; какая организация демонстрирует лучший финансовый результат, а кто работает менее эффективно по сравнению с другими?

Этап 2. Сбор данных

На этом этапе аналитик собирает информацию, на основе которой может ответить на определенные вопросы. Здесь очень важно понимать специфику работы предприятия, знать финансовые показатели и финансовое состояние (в том числе тенденции на протяжении длительного временного отрезка в сравнении с аналогичными компаниями). В ряде случаев проводить исторический анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия можно, основываясь только лишь на финансовых показателях. К примеру, они будут достаточными, чтобы перебрать большое количество альтернативных предприятий с определенной минимальной степенью рентабельности. Но чтобы решить более глубокие вопросы, к примеру понять, в силу каких обстоятельств и каким образом одно предприятие действовало слабее по сравнению с конкурентами, нужны дополнительные сведения.

Также следует отметить, что если вам необходимо сравнить историческую деятельность двух компаний в конкретной сфере, можно ограничиться исключительно историческими финансовыми отчетами. Они позволят вам понять, темпы роста какой фирмы были более быстрыми и в какое предприятие выгоднее вкладывать. Однако если речь идет о более широком сравнении с общим ростом промышленности и рентабельности, очевидно, что придется воспользоваться отраслевыми сведениями.

Экономические и промышленные данные нужны еще и для того, чтобы лучше понимать среду, где предприятие ведет свою деятельность. Специалисты зачастую пользуются подходом сверху вниз, при котором они, во-первых, видят макроэкономическую обстановку, предпосылки роста экономики и инфляции, во-вторых, проводят анализ тенденций развития отрасли, в которой работает фирма, и, в-третьих, намечают перспективы организации в ее отрасли и глобальной хозяйственной структуре. К примеру, аналитик может нуждаться в прогнозе ожидаемого роста прибыли для предприятия.

Чтобы определить уровень развития компании в будущем, недостаточно исторических данных субъекта – они представляют собой лишь одну информационную составляющую. Однако если аналитик понимает экономические и отраслевые условия, то вполне может составить более детальный прогноз будущих доходов бизнеса.

Этап 3. Обработка данных

После того как будет получена необходимая финансовая отчетность и иная информация, аналитику следует обсчитать эти сведения, применив соответствующие аналитические инструменты. К примеру, в процессе обработки данных можно вычислять коэффициенты или темпы роста, подготавливать горизонтальный и вертикальный финансовый анализ предприятия, формировать диаграммы, вести статистические расчеты, к примеру методами регрессии или Монте-Карло, оценивать долевое участие, чувствительность, применять иные инструменты анализа или же сочетать несколько из них, соответствующих целям работы.

В рамках комплексного финансового анализа на этой стадии нужно:

• ознакомиться с финансовой отчетностью каждого предприятия, которую нужно проанализировать, и оценить ее. На данном этапе изучают бухучет в организации, анализируют примененные методы (к примеру, при формировании информации о доходах в отчете о финансовых итогах), вынесенные операционные решения, факторы, влияющие на финансовую отчетность;
• внести необходимые поправки в финансовую отчетность, чтобы облегчить сравнение; неоткорректированные отчеты изучаемых предприятий отличаются стандартами бухучета, операционными решениями и проч.;
• подготовить или собрать данные к финансовой отчетности и финансовые коэффициенты (которые демонстрируют разные аспекты корпоративной эффективности, а основой для их определения служат элементы финансовой отчетности предприятия). Благодаря горизонтально-вертикальному финансовому анализу и финансовым показателям у аналитиков появляется возможность для исследования относительной прибыли, ликвидности, кредитного плеча, эффективности и оценки предприятия в сравнении с прошлыми итогами деятельности и/или результатами конкурентов.

Этап 4. Анализ/интерпретация обработанных данных

После обработки данных интерпретируют полученную на выходе информацию. Ответить на четкий вопрос финансового анализа мало когда удается в формате одного числа. Основу ответа на аналитический вопрос составляет интерпретация итогов расчета показателей. Именно такой ответ применяют, чтобы формировать выводы и выносить рекомендации. Цель финансового анализа предприятия нередко заключается в получении ответа на конкретный вопрос, но обычно эксперт должен дать заключение или рекомендацию.

К примеру, анализ ценных бумаг может иметь логическое завершение в виде вынесения решения о приобретении, сохранении, реализации акций или заключения о цене акционной доли. Чтобы обосновать свои выводы, эксперт может предоставить соответствующие сведения в виде целевого значения показателя, относительной или ожидаемой эффективности в дальнейшем при условии сохранения стратегической позиции, занимаемой предприятием в данный момент, качестве управления и любой другой важной при вынесении решения информации.

Этап 5. Разработка и предоставление выводов и рекомендаций (сопровождаемых, к примеру, аналитическим отчетом)

В данном случае аналитик составляет заключение или рекомендации в выбранном компанией формате. На способ подачи результатов будет влиять аналитическая задача, учреждение или аудитория.

В отчете инвестиционного аналитика может содержаться следующая информация:

• итоги и инвестиционное заключение;
• бизнес-резюме;
• риски;
• оценка;
• исторические и иные сведения.

Наполнение финансовых отчетов могут регулировать соответствующие органы или профессиональные стандарты.

Этап 6. Принятие дальнейших мер

Формирование отчета – не окончательный этап. При инвестировании в акции или присвоении кредитного рейтинга время от времени следует заново рассматривать объект анализа, чтобы определять, актуальны ли изначальные выводы и рекомендации.

Если же инвестирования в акции нет, дальнейший мониторинг не требуется. Но при этом определить, насколько эффективно был проведен анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия, в любом случае полезно (к примеру, при эффективности и привлекательности отвергнутой инвестиции). Дальнейшие действия в процессе анализа могут быть повторением представленных ранее мер.

• Управление качеством на предприятии: стандарты, этапы внедрения, советы

Лучшие книги про финансовый анализ работы предприятия

1. Л . А . Бернстайн «Анализ финансовой отчетности » - Financial Statement Analysis. Theory, Application, and Interpretation.

Пособие чрезвычайно полезно финансовым директорам и бухгалтерам, желающим лучше понять, как вести финансовый анализ предприятия, и узнать о рекомендациях по вынесению решений.

1. Светлана Камысовская, Татьяна Захарова «Бухгалтерская финансовая отчетность. Формирование и анализ показателей. Учебное пособие».

В книге описана новейшая методика анализа финансового состояния предприятия и самые востребованные способы его проведения. Авторы также рассказывают о порядке формирования бухгалтерских отчетов.

1. Глафира Савицкая «Анализ хозяйственной деятельности предприятия».

Полезное пособие, написанное простым и доступным языком. Позволяет лучше понять, что такое финансовый и коэффициентный анализ бухгалтерских отчетов.

1. Бенджамин Грэхем и Спенсер Б. Мередит «Анализ финансовой отчетности компаний».

Информация об экспертах

Андрей Кривенко , экс-финансовый директор ГК «Агама» (Москва). Андрей Кривенко – основатель продуктовых сетей «Избенка» и «ВкусВилл». С 2002 по 2004 годы он занимал должность руководителя стратегических проектов холдинга «Регент». С 2004 до 2008 года работал финансовым директором в рыбном холдинге «Агама».

Александра Новикова , заместитель руководителя финансовой службы компании «СКБ Контур», Екатеринбург. «СКБ Контур» – ведущий разработчик онлайн-сервисов для бухгалтерии и бизнеса. SAAS-продукты от «СКБ Контур» выбирают тысячи предприятий по всей России для сдачи отчетности, обмена электронными документами и ведения бухгалтерии.

Понятие, цели и задачи анализа финансового состояния.

Основные этапы проведения финансового анализа.

Основные приемы и информационное обеспечение анализа финансового состояния организации.

Анализ состава, структуры и динамики имущества предприятия.

Анализ деловой активности предприятия.

Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия.

Анализ финансовой устойчивости.

Цели, задачи и этапы анализа денежных потоков.

Анализ эффективности использования собственного и заемного капитала.

1. Понятие, цели и задачи анализа финансового состояния.

Финансовый анализ – это система способов исследования хозяйственных процессов о финансовом положении предприятия и финансовых результатах его деятельности, складывающихся под воздействием объективных и субъективных факторов, по данным бухгалтерской отчетности и некоторых других видов информации.

Финансовый анализ – совокупность аналитических процедур, основывающихся на доступной информации финансового характера и предназначенных для оценки состояния и эффективности использования экономического потенциала предприятия, а также принятие управленческих решений в отношении оптимизации его деятельности.

К основным особенностям финансового анализа относятся:

обеспечение общей характеристики имущественного и финансового положения предприятия;

приоритетность оценок: платежеспособность, финансовая устойчивость, рентабельность;

базирование на общедоступной информации;

информационное обеспечение решений тактического и стратегического характера;

доступность к результатам анализа любых пользователей;

возможность унификации состава и содержания счетно-аналитических процедур;

преобладание денежного измерителя в системе критериев;

высокий уровень достоверности итогов анализа.

Цель финансового анализа состоит в:

объективной оценке финансового состояния предприятия, его платежеспособности, финансовой устойчивости и деловой активности;

выявление путей увеличения собственного капитала, чистых активов, доходности акций и улучшения использования заемных средств;

разработке прогнозов роста (снижения) финансовых результатов и аргументированных прогнозов о степени реальности банкротства предприятия и на этой основе – в выработке вариантов обоснованных управленческих решений в целях повышения эффективности хозяйствования для содержания финансового анализа зависит от востребованности его результатов внешними и внутренними пользователями;

запросами пользователей (инвесторов, партнеров и др) аналитической информации для оценки реального финансового состояния организации;

целесообразностью наиболее полного раскрытия имеющейся информации о финансовой устойчивости организации в стремлении сделать ее наиболее «открытой»;

потребностью практики в расчете новых показателей оценки финансового положения хозяйствующих субъектов;

производственно- финансовой необходимостью в связи с продвижением товаров и услуг на внутренний и международный рынок;

потребностью в дополнительной информации о финансовом состоянии предприятия для выработки оптимальных управленческих решений

Задачами финансового анализа являются:

обоснование оперативных и стратегических планов и программ укрепления и развития финансового положения организации;

прогнозирование наращивания финансовых потоков в предстоящем будущем;

оптимизация затрат на производство и реализацию продукции, работ, услуг;

увеличение доходов, капитала, активов и снижение расходов и просроченных обязательств;

выявление путей повышения эффективности хозяйствования;

поиск неиспользованных возможностей и средств для укрепления финансовой устойчивости организации, ее платежеспособности, финансовой независимости и финансовой состоятельности во избежание банкротства;

смягчение степени воздействия сопутствующих рисков по возвращению заемного капитала, инвесторам, банкам, кредиторам;

использование результатов анализа для разработки новых программ развития бизнеса и управленческих решений

1.1 Сущность финансового анализа и его место в системе экономических знаний

В условиях рыночной экономики проблема оценки экономического развития предприятия распадается на ряд отдельных вопросов, ключевым из которых является финансовый анализ.

Анализ – это разложение изучаемого объекта или процесса на отдельные составляющие части, элементы, внутренне присущие этому объекту.

В традиционном понимании анализ представляет собой метод исследования путем расчленения сложных явлений на составные части. В широком научном понимании анализ – это метод научного исследования (познания) и оценки явлений и процессов, в основе которого лежит изучение составных частей, элементов изучаемой системы. В экономике, составным элементом которой являются финансы, анализ применяется с целью выявления сущности, закономерностей, тенденций и оценки экономических и социальных процессов, изучения финансово-хозяйственной деятельности на всех уровнях (на уровне предприятия, организации, объединения, отрасли в масштабе страны) и в разных сферах воспроизводства (материальном производстве, распределении, обмене и потреблении).

Финансовый анализ является частью анализа финансово-хозяйственной деятельности, которая состоит из двух взаимосвязанных разделов: финансового анализа и управленческого.

В традиционном понимании сущность финансового анализа заключается в оценке и прогнозировании финансового состояния предприятия на основе данных финансовой отчетности и учета.

В рыночных условиях финансовый анализ является одним из главных инструментов финансового управления предприятий. В его основе лежит анализ и оценка эффективности управления финансовыми ресурсами хозяйствующих субъектов.

Для того чтобы предприятие имело возможность выжить в условиях жесткой конкурентной борьбы и быть прибыльным, руководству необходимо владеть методикой финансового анализа, иметь определенную информационную базу для его проведения и квалифицированных аналитиков для реализации этой методики на практике.

Финансовый анализ выступает как способ накопления, трансформации и использования информации финансового характера, необходимой для оценки текущего и перспективного финансового состояния предприятия, меняющегося под воздействием: внешней и внутренней среды и управленческих решений в целях оценки его финансовой устойчивости и эффективности деятельности.

Современный финансовый анализ охватывает достаточно широкий круг вопросов, которые выходят далеко за рамки традиционной оценки финансового состояния предприятия, проводимой, как правило, на основании данных финансовой отчетности.

Сущность, объекты и методы решения задач финансового анализа имеют свою специфику.

Финансовый анализ применяется внешними пользователями информации о деятельности организации, а также управленческим персоналом организации с целью получения детальных данных, содержащихся непосредственно в регистрах бухгалтерского учета.

Особенности финансового анализа состоят в следующем:

Множественность субъектов анализа (пользователей информации);

Разнообразие целей и интересов субъектов анализа;

Наличие типовых методик, стандартов учета и отчетности;

Ориентация анализа на публичную и внутреннюю отчетность предприятия;

Максимальная открытость результатов анализа для пользователей информации о деятельности предприятия.

Финансовый анализ может выполняться как управленческим персоналом данного предприятия, так и любым внешним аналитиком, поскольку в основном базируется на общедоступной (публичной) информации о финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Финансовый анализ является важной составной частью экономических и финансовых наук, составляющих теоретическую основу экономической работы в организации. Он имеет свой предмет, объекты исследования.

Предметом финансового анализа является совокупность анализируемых финансовых отношений, финансовых ресурсов и их потоков, причинно-следственных связей и методов их исследования. Он включает:

Финансовые отношения, которые возникают в результате финансово-экономической деятельности организации;

Познание причинно-следственных связей в финансово-хозяйственной деятельности организации;

Классификацию, систематизацию, моделирование, измерение причинно-следственных связей, складывающихся под влиянием объективных и субъективных факторов и получающих отражение в системе экономической информации.

Основными задачами финансового анализа являются:

Исследование теоретических основ финансового анализа;

Общая оценка финансового состояния предприятия (оценка состава и структуры источников финансовых ресурсов, анализ источников собственных и заемных средств, анализ кредиторской задолженности, оценка состава и структуры активов, их состояния и движения, анализ основного и оборотного капитала, анализ дебиторской задолженности);

Анализ рыночной устойчивости предприятия;

Анализ финансовой устойчивости (анализ абсолютных и относительных ее показателей, оценка запаса финансовой устойчивости (зоны безопасности));

Анализ платежеспособности и ликвидности;

Анализ денежных потоков;

Анализ эффективности использования капитала (анализ прибыльности, оборачиваемости оборотных средств, исследование эффекта финансового рычага);

Оценка кредитоспособности предприятия;

Анализ деловой активности предприятия;

Прогнозирование финансовых показателей предприятия;

Анализ финансового состояния неплатежеспособных предприятий и поиск путей предотвращения банкротства.

Финансовый анализ для управленческого персонала предприятий, организаций, финансово-бухгалтерских работников и специалистов-аналитиков является важнейшим инструментом определения финансового состояния, выявления резервов роста рентабельности, повышения эффективности финансово-хозяйственной деятельности. Он служит исходной отправной точкой прогнозирования, планирования и управления экономическими объектами.

Результаты исследования существующих подходов к финансовому анализу свидетельствуют о наличии разных видов финансового анализа по таким признакам: роли в управлении и организационным формам проведения, содержанию и полноте исследования, характеру объекта анализа, периодичности проведения исследования.

1. По роли в управлении и организационным формам проведения выделяют внешний и внутренний финансовый анализ предприятия.

Внешний финансовый анализ основывается на данных только бухгалтерской отчетности, которая содержит очень ограниченную информацию о деятельности предприятия и не дает возможности раскрывать все секреты успехов фирмы. Он проводится заинтересованными контрагентами, собственниками или государственными органами, не имеющими доступа к внутренней информационной базе предприятия.

Особенностями внешнего финансового анализа являются: множественность субъектов анализа, пользователей информации о деятельности организации; разнообразие целей и интересов субъектов анализа; наличие типовых методик, стандартов учета и отчетности; ориентация анализа только на публичную, внешнюю отчетность предприятия; ограничение задач аналитика как следствие предыдущего фактора; максимальная открытость результатов анализа для пользователей информации о деятельности предприятия.

Основное содержание внешнего финансового анализа , осуществляемого по данным публичной финансовой отчетности, заключается в анализе абсолютных показателей прибыли, относительных показателей рентабельности, финансового состояния и рыночной устойчивости, платежеспособности предприятия и ликвидности его баланса, эффективности использования заемного капитала, оборачиваемости оборотных средств, экономической диагностике финансового состояния и рейтинговой оценке предприятия.

Таким образом, особенностями внешнего финансового анализа являются:

Наличие широкого круга субъектов анализа;

Разносторонность целей пользователей информации;

Использование публичной отчетности, что приводит к единой типовой методике анализа;

Решение только определенного круга заданий;

Доступность для всех желающих информации о деятельности предприятия;

Привязка проведения достоверного анализа по объективным данным к срокам предоставления отчетности (год, полугодие, квартал).

Внутренний анализ проводится внутренними службами (отделами) предприятия. Информационная база такого анализа гораздо шире, нежели других его видов, поскольку предполагает использование разнообразной информации, циркулирующей внутри предприятия. Основное содержание внутреннего финансового анализа может быть дополнено и другими аспектами, имеющими значение для оптимизации управления, например такими, как анализ эффективности авансирования капитала, анализ взаимосвязи издержек, дохода и прибыли.

Цель внутреннего финансового анализа состоит в обеспечении планомерного поступления денежных средств и размещении собственного и заемного капитала так, чтобы создать условия для нормального функционирования предприятия, получения максимальной прибыли и исключения риска банкротства.

Особенностями внутреннего финансового анализа выступают:

Узкий круг субъектов анализа;

Ориентация результатов анализа только на внутреннего пользователя, как правило, на руководство предприятия; максимальная их закрытость;

Использование всех существующих источников информации для проведения содержательного глубокого финансового анализа;

Применение наряду с типовыми методиками анализа нерегламентированных приемов аналитического исследования; отсутствие регламентации анализа;

Проведение более глубокой аналитической работы и принятие правильных управленческих решений;

Проведение анализа по мере необходимости в связи с потребностями управления.

Полный финансовый анализ проводится с целью изучения всех аспектов финансовой деятельности предприятия в комплексе.

Тематический финансовый анализ ограничивается изучением отдельных аспектов финансовой деятельности предприятия. Предметом тематического финансового анализа могут являться: эффективность использования активов; оптимальность финансирования различных: активов из отдельных источников; состояние финансовой устойчивости и платежеспособности; оптимальность инвестиционного портфеля; оптимальность финансовой структуры капитала и ряд других аспектов финансовой деятельности предприятия.

3. По характеру объекта анализа выделяют следующие виды финансового анализа.

Анализ финансовой деятельности хозяйствующих субъектов в целом . В процессе такого анализа объектом изучения является финансовая деятельность организации (объединения) в целом без выделения отдельных его структурных единиц и подразделений.

Анализ финансовой деятельности отдельных структурных единиц и подразделений (центров экономической ответственности). Такой анализ базируется в основном на результатах управленческого учета организации.

Анализ отдельных финансовых операций . Предметом такого анализа могут быть отдельные операции, связанные с краткосрочными или долгосрочными финансовыми вложениями, с финансированием отдельных реальных проектов и другие.

4. По периоду проведения выделяют предварительный, текущий и последовательный финансовый анализ.

Предварительный финансовый анализ связан с изучением условий финансовой деятельности в целом или осуществления отдельных финансовых операций организации (например, оценка платежеспособности при необходимости получения крупного банковского кредита).

Текущий (или оперативный) финансовый анализ проводится в процессе реализации отдельных финансовых планов или осуществления отдельных финансовых операций с целью оперативного воздействия на результаты финансовой деятельности. Как правило, он ограничивается кратким периодом времени.

Перспективный финансовый анализ заключается в том, чтобы па основе изучения сложившихся тенденций изменения финансового состояния обосновать значение ключевых показателей, определяющих финансовое состояние предприятия и его финансовую устойчивость в будущем с позиции их соответствия целям развития предприятия в условиях изменяющейся внешней и внутренней среды и под воздействием принимаемых решений.

1.2 Объекты анализа, оценка информативности финансовой отчетности с позиций основных групп ее пользователей

Основу финансового анализа составляют его предмет, объект и методы исследования. Предмет финансового анализа, т. е. то, что изучается в рамках данной науки, это финансовые отношения, финансовые ресурсы и их потоки, причинно-следственные связи и методы их исследования. Как отмечалось в разделе 1.1, содержание и основная целевая функция финансового анализа состоят в оценке финансового состояния и выявлении возможностей повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики. Достижение этой цели осуществляется с помощью присущего данной науке метода.

Метод финансового анализа – это система теоретико-познавательных категорий, научного инструментария и принципов исследования финансовой деятельности субъектов хозяйствования. Первые два элемента дают статистическую характеристику метода, а последний его динамику .

Основным элементом метода является научный аппарат. Научный аппарат финансового анализа представляет собой совокупность общенаучных и конкретных научных способов исследования финансово-экономической деятельности субъектов анализа. Категориями финансового анализа являются фактор, модель, процент, дисконт, опцион, денежный поток, риск и другие. Они предусматривают использование таких процедур, как сравнение подсчетов, инспекции, наблюдения и др. .

Объектами финансового анализа являются субъекты хозяйствования (предприятие, фирма, организация и т.д.), конкретные финансово-экономические показатели финансового состояния.

Разграничение финансово-экономических процессов на составляющие элементы позволяет более точно и детально выявить природу их возникновения, особенности развития и возможности оказания влияния на развитие того или иного явления.

Главной задачей финансового анализа является построение последовательного набора данных и выбор такой системы взаимосвязанных показателей, которая могла бы быть наиболее эффективно использована для оценки управленческого решения и финансового состояния хозяйствующего субъекта.

Процесс проведения финансового анализа описывается в зависимости от поставленных задач:

В качестве инструмента предварительной проверки при выборе направления инвестирования или возможных вариантов слияния предприятий;

Для оценки финансового состояния предприятия;

Для оценки предпринимательского риска;

В качестве инструмента прогнозирования будущих финансовых условий и результатов;

Для исследования проблем управления производственной деятельностью;

Для оценки эффективности финансового управления организации;

Для оценки деятельности руководства компании.

Выбор форм, методов финансового анализа и системы показателей определяется специфическими задачами и потребностями различных групп пользователей (субъектов) информации в сфере принятия управленческих решений (таблица 1.1).

Таблица 1.1 – Интересы субъектов рыночных отношений в результатах финансового анализа хозяйствующего субъекта

Продолжение таблицы 1.1

Спектр основных пользователей результатов финансового анализа весьма широк. Субъектами анализа выступают пользователи информации, как непосредственно, так и опосредованно заинтересованные в деятельности организации (рисунок 1.1).

Пользователей финансового анализа можно разделить на три группы: внутренние, заинтересованные, сторонние.

К внутренним пользователям относятся: менеджеры всех рангов, работники бухгалтерии, финансово-экономического отдела, других служб предприятия. Каждый из них использует информацию исходя из своих интересов.

Заинтересованными пользователями являются собственники-акционеры, основатели, для которых важно знать уровень эффективности ресурсов, своих вложений, определить размер дивидендов и перспективы развития предприятия.

Рисунок 1.1 – Пользователи информации финансового анализа

Сторонние пользователи – это:

Потенциальные инвесторы, которые должны принять или отвергнуть решение о вложении своих средств в предприятие;

Кредиторы, которые должны быть уверены в возврате им долга;

Поставщики – с уверенностью в платежеспособности своих клиентов для своевременного получения платежей;

Аудиторы – для оценки эффективности финансового состояния;

Налоговая инспекция – для выполнения плана поступлений средств в бюджет.

К первой группе относятся те, кто связан с организацией участием в капитале, долговыми и другими хозяйственными отношениями. Ко второй те, кто использует экономическую информацию в чисто профессиональных целях. Эта часть пользователей информации непосредственно не заинтересована в деятельности организации, но по условиям контракта должна защищать интересы первой группы пользователей.

Различают не только пользователей информации, но и их экономический интерес (участие) в хозяйственной деятельности компании и цель, которой они добиваются при анализе.

Для собственников организации аналитическая информация необходима для оценки эффективности деятельности предприятия и обоснования стратегии его развития. Интересы собственников заключаются в получении дохода на капитал, финансовой устойчивости компании. Для инвесторов, кредиторов цель проведения финансового анализа состоит в определении ликвидности, платежеспособности и возможности организации сформировать положительный чистый поток денежных средств с целью оценки кредитоспособности. Для менеджеров компании – получение максимальной информации о хозяйственной деятельности организации с целью принятия соответствующих управленческих решений, что определяет их интересы как пользователей результатов экономического анализа. Представителям государственных органов управления аналитическая информация необходима для оценки соблюдения государственных интересов (своевременность уплаты налогов и сборов). Так, налоговые инспекции могут применять средства и методы финансового анализа для проверки налоговых деклараций и достоверности указанных в них сумм. Другие правительственные учреждения и органы власти также могут использовать вышеупомянутый анализ в процессе осуществления ими своих властных полномочий и выполнения функций.

Партнеров по хозяйственной деятельности (поставщики и покупатели продукции) и контрагентов интересует платежеспособность и устойчивая конкурентоспособность организации, что определяет положение компании на рынке. Специалистам в сфере принятия решений по вопросам поглощения и слияния предприятий необходима информация для оценки стоимости. Финансовый анализ выступает в этом случае в роли ценного инструмента для определения стоимости и оценки финансовой совместимости потенциальных кандидатов на слияние .

В процессе финансового (внешнего) анализа оцениваются:

Изменение абсолютных показателей прибыли, выручки, издержек;

Динамика относительных показателей эффективности деятельности хозяйствующего субъекта;

Рыночная устойчивость, ликвидность и платежеспособность организации;

Эффективность использования собственного капитала и заемных средств;

Эффективность авансирования капитала (инвестиционный анализ).

В результате осуществляется финансовая диагностика организации и дается ее рейтинговая оценка. При этом анализ финансовой отчетности служит интересам различных групп пользователей.

1.3 Классификация методов и приемов финансового анализа

Для достижения основной цели анализа финансового состояния предприятия – его объективной оценки и влияния возможностей повышения эффективности функционирования могут применяться различные методы анализа.

Метод – это путь исследования, учения. В широком понимании метод означает пути, способы и средства познания действительности, совокупность взаимосвязанных принципов и способов исследования процессов, явлений, предметов в природе и обществе.

Метод финансового анализа это системное, комплексное исследование, взаимосвязанное изучение, обработка и использование информации финансового характера с целью выявления и мобилизации резервов эффективности использования финансовых ресурсов и установления оптимальной структуры их источников для обеспечения устойчивого развития предприятия.

Существуют различные классификации методов финансового анализа. Первый уровень классификации выделяет неформализованные и формализованные методы анализа. Первые основаны на описании аналитических процедур на логическом уровне, а не на строгих аналитических зависимостях. К ним относятся: методы экспертных оценок, сценариев, психологические, морфологические, сравнения, построения систем показателей, построения систем аналитических таблиц и т. п. Применение этих методов характеризуется определенным субъективизмом, поскольку большое значение имеют интуиция, опыт и знания аналитика.

Ко второй группе относятся методы, в основе которых лежат достаточно строгие формализованные аналитические зависимости. Они составляют второй уровень классификации и подразделяются на статистические, бухгалтерские и экономико-математические.

В финансовом анализе используются качественные и количественные методы.

Качественные методы позволяют на основе анализа сделать выводы о финансовом состоянии предприятия, об уровне ликвидности и платежеспособности, инвестиционном потенциале, о кредитоспособности организации.

Способы и приемы качественного анализа включают эвристические методы анализа , к которым можно отнести:

Метод экспертных оценок;

Разработку сценариев, мозгового штурма;

Деловые игры.

Эвристические методы используются преимущественно в процессе стратегического анализа.

Количественные методы позволяют в ходе анализа оценить степень влияния факторов на результативный показатель, рассчитать коэффициенты регрессии для целей планирования и прогноза, оптимизировать решение по использованию финансовых ресурсов.

К количественным методам относятся:

Статистические;

Бухгалтерские (метод двойной записи и балансовый метод);

Экономико-математические.

Статистические методы финансового анализа объединяют следующие методы: сравнения, индексный, цепных подстановок, элиминирования, графический, табличный, ряды динамики.

Метод сравнения позволяет оценить работу фирмы, определить отклонения от плановых показателей, установить их причины и выявить резервы. Основные виды сравнений, применяемые при анализе:

Отчетные показатели с плановыми показателями;

Плановые показатели с показателями предшествующего периода;

Отчетные показатели с показателями предшествующих периодов;

Показатели работы за каждый день;

Сравнения со среднеотраслевыми данными;

Показатели качества продукции данного предприятия с показателями аналогичных предприятий-конкурентов.

Метод сравнения требует обеспечения сопоставимости сравниваемых показателей (единство оценки, сравнимость календарных сроков, устранение влияния различий в объеме и ассортименте, качестве, сезонных особенностей и территориальных различий, географических условий и т. д.).

В статистике, планировании и анализе хозяйственной деятельности главным в оценке количественной роли отдельных факторов является индексный метод.

Индекс – относительный показатель, характеризующий изменение совокупности различных величин за определенный период. Так, индекс цен отражает среднее изменение цен за какой-либо период; индекс физического объема продукции или товарооборота показывает изменение их объема в сопоставимых ценах. Различают цепные и базисные индексы. Цепной индекс характеризует изменение показателя данного периода но сравнению с показателем предыдущего периода, а базисный индекс отражает изменение показателя данного периода по сравнению с показателем периода, принятого за базу сравнения. Произведение цепных индексов равно соответствующему базисному индексу.

Индексный метод применяется при изучении сложных явлений, отдельные элементы которых неизмеримы. Как относительные показатели, индексы необходимы для оценки выполнения плановых заданий, для определения динамики явлений и процессов. Индексный метод позволяет провести разложение по факторам относительных и абсолютных отклонений обобщающего показателя; в последнем случае число факторов должно быть равно двум, а анализируемый показатель представлен как их произведение.

Сущность метода цепных подстановок заключается в том, что в исходную базовую формулу результирующего показателя подставляется отчетное значение первого исследуемого фактора. Полученный результат сравнивается с базовым значением результирующего показателя, и это дает оценку влияния первого фактора. Далее в полученную при расчете формулу подставляется отчетное значение следующего исследуемого фактора. Сравнение полученного результата с предыдущим дает оценку влияния второго фактора. Процедура повторяется до тех пор, пока в исходную базовую формулу не будет подставлено фактическое значение последнего из факторов, введенных в модель.

Метод элиминирования позволяет выделить действие одного фактора на обобщающие показатели производственно-хозяйственной деятельности, исключает действие других факторов.

Графический метод является средством иллюстрации хозяйственных процессов и исчисления ряда показателей и оформления результатов анализа. Графическое изображение экономических показателей различают по назначению (диаграммы сравнения, хронологические и контрольно-плановые графики), а также по способу построения (линейные, столбиковые, круговые, объемные).

Табличный метод применяется для наглядного отображения порядка расчета показателей, результатов анализа, выполнения плана, динамики показателей, структурных изменений, выявленных резервов. Аналитические таблицы отличаются относительно несложным строением, компактностью и наглядностью и содержат не только основную, но и дополнительную информацию для сравнения (плановые и средние показатели, данные за минувшие периоды), а также промежуточные итоги, отклонения, проценты.

При использовании аналитических таблиц за счет группировки значений показателей и расположения их в определенном порядке значительно повышается эффект восприятия информации.

Ряды динамики – это ряд чисел, которые характеризуют изменение величин во времени. Анализ динамических рядов дает возможность определить:

Направление изменения показателей (увеличение, уменьшение, постоянство или нестабильность);

Наличие тенденций в изменении показателей;

Средний уровень показателей;

Темпы роста и прироста показателей.

Различают интервальные динамические ряды, которые характеризуют результаты за определенные периоды (выручка от реализации за первый, второй, третий кварталы и в целом за год), и моментные характеризующие экономическое явление в определенный момент времени (наличие собственных оборотных средств на начало или конец года).

Можно выделить пять основных приемов проведения финансового анализа (рисунок 1.2): горизонтальный (трендовый) анализ, вертикальный анализ, метод финансовых коэффициентов, сравнительный анализ, факторный анализ.

Горизонтальный (трендовый) анализ базируется на изучении динамики отдельных финансовых показателей во времени. В процессе осуществления этого анализа рассчитываются темпы роста (прироста) отдельных показателей и определяются общие тенденции их изменения (или тренд). В финансовом анализе наибольшее распространение получили следующие формы горизонтального (трендового) анализа:

1) сравнение финансовых показателей отчетного периода с показателями предшествующего периода (например, с показателями предшествующей декады, месяца, квартала);

2) сравнение финансовых показателей отчетности с показателями аналогичного периода прошлого года (например, показателей второго квартала отчетного года с аналогичными показателями второго квартала предшествующего года). Эта форма применяется на предприятиях с ярко выраженными сезонными особенностями хозяйственной деятельности;

3) сравнение финансовых показателей за ряд предшествующих периодов. Целью такого анализа является выявление тенденции изменения отдельных показателей, характеризующих результаты финансовой деятельности предприятия.

Вертикальный (структурный) анализ – определение структуры итоговых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом. В процессе осуществления этого анализа рассчитываются удельные веса отдельных структурных составляющих финансовых показателей. В финансовом анализе наибольшее распространение получили следующие формы вертикального (структурного) анализа:

1) структурный анализ активов. В процессе этого анализа определяются соотношения (удельные веса) оборотных и необоротных активов; структура используемых оборотных активов; структура используемых необоротных активов; состав активов предприятия по степени их ликвидности; состав инвестиционного портфеля и другие;

2) структурный анализ капитала предусматривает исследование структуры собственного и заемного капитала; состав используемого собственного капитала; структуры используемого заемного капитала по видам; состав используемого заемного капитала по срочности обязательств (возврату);

структурный анализ выручки от реализации продукции. Для проведения структурного анализа отчет о финансовых результатах должен быть представлен в удобной для этого форме, поскольку каждая статья соотносится с объемом реализации. За некоторым исключением, товарооборот в той или иной степени влияет на каждую статью затрат, и поэтому полезной может быть информация о соотношении затрат предприятия с объемом реализации;

3) структурный анализ денежных потоков предполагает структуризацию денежных потоков по текущей (производственной), финансовой и инвестиционной деятельности. Каждый из этих денежных потоков в свою очередь может быть более глубоко структурирован по отдельным составляющим элементам.

Рисунок 1.2 – Системы финансового анализа, базирующиеся на различных приемах его проведения

Сравнительный (пространственный) анализ базируется на сопоставлении значений отдельных групп аналогичных финансовых показателей между собой. В процессе осуществления этого анализа рассчитываются размеры абсолютных и относительных отклонений сравниваемых показателей. В финансовом анализе наибольшее распространение получили следующие формы сравнительного анализа:

1) сравнительный анализ финансовых показателей предприятия и среднеотраслевых показателей. В процессе этого анализа выявляют степень отклонения основных результатов финансовой деятельности данного предприятия от среднеотраслевых в целях дальнейшего повышения ее эффективности;

2) сравнительный анализ финансовых показателей данного предприятия и предприятий-конкурентов. В ходе этого анализа выявляют слабые стороны деятельности предприятия с целью разработки мероприятий по повышению ее конкурентной позиции;

3) сравнительный анализ финансовых показателей отдельных структурных единиц и подразделений данного предприятия. Такой анализ проводится в разрезе сформированных на предприятии центров экономической ответственности с целью сравнительной оценки эффективности их финансовой деятельности;

4) сравнительный анализ отчетных и плановых (нормативных) финансовых показателей. В процессе этого анализа выявляется степень отклонения отчетных показателей от плановых (нормативных), определяются причины этих отклонений и вносятся соответствующие коррективы в последующую финансовую деятельность.

Анализ финансовых показателей (коэффициентов) базируется на расчете соотношения различных абсолютных показателей между собой. Финансовые коэффициенты представляют собой относительные характеристики, позволяющие сопоставлять результаты деятельности разных предприятий независимо от количественных параметров абсолютных показателей во временном разрезе. В процессе осуществления такого анализа определяются различные относительные показатели, характеризующие различные аспекты финансовой деятельности. В финансовом анализе наибольшее распространение получили следующие аспекты такого анализа.

1) Анализ текущей деятельности . С позиции кругооборота средств деятельность любого предприятия представляет собой процесс непрерывной трансформации одних видов активов в другие:

… → ДС → СС → НП → ГП → Ср → ДС → …,

где ДС – денежные средства; СС – сырье на складе; НП – незавершенное производство; ГП – готовая продукция; Ср – средства в расчетах.

Эффективность текущей финансово-хозяйственной деятельности может быть оценена протяженностью операционного цикла, зависящей от оборачиваемости средств в различных видах активов. При прочих равных условиях ускорение оборачиваемости свидетельствует о повышении эффективности. Поэтому основным показателем этой группы являются показатели эффективности использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов: выработка, фондоотдача, коэффициенты оборачиваемости средств в запасах и расчетах.

2) Анализ ликвидности . Показатели этой группы позволяют описать и проанализировать способность предприятия отвечать по своим текущим обязательствам. В основу алгоритма расчета этих показателей заложена идея сопоставления текущих активов (оборотных средств) с краткосрочной кредиторской задолженностью. В результате расчета устанавливается, в достаточной ли степени обеспечено предприятие оборотными средствами, необходимыми для расчетов с кредиторами по текущим операциям. Поскольку различные виды оборотных средств обладают различной степенью ликвидности (конвертации в абсолютно ликвидные средства), рассчитывают несколько коэффициентов ликвидности.

3) Анализ финансовой устойчивости . С помощью этих показателей оцениваются состав источников финансирования и динамика соотношения междуними. Анализ основывается на том, что источники средств различаются уровнем себестоимости, степенью доступности, уровнем надежности, степеньюриска и др.

4) Анализ рентабельности . Показатели этой группы предназначены дляоценки общей эффективности вложения средств в данное предприятие. В отличие от показателей второй группы здесь абстрагируются не от конкретныхвидов активов, а анализируют рентабельность капитала в целом. Основнымипоказателями поэтому являются рентабельность авансированного капиталаи рентабельность собственного капитала.

5) Анализ положения и деятельности на рынке капиталов . В рамках этогоанализавыполняются пространственно-временные сопоставления показателей,характеризующих положение предприятия на рынке ценных бумаг: дивидендный выход, доход на акцию, ценность акции и др. Этот фрагмент анализавыполняется главным образом в компаниях, зарегистрированных на биржахценных бумаг и реализующих там свои акции. Любое предприятие, имеющеевременно свободные денежные средства и желающее вложить их в ценныебумаги, также ориентируется на показатели данной группы.

Следует сказать, что процедурная часть методологии анализа финансово-экономической деятельности регулируется с помощью ряда принципов: системности, комплексности, единства информационной базы, существенности, согласованности схем аналитических процедур, сопоставимости результатов, целенаправленности.

Проведение эффективного финансового анализа деятельности хозяйствующего субъекта предполагает разработку системы последовательно осуществляемых мероприятий на основе единых принципов, подчиняющих себе все элементы системы и позволяющих предоставить строго определенному кругу пользователей наиболее актуальную в данный момент информацию.

1.4 Контрольные вопросы и тесты к разделу 1

Контрольные вопросы

1) Дайте определение термина «анализ».

2) Дайте определение финансового анализа, назовите его предмет, объекты и перечислите особенности его организации.

3) Какое место занимает финансовый анализ в системе управления предприятием?

4) Каковы задачи проведения финансового анализа деятельности предприятия?

5) Какие требования предъявляются к информации, используемой для нужд финансового анализа?

6) В чем заключается отличие ретроспективного финансового анализа от перспективного?

7) Приведите доводы в пользу осуществления перспективного анализа деятельности предприятия.

8) В чем заключается основное отличие финансового анализа от анализа экономического?

9) Какие методы, присущие другим научным дисциплинам, используются в процессе финансового анализа?

10) Охарактеризуйте основные системы финансового анализа. Обоснуйте необходимость комплексного использования различных систем при осуществлении финансового анализа деятельности предприятия.

11) Что такое факторный анализ? Какие методы используются в рамках факторного анализа?

12) Как провести горизонтальный анализ?

13) Чем отличается горизонтальный анализ финансовой отчетности от вертикального?

14) Назовите основных пользователей финансового анализа и определите специфику их целей и потребностей в аналитической информации.

15) Что такое финансовые коэффициенты и какова их роль в анализе?

16) Какие группы коэффициентов используются в процессе проведения финансового анализа?

17) Возможно ли использование недостоверной, но релевантной информации для нужд финансового анализа?

18) На каких принципах базируется финансовый анализ деятельности предприятия? Охарактеризуйте каждый из них.

19) Охарактеризуйте статистические методы финансового анализа.

20) Как вы считаете, необходимо ли адаптировать приемы и методы финансового анализа для отдельных отраслей экономики? Почему?

1. В традиционном понимании финансовый анализ – это:

a) совокупность методов, приемов и процедур оценки результативности и эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия;

b) способ оценки ликвидности и платежеспособности для принятия решений по поводу признания предприятия банкротом;

c) метод оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на основе его бухгалтерской (финансовой) отчетности;

d) система показателей, которые дают точное и правдивое представление о возможности функционирования предприятия в ближайшем будущем.

2.Финансовый анализ – это составная часть:

a) анализа хозяйственной деятельности предприятия;

b) анализа финансовой деятельности предприятия;

c) анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия;

d) анализа производственного учета.

3. Какое место занимает финансовый анализ в системе управления предприятием:

a) формирует эффективную систему контроля;

b) позволяет оценить эффективность деятельности в предшествующем периоде и обеспечивает информацией для принятия решения в будущем;

c) формирует эффективную систему управления предприятием;

d) все ответы правильные.

4. К традиционным методам финансового анализа можно отнести:

a) количественный и качественный;

b) измерение, оценку, наблюдение, интервью, проверку документов;

c) горизонтальный, вертикальный, сравнительный, анализ относительных показателей, факторный;

d) организацию, планирование, контроль, анализ.

5. Основным источником информации при проведении внешнего финансового анализа являются:

a) данные бухгалтерского учета и финансовой отчетности;

b) оперативные данные производственного учета, нормативы;

c) данные специальных обследований;

d) сметы (бюджеты).

6. Оценка эффективности использования финансовых ресурсов предприятия представляет особый интерес для:

a) работников предприятия;

b) менеджеров, собственников, кредиторов предприятия;

c) налоговых органов;

d) все ответы правильные.

7. Особенностью внешнего финансового анализа является:

a) объект исследования – отношения предприятия с внешними контрагентами;

b) законодательное регулирование;

c) проведение анализа независимыми аналитиками;

d) правильного ответа нет.

8. В зависимости от объема исследования финансовый анализ подразделяют на:

a) отраслевой и внутренний;

b) полный и тематический;

c) полный, тематический и детализированный;

d) внешний и внутренний.

9. Предметом финансового анализа являются:

a) финансовые ресурсы и их потоки;

b) потоки денежных средств;

c) товарные потоки;

d) потоки инвестиций.

10. Метод финансового анализа – это:

a) построение систем показателей и аналитических таблиц;

b) аналитический инструментарий, позволяющий оценить влияние политической ситуации в стране;

c) финансовые ресурсы и их потоки;

d) система теоретико-познавательных категорий, научного инструментария и регулярных принципов исследования финансовой деятельности.

11. Сущность вертикального анализа заключается в:

a) изучении динамики отдельных финансовых показателей во времени;

b) определении структуры итоговых показателей;

c) сопоставлении отдельных групп финансовых показателей между собой;

d) расчете различных соотношений абсолютных показателей между собой.

12. Горизонтальный метод финансового анализа – это:

a) сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом;

b) определение структуры итоговых финансовых показателей;

c) определение основной тенденции изменения динамики показателей;

d) расчет финансовых показателей.

13. Оценка динамики финансовых показателей во времени проводится с помощью:

a) вертикального анализа;

b) горизонтального анализа;

c) сравнительного анализа;

d) финансовых коэффициентов.

14. Примерами неформализованных методов могут быть:

a) экспертные оценки, построение системы показателей или аналитических таблиц;

b) построение рядов динамики: абсолютный прирост, относительный прирост, темп роста, темп прироста;

c) учет операций управление запасами, методы технического износа и замены оборудования, теория игр, методы экономической кибернетики;

d) все ответы верны.

15. Какой из видов финансового анализа предполагает группировку активов в зависимости от скорости их превращения в денежные средства, а пассивов – в зависимости от срочности их погашения:

a) анализ ликвидности;

b) анализ деловой активности;

c) анализ рентабельности;

d) анализ финансовой устойчивости.

16. Анализ каких показателей позволяет оценить эффективность и прибыльность деятельности предприятия:

a) ликвидности;

b) рентабельности;

c) деловой активности;

d) финансовой устойчивости.

17. Какой из видов финансового анализа позволяет выявить и оценить влияние отдельных величин на результативный показатель:

a) вертикальный;

b) горизонтальный;

c) факторный;

d) коэффициентный.

18. Методологической основой финансового анализа выступают следующие принципы:

a) комплексности, единства информационной базы;

b) системности, существенности, единства и согласованности схем аналитических процедур;

c) сопоставимости результатов, целенаправленности;

d) все ответы верны.

19. Аналитиком рассчитан темп роста выручки от реализации текущего года по сравнению с предыдущим. В данном случае необходимо применять следующие методы финансового анализа:

a) сравнительный анализ;

b) вертикальный анализ;

c) метод финансовых коэффициентов;

d) горизонтальный анализ,

20. Приемы оценки финансового состояния предприятия – это:

a) анализ относительных показателей;

b) факторный анализ;

c) анализ платежеспособности;

d) анализ кредитоспособности;

e) сравнительный анализ.

21. В детерминированном моделировании факторных систем выделяются такие типы:

a) аддитивные модели;

b) мультипликативные модели;

c) кратные модели;

d) комбинированные модели.

22. Укажите способы стохастического факторного анализа:

a) корреляционный;

b) дисперсионный;

c) многоизмерительный факторный анализ;

d) кластерный анализ;

e) все перечисленные.

23. Внешний финансовый анализ имеет такие особенности:

a) ориентация на публичную отчетность предприятия и максимальная открытость результатов анализа;

b) разнообразие целей и интересов субъектов анализа и наличие большого количества объектов-пользователей;

c) ориентация на внешних пользователей;

d) осуществление анализа внешними аналитиками;

e) внешний предмет исследования.

24. Основным содержанием внешнего финансового анализа является:

a) анализ вопросов, определенных внешними пользователями;

b) анализ вопросов, определенных внешними аналитиками;

c) анализ абсолютных показателей прибыли, рентабельности и финансовой устойчивости;

d) анализ ликвидности, платежеспособности, эффективности использования имущества и капитала;

e) экономическая диагностика финансового состояния предприятия.