Ta'rif

Operatsion kaldıraç effekti ( Ingliz Operatsion Leverage darajasi, DOL) - doimiy xarajatlarni boshqarish samaradorligi darajasini va ularning operatsion daromadga ta'sir darajasini ko'rsatadigan koeffitsient ( Ingliz Foizlar va soliqlardan oldingi daromad, EBIT). Boshqacha qilib aytadigan bo'lsak, koeffitsient sotishdan tushgan tushum hajmi 1% ga o'zgarganda operatsion daromadning necha foizga o'zgarishini ko'rsatadi. Koeffitsienti yuqori bo'lgan kompaniyalar savdo hajmining o'zgarishiga ko'proq sezgir.

Yuqori yoki past operatsion leverage

Operatsion leveraj koeffitsientining past qiymati kompaniyaning umumiy xarajatlarida o'zgaruvchan xarajatlarning ustun ulushini ko'rsatadi. Shunday qilib, sotishning o'sishi operatsion daromadning o'sishiga zaifroq ta'sir qiladi, ammo bunday kompaniyalar doimiy xarajatlarni qoplash uchun kamroq savdo daromadlarini yaratishlari kerak. Boshqa barcha narsalar teng bo'lsa, bunday kompaniyalar barqarorroq va savdo hajmining o'zgarishiga kamroq sezgir.

Operatsion leveraj koeffitsientining yuqori qiymati kompaniyaning umumiy xarajatlari tarkibida doimiy xarajatlarning ustunligini ko'rsatadi. Bunday kompaniyalar sotish hajmini oshirishning har bir birligi uchun operatsion daromadning yuqori o'sishini oladi, ammo uning pasayishiga ham sezgir.

Shuni esda tutish kerakki, turli sohalardagi kompaniyalarning operatsion kaldıraçlarini to'g'ridan-to'g'ri taqqoslash noto'g'ri, chunki sanoatning o'ziga xos xususiyatlari asosan doimiy va o'zgaruvchan xarajatlar nisbatini aniqlaydi.

Formula

Operatsion kaldıraç ta'sirini hisoblashning bir nechta yondashuvlari mavjud, ammo ular bir xil natijaga olib keladi.

Umumiy ma'noda, u operatsion daromadning foiz o'zgarishining sotishdagi foiz o'zgarishiga nisbati sifatida hisoblanadi.

Operatsion kaldıraç koeffitsientini hisoblashning yana bir yondashuvi marjinal foyda qiymatiga asoslanadi ( Ingliz Hissa marjasi).

Ushbu formulani quyidagicha o'zgartirish mumkin.

Bu erda S - sotishdan tushgan daromad, TVC - umumiy o'zgaruvchan xarajatlar, FC - doimiy xarajatlar.

Shuningdek, operatsion kaldıraç marjinal foyda nisbati sifatida hisoblanishi mumkin ( Ingliz Hissa marjasi nisbati) operatsion rentabellik koeffitsientiga ( Ingliz Operatsion marja nisbati).

O'z navbatida, marjinal foyda koeffitsienti marjinal foydaning sotishdan tushgan daromadga nisbati sifatida hisoblanadi.

Operatsion rentabellik koeffitsienti operatsion daromadning sotishdan tushgan daromadga nisbati sifatida hisoblanadi.

Hisoblash misoli

IN hisobot davri Kompaniyalar quyidagi ko'rsatkichlarni namoyish etdilar.

Kompaniya A

• Operatsion daromadning foiz o'zgarishi +20%
• Savdo daromadidagi foiz o'zgarishi +16%

B kompaniyasi

• Sotishdan tushgan daromad: 5 million kub.
• Jami o'zgaruvchan xarajatlar 2,5 mln. so'm
• Ruxsat etilgan xarajatlar 1 million kub.

B kompaniyasi

• Sotishdan tushgan daromad: 7,5 million AQSh dollari
• Jami marjinal foyda 4 mln.u.
• Operatsion rentabellik koeffitsienti 0,2

Har bir kompaniya uchun operatsion kaldıraç nisbati quyidagicha bo'ladi:

Faraz qilaylik, har bir kompaniyaning savdosi 5% ga oshadi. Bunda A kompaniyasining operatsion daromadi 6,25% (1,25×5%), B kompaniyasi uchun 8,35% (1,67×5%) va B kompaniyasi uchun 13,35% (2,67×5%) ga oshadi.

Agar barcha kompaniyalarda sotuvlar 3% ga pasaygan bo'lsa, A kompaniyasining operatsion daromadi 3,75% ga (1,25 x 3%), B kompaniyasining operatsion daromadi 5% ga (1,67 x 3%) va B kompaniyasi uchun 8% ga kamayadi. (2,67×3%).

Operatsion kaldıraçning operatsion daromadga ta'sirining grafik talqini rasmda keltirilgan.

Grafikda ko'rib turganingizdek, B kompaniyasi sotishning pasayishiga eng zaif, A kompaniyasi esa eng chidamli bo'ladi. Aksincha, sotish hajmining oshishi bilan B kompaniyasi operatsion daromadning eng yuqori o'sish sur'atlarini, A kompaniyasi esa eng past ko'rsatkichni namoyish etadi.

xulosalar

Yuqorida ta'kidlab o'tilganidek, yuqori operatsion kaldıraç koeffitsientiga ega bo'lgan kompaniyalar hatto savdoning kichik pasayishiga ham zaifdir. Boshqacha qilib aytadigan bo'lsak, sotishning bir necha foizga pasayishi operatsion daromadning sezilarli qismini yo'qotishiga yoki hatto operatsion zararga olib kelishi mumkin. Bir tomondan, bunday kompaniyalar o'zlarining doimiy xarajatlarini ehtiyotkorlik bilan boshqarishlari va sotish hajmidagi o'zgarishlarni aniq bashorat qilishlari kerak. Boshqa tomondan, qulay bozor sharoitida ular operatsion daromadning o'sishi uchun yuqori salohiyatga ega.

TA’RIF

Operatsion leverage(operatsion yoki ishlab chiqarish leveraji) foydaning o'sish sur'atining kompaniya daromadining o'sish sur'atidan oshib ketishini aks ettiruvchi ko'rsatkichdir.

Har qanday kompaniyaning maqsadi, shu jumladan sotishdan tushgan daromadni oshirishdir sof foyda, bu maksimal samaradorlikni oshirish va korxonaning moliyaviy samaradorligini (qiymatini) oshirishga qaratilgan bo'lishi kerak.

Operatsion kaldıraç formulasi kelajakdagi daromadni rejalashtirish orqali kelajakdagi savdo foydasini boshqarishga imkon beradi.

Daromad hajmiga ta'sir qiluvchi asosiy omillar:

• Mahsulot narxlari,
• Ishlab chiqarish hajmining o'zgarishiga qarab o'zgaruvchan o'zgaruvchan xarajatlar;
• Ishlab chiqarish hajmiga bog'liq bo'lmagan doimiy xarajatlar.

Har qanday korxonaning maqsadi o'zgaruvchan va doimiy xarajatlarni optimallashtirish, sozlashdir narx siyosati, shu bilan sotishdan tushgan foydani oshiradi.

Operatsion leverage formulasi

Operatsion leverage formulasidan foydalangan holda hisoblash usuli quyidagicha:

OR=(V - Per.Z)/(V - Per.Z - Post.Z)

OR=(V - Per.Z)/P

OR=VM/P=(P+Const.C)/P=1+(Const.C/P)

Bu erda OP operatsion leverage ko'rsatkichidir,

B - daromad,

Per.Z - o'zgaruvchan xarajatlar,

Post.Z - qat'iy xarajatlar,

P - foyda miqdori,

VM - yalpi marja

Operatsion leverage va moliyaviy xavfsizlik marjasi

Operatsion kaldıraç ko'rsatkichi to'g'ridan-to'g'ri aktsiyalarga bog'liq moliyaviy kuch nisbati orqali:

YOKI = 1/ ZFP

Bu erda OP operatsion dastagi,

FFP - moliyaviy kuch chegarasi.

Operatsion leverage indikatori oshgani sayin kompaniyaning moliyaviy quvvat marjasi pasayadi, bu esa uning rentabellik chegarasiga yaqinlashishiga yordam beradi. Bunday vaziyatda kompaniya barqaror moliyaviy rivojlanishni ta'minlay olmaydi. Bunday vaziyatni oldini olish uchun ishlab chiqarish xatarlarini va ularning moliyaviy ko'rsatkichlarga ta'sirini doimiy ravishda kuzatib borish tavsiya etiladi.

Operatsion leverage nimani ko'rsatadi?

Operatsion leverage ikki xil bo'lishi mumkin:

• Narxning operatsion tutqichi, uning yordamida narx xavfi aks ettiriladi (narx o'zgarishining foyda marjasiga ta'siri);
• Tabiiy operatsion leverage ishlab chiqarish xavfini yoki foydaning mahsulot hajmiga bog'liqligini anglatadi.

Operatsion kaldıraçning yuqori qiymati daromadning foydadan sezilarli darajada oshishini aks ettiradi, bu esa doimiy va o'zgaruvchan xarajatlarning o'sishini ko'rsatadi.

Xarajatlarning oshishi quyidagi sabablarga ko'ra yuzaga keladi:

• Ishlatilgan quvvatlarni modernizatsiya qilish, kengaytirish ishlab chiqarish maydonlari, sonini oshirish ishlab chiqarish ishchilari, innovatsiyalarni joriy etish va texnologiyalarni takomillashtirish.
• Mahsulot narxini minimallashtirish, xarajatlarning samarasiz o'sishi ish haqi past malakali kadrlar, nuqsonli mahsulotlar sonining ko'payishi, ishlab chiqarish liniyalari samaradorligining pasayishi va boshqalar.

Shunday qilib, barcha ishlab chiqarish xarajatlari samarali bo'lishi mumkin, ular ishlab chiqarish va ilmiy-texnikaviy salohiyatni oshiradi, shuningdek, samarasiz bo'lib, korxona rivojlanishiga to'sqinlik qiladi.

Muammoni hal qilishga misollar

MISOL 1

Reja

Kirish

1 Moliyaviy menejmentda operatsion leverajning mohiyati, tushunchasi va hisoblash usullari

1.1 Operatsion leveraj tushunchasi

1.2 Operatsion leverajning ta'siri. Operatsion tahlilning ta'sirini hisoblashning mohiyati va usullari

1.3 Operatsion leverajning uchta komponenti

2 Operatsion leveragedan foydalanish

Xulosa

Bibliografiya

Kirish

Korxonaning eng muhim vazifalaridan biri uning moliyaviy holatini baholash bo'lib, bu cheklangan vaqt oralig'ida uning faoliyatini tahlil qilish natijasida korxonaning ish holatini aniqlashga imkon beradigan usullarning kombinatsiyasi bilan mumkin. Ushbu tahlilning maqsadi uning moliyaviy holati, to'lov qobiliyati va rentabelligi haqida ma'lumot olishdir.

Kompaniyaning moliyaviy natijalarining ishlab chiqarish (sotish) hajmiga bog'liqligini kuzatuvchi operatsion tahlil operatsion va strategik rejalashtirish. Operatsion tahlilning vazifasi o'zgaruvchan va doimiy xarajatlar, narx va sotish hajmining eng foydali kombinatsiyasini topishdir. Asosiy elementlar Operatsion tahlil - yalpi marja, operatsion va moliyaviy leveraj, rentabellik chegarasi va kompaniyaning xavfsizlik chegarasi.

Sharoitlarda bozor iqtisodiyoti har qanday korxonaning farovonligi olingan foyda miqdoriga bog'liq. Korxonaning balans foydasini boshqarish va unga ta'sir qilish vositalaridan biri operatsion leveraj (leveraj) hisoblanadi. Xarajatlar tarkibi va ishlab chiqarish hajmining o'zgarishi natijasida yuzaga keladigan iqtisodiy foydani baholash imkonini beradi. Tahlilchilar kompaniyaning operatsion foydasining sotish hajmidagi o'zgarishlarga sezgirlik darajasini aniqlash uchun ishlab chiqarish leverajidan foydalanadilar. Bu ko'rsatkich zararsiz hududni, ya'ni nol operatsion foydaga ega bo'lgan nuqtani hisoblash bilan chambarchas bog'liq (jami daromadlar umumiy xarajatlarga teng).

Umuman olganda, operativ ishlab chiqarish leveraji (leverage) - bu korxonaning aktivlari va passivlarini boshqarish jarayoni, foydani oshirishga qaratilgan, ya'ni. Bu ma'lum bir omil bo'lib, unchalik katta bo'lmagan o'zgarish samaradorlik ko'rsatkichlarining sezilarli o'zgarishiga olib kelishi mumkin, bu esa kaldıraç effekti yoki leveraj effekti deb ataladi.

Ushbu tadqiqotning maqsadi korxonaning moliyaviy mexanizmini boshqarishda operatsion leverageni hisoblash va tahlil qilish usullarini o'rganishdir. Ushbu maqsadga erishish uchun quyidagi vazifalar belgilandi:

1) operatsion leveraj tushunchasi va foydalanishni ko'rib chiqing;

2) operatsion leverajning ta'sirini o'rganish;

3) operatsion leverajning ta'siri va korxonaning tadbirkorlik tavakkalchiligi o'rtasidagi munosabatni ko'rib chiqing.

Ushbu ishning dolzarbligi shundaki, bugungi kunda har bir korxona o'z foydasini maksimal darajada oshirishga intiladi va operatsion yoki ishlab chiqarish leveraji xarajatlar tarkibi va ishlab chiqarish hajmini o'zgartirish orqali balans foydasiga ta'sir qilishning potentsial imkoniyatidir.

1 Operatsion leveragening mohiyati, tushunchasi va hisoblash usullari

moliyaviy menejment

1.1 Operatsion leveraj tushunchasi

IN zamonaviy sharoitlar yoqilgan Rossiya korxonalari foyda massasi va dinamikasini tartibga solish masalalari moliyaviy resurslarni boshqarishda birinchi o'rinlardan birini egallaydi. Bu masalalarni hal etish operativ (ishlab chiqarish) moliyaviy boshqaruv doirasiga kiradi. Ma'lumki, tadbirkorlik faoliyati uning natijalariga ta'sir qiluvchi ko'plab omillar bilan bog'liq. Ularning barchasini ikki guruhga bo'lish mumkin. Birinchi guruh omillari talab va taklif, narx siyosati, mahsulot rentabelligi va uning raqobatbardoshligi orqali maksimal foyda olish bilan bog'liq. Yana bir omillar guruhi sotilgan mahsulot hajmining muhim ko'rsatkichlarini aniqlash, marjinal daromad va marjinal xarajatlarning eng yaxshi kombinatsiyasi, xarajatlarni o'zgaruvchan va doimiyga bo'lish bilan bog'liq.

Operatsion leverage xarajatlar tarkibi bilan chambarchas bog'liq. Operatsion leverage yoki ishlab chiqarish leveraji (so'zma-so'z tarjimada leverage deb tarjima qilinadi) - bu doimiy va o'zgaruvchan xarajatlar nisbatini optimallashtirishga asoslangan korxona foydasini boshqarish mexanizmi. Uning yordami bilan siz sotish hajmining o'zgarishiga qarab korxona foydasining o'zgarishini bashorat qilishingiz, shuningdek zararsizlik nuqtasini aniqlashingiz mumkin.

Operatsion leveraj mexanizmidan foydalanishning zaruriy sharti korxona xarajatlarini doimiy va o'zgaruvchanlarga bo'lishga asoslangan marjinal usuldan foydalanish hisoblanadi. Pastki solishtirma og'irlik korxonaning umumiy tannarxida doimiy xarajatlar bo'lsa, foyda miqdori korxona daromadining o'zgarish tezligiga nisbatan qanchalik ko'p o'zgaradi.

Yuqorida aytib o'tilganidek, korxonada ikki turdagi xarajatlar mavjud: o'zgaruvchan va doimiy. Ularning umumiy tuzilishi, xususan, korxonaning umumiy daromadidagi yoki mahsulot birligiga tushadigan daromaddagi doimiy xarajatlar darajasi foyda yoki xarajatlar tendentsiyasiga sezilarli ta'sir ko'rsatishi mumkin. Bu sodir bo'ladi, chunki har bir qo'shimcha birlik ishlab chiqarish muayyan xarajatlarni qoplash uchun ketadigan qo'shimcha to'lovlarni olib keladi va kompaniya xarajatlari tarkibidagi doimiy va o'zgaruvchan xarajatlar nisbatiga qarab, qo'shimcha tovar birligidan tovonning umumiy o'sishi foydaning sezilarli sakrashida ifodalanishi mumkin. Zararsizlik darajasiga erishilgandan so'ng, foyda paydo bo'ladi va sotishdan tezroq o'sishni boshlaydi. Operatsion kaldıraç bu munosabatlarni aniqlash va tahlil qilish vositasidir. Boshqacha qilib aytganda, u sotish hajmining o'zgarishiga foydaning ta'sirini aniqlash uchun mo'ljallangan.

Operatsion leverage darajasi quyidagicha hisoblanadi:

Bu erda OR - operatsion leverage darajasi.

1.2 Operatsion leverajning ta'siri. Mohiyati va hisoblash usullari

operatsion tahlilning ta'siri

Operatsion tahlil korxona faoliyatining xarajatlar, sotish hajmi va foyda kabi parametrlari bilan ishlaydi. Katta ahamiyatga ega operativ tahlil qilish uchun xarajatlarning doimiy va o'zgaruvchanlarga bo'linishi mavjud. Operatsion tahlilda qo'llaniladigan asosiy miqdorlar quyidagilardir: yalpi marja (qoplash miqdori), operatsion leverajning kuchi, rentabellik chegarasi (zararsizlik nuqtasi), moliyaviy mustahkamlik chegarasi.

Yalpi marja (qoplama miqdori). Ushbu qiymat sotishdan tushgan tushum va o'zgaruvchan xarajatlar o'rtasidagi farq sifatida hisoblanadi. Bu kompaniyada doimiy xarajatlarni qoplash va foyda olish uchun etarli mablag' bor yoki yo'qligini ko'rsatadi.

Ishlash dastagining mustahkamligi. Yalpi marjaning foizlardan keyin, lekin daromad solig'i to'lashdan oldingi foydaga nisbati sifatida hisoblanadi.

Moliyaviy natijalarning bog'liqligi operativ faoliyat ishlab chiqarish va sotish hajmining o'zgarishi bilan bog'liq bo'lgan taxminlardan boshqa barcha narsalar teng bo'lgan korxonalar tijorat mahsulotlari, doimiy xarajatlar va ishlab chiqarishning o'zgaruvchan xarajatlari, operatsion leverage tahlilining mazmunini tashkil qiladi.

Tovar mahsulotlarini ishlab chiqarish va sotish hajmining o'sishining korxona foydasiga ta'siri operatsion leverage tushunchasi bilan belgilanadi, uning ta'siri daromadning o'zgarishi kuchli dinamika bilan birga bo'lishida namoyon bo'ladi. foydaning o'zgarishi.

Ushbu ko'rsatkich bilan birgalikda korxonaning moliyaviy-xo'jalik faoliyatini tahlil qilishda ular operatsion kaldıraç (leverage) ta'siri qiymatidan, xavfsizlik chegarasining teskari qiymatidan foydalanadilar:

yoki ,

Bu erda EOR - operatsion kaldıraçning ta'siri.

Operatsion kaldıraç, agar daromad 1% ga o'zgargan bo'lsa, qancha foyda o'zgarishini ko'rsatadi. Operatsion leverajning ta'siri shundan iboratki, sotishdan tushgan tushumning o'zgarishi (foizda ifodalangan) har doim foydaning kattaroq o'zgarishiga olib keladi (foizda ifodalangan). Operatsion leverajning kuchi korxona bilan bog'liq biznes riskining o'lchovidir. Bu qanchalik yuqori bo'lsa, aktsiyadorlar shunchalik katta xavf tug'diradi.

Formuladan foydalangan holda topilgan operatsion leverage effektining qiymati keyinchalik kompaniya daromadidagi o'zgarishlarga qarab foydaning o'zgarishini bashorat qilish uchun ishlatiladi. Buning uchun quyidagi formuladan foydalaning:

,

bu erda D BP -% da daromadning o'zgarishi; D P - foydaning o'zgarishi%.

1-misol .

“Texnologiya” korxonasi rahbariyati tegishli muddatdan tashqariga chiqmagan holda, elektrotexnika tovarlari savdosining o‘sishi hisobiga savdo tushumini 10 foizga (50 mingdan 55 ming grvngacha) oshirish niyatida. Dastlabki variant uchun jami o'zgaruvchan xarajatlar 36 000 UAHni tashkil qiladi. Ruxsat etilgan xarajatlar 4000 UAH ga teng. An'anaviy usul yoki operatsion leverage yordamida mahsulotni sotishdan olingan daromadning yangi hajmiga muvofiq foyda miqdorini hisoblashingiz mumkin.

An'anaviy usul:

1. Dastlabki foyda - 10 000 UAH. (50 000 - 36 000 - 4 000).

2. Rejalashtirilgan ishlab chiqarish hajmi uchun o'zgaruvchan xarajatlar 10% ga oshadi, ya'ni ular 39 600 UAH ga teng bo'ladi. (36 000 x 1,1).

3. Yangi foyda: 55 000 - 39 600 - 4 000 = 11 400 UAH.

Operatsion kaldıraç usuli :

1. Operatsion leverage: (50 000 - 36 000 / / 10 000) = 1,4. Bu shuni anglatadiki, daromadning 10% o'sishi foydaning 14% (10 x 1,4), ya'ni 10 000 x 0,14 = 1400 UAH o'sishiga olib kelishi kerak.

Operatsion leverajning ta'siri shundan iboratki, sotishdan tushgan daromadning har qanday o'zgarishi foydaning yanada katta o'zgarishiga olib keladi. Bu ta'sir ishlab chiqarish va sotish hajmi o'zgarganda yarim doimiy va yarim o'zgaruvchan xarajatlarning moliyaviy natijaga nomutanosib ta'siri bilan bog'liq. Yarim qat'iy xarajatlar va ishlab chiqarish xarajatlarining ulushi qanchalik yuqori bo'lsa, operatsion leveragening ta'siri shunchalik kuchli bo'ladi. Va aksincha, sotish hajmining oshishi bilan yarim belgilangan xarajatlar ulushi kamayadi va operatsion leverage ta'siri kamayadi.

Rentabellik chegarasi (zararsizlik nuqtasi) mahsulot sotish hajmini tavsiflovchi ko'rsatkich bo'lib, bunda korxonaning mahsulot (ishlar, xizmatlar) sotishdan tushgan daromadi uning barcha umumiy xarajatlariga teng bo'ladi. Ya'ni, bu xo'jalik yurituvchi sub'ekt na foyda va na zararga ega bo'lmagan savdo hajmi.

Amalda zararsizlik nuqtasini hisoblash uchun uchta usul qo'llaniladi: grafik, tenglamalar va hissa marjasi.

Grafik usulda zararsizlik nuqtasini topish "xarajatlar - ishlab chiqarish hajmi - foyda" murakkab grafigini tuzishga to'g'ri keladi. Grafikni qurish ketma-ketligi quyidagicha: grafikda doimiy xarajatlar chizig'i chiziladi, buning uchun x o'qiga parallel ravishda to'g'ri chiziq chiziladi; Abscissa o'qida qaysidir nuqta tanlanadi, ya'ni ba'zi hajm qiymati. Zararsizlik nuqtasini topish uchun umumiy xarajatlarning qiymati (doimiy va o'zgaruvchan) hisoblanadi. Grafikda ushbu qiymatga mos keladigan to'g'ri chiziq chiziladi; X o'qi bo'yicha har qanday nuqta yana tanlanadi va u uchun sotishdan tushgan daromad miqdori topiladi. Ushbu qiymatga mos keladigan to'g'ri chiziq quriladi.

To'g'ridan-to'g'ri chiziqlar o'zgaruvchan va doimiy xarajatlarning, shuningdek daromadlarning ishlab chiqarish hajmiga bog'liqligini ko'rsatadi. Kritik ishlab chiqarish hajmi nuqtasi sotishdan tushgan daromad unga teng bo'lgan mahsulot hajmini ko'rsatadi to'liq xarajat. Zararsizlik nuqtasini aniqlagandan so'ng, foydani rejalashtirish operatsion (ishlab chiqarish) leverajining ta'siriga, ya'ni korxona foydasizlikka olib kelmasdan sotish hajmini kamaytirishga qodir bo'lgan moliyaviy quvvat marjasiga asoslanadi. Zararsizlik nuqtasida korxona olgan daromad uning umumiy xarajatlariga teng, foyda esa nolga teng. Zararsizlik nuqtasiga to'g'ri keladigan daromad chegara daromadi deb ataladi. Zararsizlik nuqtasidagi ishlab chiqarish (sotish) hajmi ishlab chiqarishning (sotishning) chegaraviy hajmi deb ataladi. Agar kompaniya sotish hajmidan kamroq mahsulot sotgan bo'lsa, u ko'proq sotsa, u zarar ko'radi; Daromadlilik chegarasini bilib, siz kritik ishlab chiqarish hajmini hisoblashingiz mumkin:

Moliyaviy quvvat marjasi. Bu kompaniyaning daromadi va rentabellik chegarasi o'rtasidagi farq. Moliyaviy kuch chegarasi kompaniya hali ham zarar ko'rmasligi uchun daromadning qanday miqdori kamayishi mumkinligini ko'rsatadi. Moliyaviy barqarorlik marjasi quyidagi formula bo'yicha hisoblanadi:

FFP = VP - RTHRESHOLD

Operatsion leverage qanchalik yuqori bo'lsa, moliyaviy quvvat marjasi shunchalik past bo'ladi.

Misol 2 . Operatsion dastagining ta'sir kuchini hisoblash

Dastlabki ma'lumotlar:

Mahsulot sotishdan tushgan daromad - 10 000 ming rubl.

O'zgaruvchan xarajatlar - 8300 ming rubl,

Ruxsat etilgan xarajatlar - 1500 ming rubl.

Foyda - 200 ming rubl.

1. Ishlash dastagining ta'sir kuchini hisoblaymiz.

Qamrov miqdori = 1500 ming rubl. + 200 ming rubl. = 1700 ming rubl.

Ishlaydigan tutqich kuchi = 1700/200 = 8,5 marta

2. Aytaylik, kelgusi yil uchun sotish hajmi 12% ga o'sishi prognoz qilinmoqda. Foyda necha foizga oshishini hisoblashimiz mumkin:

12% * 8,5 =102%.

10000 * 112% / 100= 11200 ming rubl

8300 * 112% / 100 = 9296 ming rubl.

11200 - 9296 = 1904 ming rubl.

1904 - 1500 = 404 ming rubl.

Tutqich kuchi = (1500 + 404) / 404 = 4,7 marta.

Bu erdan foyda 102% ga oshadi:

404 - 200 = 204; 204 * 100 / 200 = 102%.

Keling, ushbu misol uchun rentabellik chegarasini aniqlaymiz. Ushbu maqsadlar uchun yalpi marja koeffitsientini hisoblash kerak. U yalpi marjaning sotishdan tushgan daromadga nisbati sifatida hisoblanadi:

1904 / 11200 = 0,17.

Yalpi marja nisbati - 0,17 ni bilib, biz rentabellik chegarasini hisoblaymiz.

Daromadlilik chegarasi = 1500 / 0,17 = 8823,5 rubl.

Xarajatlar tarkibini tahlil qilish bozordagi xatti-harakatlar strategiyasini tanlash imkonini beradi. Foydali assortiment siyosati variantlarini tanlashda qoida mavjud - "50: 50" qoidasi.

Yuqoridagi qiymatlarni hisoblash barqarorlikni baholashga imkon beradi tadbirkorlik faoliyati kompaniyalar va biznes xavfi u bilan bog'langan.

Va agar birinchi holatda zanjir ko'rib chiqilsa:

Xarajat (xarajat) - hajm (sotishdan olingan daromad) - foyda (yalpi foyda), bu aylanma rentabellik ko'rsatkichini, o'zini o'zi ta'minlash koeffitsientini va ishlab chiqarish rentabelligi ko'rsatkichini xarajatlar bo'yicha, keyin esa naqd pul bilan hisoblashda hisoblash imkonini beradi. oqimlar bizda deyarli o'xshash sxemaga ega:

Chiqib ketish Pul- Naqd pul tushumi - likvidlik va to'lov qobiliyatining turli ko'rsatkichlarini hisoblash imkonini beradigan sof pul oqimi, (To'lovlar) (Kimmatlar) (farq).

Lekin amalda shunday holat yuzaga keladiki, korxonada pul yo'q, lekin foyda bor yoki pul bor, lekin foyda yo'q. Muammo moddiy va pul oqimlari harakati vaqtlaridagi nomuvofiqlikdadir. Zamonaviy moliyaviy-iqtisodiy adabiyotlarning aksariyat manbalarida likvidlik - rentabellik muammosi menejment doirasida ko'rib chiqiladi aylanma mablag'lar va korxona xarajatlarini boshqarish jarayonlarini tahlil qilishda o'tkazib yuboriladi.

Garchi bu nuqtai nazardan maishiy faoliyatdagi eng muhim to'siqlar sanoat korxonalari: to'lov, aniqrog'i "to'lamaslik" intizomi, xarajatlarni doimiy va o'zgaruvchanlarga bo'lish muammolari, kompaniya ichidagi narxlar muammosiga yondashish, pul tushumlari va to'lovlarni vaqt o'tishi bilan baholash muammosi.

Nazariy jihatdan, CVP modelini pul oqimlari nuqtai nazaridan ko'rib chiqishda, doimiy va o'zgaruvchan xarajatlar deb ataladigan xatti-harakatlar butunlay o'zgarishi qiziq. Ko'proq vaqt ichida uzoq muddatli rentabellikdan ko'ra "haqiqiy" darajasini rejalashtirish mumkin bo'ladi qisqa muddatli davrlar, kreditorlik va debitorlik qarzlarini to'lash bo'yicha shartnomalar asosida.

Standart modelning operativ tahlilidan foydalanish nafaqat yuqoridagi cheklovlar, balki moliyaviy hisobotlarni tayyorlashning o'ziga xos xususiyatlari bilan ham murakkablashadi (chorakda bir marta, har olti oyda, har yili). Maqsadlar uchun operativ boshqaruv Ushbu chastotaning narxi va foydasi etarli emas.

Korxona assortimenti tuzilmasidagi farqlar ham ushbu turdagi xarajatlarni tahlil qilish uchun muammo hisoblanadi. Aralash xarajatlarni doimiy va o'zgaruvchan qismlarga bo'lishning murakkabligini, ma'lum bir turdagi mahsulot uchun ajratilgan va "sof" doimiy xarajatlarni keyingi taqsimlash bilan bog'liq muammolarni hisobga olgan holda, korxonaning ma'lum bir mahsulot turining zararsizlik nuqtasi hisoblanadi. muhim taxminlar bilan.

O'z vaqtida ma'lumot olish va assortiment bo'yicha taxminlarni cheklash uchun moliyaviy oqimlarning harakatini to'g'ridan-to'g'ri hisobga oladigan metodologiyadan foydalanish taklif etiladi (xarajat moddalari uchun to'lovlar va ma'lum bir mahsulot uchun tushumlar). sotilgan mahsulotlar, pirovardida ishlab chiqarish tannarxini va sotishdan tushgan tushumni shakllantirish).

Ko'pgina sanoat korxonalarining ishlab chiqarish faoliyati muayyan texnologiyalar, GOSTlar va kreditorlar va qarzdorlar bilan hisob-kitob qilish uchun belgilangan shartlar bilan tartibga solinadi. Shu sababli, metodologiyani pul oqimlari va ishlab chiqarish tsikllari kontekstida ko'rib chiqish kerak.

Operatsion leverage va biznes tavakkalchiligi o'rtasida bevosita bog'liqlik mavjud. Ya'ni, operatsion leverage (daromad va umumiy xarajatlar o'rtasidagi burchak) qanchalik katta bo'lsa, biznes xavfi shunchalik yuqori bo'ladi. Ammo, shu bilan birga, xavf qanchalik yuqori bo'lsa, mukofot shunchalik ko'p bo'ladi

Past operatsion leverage

Operatsion leveragening yuqori darajasi

1 - sotishdan tushgan daromad; 2 - operatsion foyda 3 - operatsion zarar; 4 - umumiy xarajatlar; 5 - zararsizlik nuqtasi; 6 - doimiy xarajatlar.

Guruch. 1.1 Operatsion leverajning past va yuqori darajalari

Operatsion leverajning ta'siri shundan iboratki, sotishdan tushgan tushumdagi har qanday o'zgarish (hajmning o'zgarishi tufayli) foydaning yanada kuchli o'zgarishiga olib keladi. Harakat bu ta'sir ishlab chiqarish hajmi o'zgarganda doimiy va o'zgaruvchan xarajatlarning korxonaning moliyaviy-xo'jalik faoliyati natijalariga nomutanosib ta'siri bilan bog'liq.

Operatsion leverajning kuchi biznes tavakkalchilik darajasini, ya'ni sotish hajmining o'zgarishi bilan bog'liq foydani yo'qotish xavfini ko'rsatadi. Operatsion leverajning ta'siri qanchalik katta bo'lsa (doimiy xarajatlar ulushi qanchalik katta bo'lsa), biznes xavfi shunchalik yuqori bo'ladi.

Qoidaga ko'ra, korxonaning doimiy xarajatlari qanchalik yuqori bo'lsa, u bilan bog'liq biznes xavfi shunchalik yuqori bo'ladi. O'z navbatida, yuqori doimiy xarajatlar odatda kompaniyaning texnik xizmat ko'rsatish va davriy ta'mirlashni talab qiladigan qimmat asosiy vositalarga ega bo'lishi natijasidir.

1.3 Operatsion leverajning uchta komponenti

Operatsion kaldıraçning asosiy uchta komponenti doimiy xarajatlar, o'zgaruvchan xarajatlar va narx hisoblanadi. Ularning barchasi u yoki bu darajada savdo hajmi bilan bog'liq. Ularni o'zgartirish orqali menejerlar savdo hajmiga ta'sir qilishi mumkin. Ruxsat etilgan xarajatlarning o'zgarishi Agar menejerlar doimiy xarajatlar bilan bog'liq bo'lgan narsalarni sezilarli darajada qisqartirishsa, masalan, qo'shimcha xarajatlarni qisqartirish yo'li bilan, minimal zararni kamaytirish hajmi sezilarli darajada kamayishi mumkin. Natijada, foydaning tezlashtirilgan o'zgarishi ta'siri pastroq darajada ishlay boshlaydi.
1 – yangi minimal zararsizlik hajmi 2 – eski minimal zararsizlik hajmi Ruxsat etilgan xarajatlarni 200 tr dan 25% ga kamaytirish. 150 tr gacha. zararsizlik nuqtasining 100 dona chapga siljishiga olib keldi. yoki 400 donadan 25%. 300 donagacha. Rasmdan ko'rinib turibdiki, doimiy xarajatlarning qisqarishi bevosita va samarali usul firma rentabelligini oshirish uchun minimal zarar hajmini kamaytirish. O'zgaruvchan xarajatlarning o'zgarishi Ishlab chiqarishning to'g'ridan-to'g'ri o'zgaruvchan xarajatlarining kamayishi har bir qo'shimcha birlik olib keladigan hissaning oshishiga olib keladi, bu esa o'z navbatida foydaning oshishiga ta'sir qiladi, shuningdek, to'g'ridan-to'g'ri o'zgaruvchan xarajatlarning pasayishi bo'lishi mumkin yangi, zamonaviyroq ishlab chiqarish materiallariga o'tish yoki arzonroq komponentlarni taklif qiluvchi yetkazib beruvchiga yo'naltirish orqali erishiladi.
1 – yangi minimal zararsizlik hajmi 2 – eski minimal zararni qoplash hajmi Rasmdan ko‘rinib turibdiki, o‘zgaruvchan xarajatlarning 25% ga qisqarishi ham foydaning oshishiga va zararsizlik nuqtasining 11% ga o‘zgarishiga olib keldi. 400 birlikdan. 356 donagacha. Ko'rib turganimizdek, bu o'zgarish doimiy xarajatlarning bir xil ulushiga qaraganda kamroq ahamiyatga ega. Buning sababi shundaki, pasayish faqat umumiy ishlab chiqarish xarajatlarining kichik bir qismiga tegishli, chunki bu misolda o'zgaruvchan xarajatlar nisbatan kichikdir. Narx o'zgarishi Agar doimiy va o'zgaruvchan xarajatlarning o'zgarishi ko'p hollarda rahbariyat tomonidan nazorat qilinsa, ko'p hollarda narxlarning o'zgarishi bozor talablari bilan belgilanadi. Mahsulot narxining o'zgarishi odatda ta'sir qiladi bozor muvozanati ishlab chiqarish hajmiga fizik jihatdan bevosita ta'sir qiladi. Natijada, narxlarning o'zgarishini tahlil qilish uning zararsizlikka ta'sirini aniqlash uchun etarli bo'lmaydi, chunki narxlarning o'zgarishi natijasida sotilgan mahsulot hajmi ham o'zgaradi. Boshqacha qilib aytganda, narxning o'zgarishi sotilgan mahsulot hajmiga nomutanosib ta'sir ko'rsatishi mumkin. Narxning oshishi zararsizlik nuqtasini chapga siljitishi mumkin, lekin shu bilan birga sotilgan mahsulot hajmini sezilarli darajada kamaytiradi, bu esa foydaning yo'qolishiga olib keladi. Bundan tashqari, narxning oshishi zararsizlik nuqtasini o'ngga siljitishi mumkin, lekin ayni paytda sotish hajmini shunchalik ko'paytiradiki, foyda juda sezilarli darajada oshadi.
Ko'rib turganimizdek, mahsulotlar narxini 100 rublga kamaytirish natijasida. Zararsizlik nuqtasi 100 birlikka o'tkazildi. O'ngga. Ya'ni, endi avvalgidek foyda darajasiga erishish uchun kompaniya 100 dona sotishi kerak. qo'shimcha ravishda. Ko'rib turganimizdek, narxlarning o'zgarishi ichki natijalarga ta'sir qiladi, lekin ko'pincha ular bozorga yanada katta ta'sir ko'rsatadi. Shuning uchun, agar narx pasayganidan so'ng darhol bozordagi raqobatchilar ham o'z narxlarini pasaytirgan bo'lsa, unda bu qaror noto'g'ri bo'lgan, chunki hammaning foydasi kamaydi. Agar sotish hajmini oshirishda ustunlik uzoq vaqt davomida olinishi mumkin bo'lsa, unda narxni pasaytirish to'g'risidagi qaror to'g'ri bo'lgan. Shuning uchun narxlarni o'zgartirishda korxonaning ichki ehtiyojlarini emas, balki bozor talablarini hisobga olish kerak.

2 Operatsion leveragedan foydalanish

Ishlab chiqarish leveraji menejerlarga xarajatlar va foydani boshqarish uchun optimal korxona strategiyasini tanlashga yordam beradigan ko'rsatkichdir. Ishlab chiqarish dastagining qiymati quyidagilar ta'siri ostida o'zgarishi mumkin:

Narxlar va sotish hajmi;

O'zgaruvchan va doimiy xarajatlar;

Yuqoridagi omillardan birining kombinatsiyasi.

Ishlab chiqarish leverage ta'sirining o'zgarishi korxonaning umumiy xarajatlarida doimiy xarajatlar ulushining o'zgarishiga asoslanadi. Sotish hajmining o'zgarishiga foydaning sezgirligi doimiy va o'zgaruvchan xarajatlarning turli nisbatlariga ega bo'lgan korxonalarda noaniq bo'lishi mumkinligini yodda tutish kerak. Korxonaning umumiy xarajatlarida doimiy xarajatlarning ulushi qancha kam bo'lsa, foyda miqdori korxona daromadining o'zgarish tezligiga nisbatan shunchalik ko'p o'zgaradi.

Shuni ta'kidlash kerakki, muayyan vaziyatlarda sanoat leveraj mexanizmining namoyon bo'lishi uni qo'llash jarayonida hisobga olinishi kerak bo'lgan bir qator xususiyatlarga ega. Bu xususiyatlar quyidagilardan iborat:

1. Ishlab chiqarish leverajining ijobiy ta'siri korxona o'z faoliyatining zararsizlanish nuqtasidan o'tgandan keyingina namoyon bo'la boshlaydi.

Ishlab chiqarish leverajining ijobiy ta'siri o'zini namoyon qila boshlashi uchun kompaniya dastlab o'zining doimiy xarajatlarini qoplash uchun etarli miqdorda marjinal daromad olishi kerak. Buning sababi shundaki, kompaniya sotishning aniq hajmidan qat'i nazar, o'zining doimiy xarajatlarini qoplashi shart, shuning uchun doimiy xarajatlar miqdori qanchalik ko'p bo'lsa, boshqa narsalar teng bo'lganda, u zararni kamaytirish nuqtasiga etadi. uning faoliyati. Shu munosabat bilan, korxona o'z faoliyati bo'yicha zararsizlikka erishmaguncha, doimiy xarajatlarning yuqori darajasi zararsizlik nuqtasiga erishish yo'lida qo'shimcha "yuk" bo'ladi.

2. Savdo hajmining yanada ortishi va zararni yo'qotish nuqtasidan masofa paydo bo'lishi bilan ishlab chiqarish leverajining ta'siri pasaya boshlaydi. Sotish hajmining har bir keyingi foizga o'sishi foyda miqdorining doimiy o'sishiga olib keladi.

3. Ishlab chiqarish leverajining mexanizmi ham teskari yo'nalishga ega - sotish hajmining har qanday kamayishi bilan korxona foyda normasi yanada ko'proq darajada kamayadi.

4. Ishlab chiqarish leverage va korxona foydasi o'rtasida teskari bog'liqlik mavjud. Korxonaning foydasi qanchalik yuqori bo'lsa, ishlab chiqarish leverajining ta'siri shunchalik past bo'ladi va aksincha. Bu ishlab chiqarish leveraji ishlab chiqarish faoliyatini amalga oshirish jarayonida rentabellik darajasi va tavakkalchilik darajasi nisbatlarini tenglashtiruvchi vositadir, degan xulosaga kelish imkonini beradi.

5. Ishlab chiqarish leverajining ta'siri faqat qisqa vaqt ichida namoyon bo'ladi. Bu korxonaning doimiy xarajatlari faqat qisqa vaqt ichida o'zgarishsiz qolishi bilan belgilanadi. Sotish hajmini oshirish jarayonida doimiy xarajatlar miqdorida yana bir sakrash sodir bo'lishi bilan korxona yangi zararsizlik nuqtasini engib o'tishi yoki uni moslashtirishi kerak. ishlab chiqarish faoliyati. Boshqacha qilib aytganda, bunday sakrashdan keyin ishlab chiqarish leverajining ta'siri yangi iqtisodiy sharoitlarda yangicha tarzda namoyon bo'ladi.

Sotish hajmining mumkin bo'lgan pasayishini belgilovchi noqulay mahsulot bozori sharoitlari, shuningdek, dastlabki bosqichlarda. hayot davrasi korxonalar, ular hali zararsizlik nuqtasini engib o'tmagan bo'lsa, korxonaning doimiy xarajatlarini kamaytirish choralarini ko'rish kerak. Va aksincha, tovar bozorida qulay sharoitlar va ma'lum bir xavfsizlik chegarasi mavjudligi bilan, doimiy xarajatlarni tejash rejimini amalga oshirish talablari sezilarli darajada zaiflashishi mumkin. Bunday davrlarda korxona asosiy ishlab chiqarish fondlarini rekonstruksiya qilish va modernizatsiya qilish hisobiga real investitsiyalar hajmini sezilarli darajada kengaytirishi mumkin.

Doimiy xarajatlarni boshqarishda shuni yodda tutish kerakki, ularning yuqori darajasi asosan ishlab chiqarilgan mahsulotlarning kapital zichligining turli darajalarini, mehnatni mexanizatsiyalash va avtomatlashtirish darajasini farqlashni belgilaydigan faoliyatning tarmoq xususiyatlari bilan belgilanadi. Bundan tashqari, shuni ta'kidlash kerakki, doimiy xarajatlar tez o'zgarishlarga kamroq mos keladi, shuning uchun korxonalar yuqori qiymat ishlab chiqarish leverage, o'z xarajatlarini boshqarishda moslashuvchanlikni yo'qotadi.

Biroq, ushbu ob'ektiv cheklovlarga qaramay, har bir korxona, agar kerak bo'lsa, doimiy xarajatlar miqdori va ulushini kamaytirish uchun etarli imkoniyatlarga ega. Bunday zahiralarga quyidagilar kiradi: tovar bozoridagi noqulay sharoitlarda qo'shimcha xarajatlarni (boshqaruv xarajatlarini) sezilarli darajada kamaytirish; amortizatsiya ajratmalari oqimini kamaytirish maqsadida foydalanilmayotgan asbob-uskunalar va nomoddiy aktivlarning bir qismini sotish; mashina va asbob-uskunalarni mulk sifatida sotib olish o‘rniga qisqa muddatli lizing shakllarini keng qo‘llash; iste'mol qilinadigan mahsulotlar sonining qisqarishi kommunal xizmatlar va boshqalar.

O'zgaruvchan xarajatlarni boshqarishda asosiy yo'nalish doimiy tejashni ta'minlash bo'lishi kerak, chunki bu xarajatlar miqdori va ishlab chiqarish va sotish hajmi o'rtasida bevosita bog'liqlik mavjud. Ushbu jamg'armalarni korxona zararsizlik nuqtasini yengib o'tmaguncha ta'minlash marjinal daromadning oshishiga olib keladi, bu esa ushbu nuqtani tezda engib o'tishga imkon beradi. Zararsizlik nuqtasini yengib chiqqandan so'ng, o'zgaruvchan xarajatlarni tejash miqdori korxona foydasining bevosita o'sishini ta'minlaydi. O'zgaruvchan xarajatlarni tejashning asosiy zaxiralariga quyidagilar kiradi: asosiy va yordamchi ishlab chiqarishdagi ishchilar sonini ularning mehnat unumdorligini oshirishni ta'minlash orqali qisqartirish; tovar bozorining noqulay sharoitlari davrida xom ashyo, materiallar va tayyor mahsulotlar zaxiralari hajmini kamaytirish; korxona uchun xomashyo va materiallar yetkazib berish uchun qulay shart-sharoitlarni ta’minlash va boshqalar.

Operatsion leveredjning ta'rifidan kelib chiqadigan xossalarini tahlil qilish quyidagi xulosalar chiqarishga imkon beradi: 1. Bir xil umumiy xarajatlar uchun operatsion leverage qanchalik katta bo'lsa, o'zgaruvchan xarajatlar ulushi shunchalik kichik bo'ladi yoki doimiy xarajatlarning ulushi shunchalik ko'p bo'ladi. umumiy xarajatlar. 2. Operatsion leverage qanchalik yuqori bo'lsa, haqiqiy sotish hajmi zararsizlik nuqtasiga qanchalik yaqin bo'lsa, bu bilan bog'liq. yuqori xavf. 3. Past operatsion leverage holati kamroq xavfni o'z ichiga oladi, lekin foyda formulasida kamroq mukofot. Operatsion tahlil natijalariga ko'ra, kompaniya investorlar uchun jozibador degan xulosaga kelishimiz mumkin, chunki u quyidagilarga ega: a) moliyaviy quvvatning etarli (10% dan ortiq) marjasi; b) umumiy xarajatlarda doimiy xarajatlarning maqbul ulushi bilan operatsion leverage kuchining qulay qiymati.

Operatsion leverajning mohiyatini tushunish va uni boshqarish qobiliyati kompaniyaning investitsiya siyosatida ushbu vositadan foydalanish uchun qo'shimcha imkoniyatlarni beradi. Shunday qilib, barcha sohalarda ishlab chiqarish riski ma'lum darajada menejerlar tomonidan tartibga solinishi mumkin, masalan, yuqori yoki past doimiy xarajatlarga ega bo'lgan loyihalarni tanlashda. Yuqori bozor sig'imiga ega bo'lgan mahsulotlarni ishlab chiqarishda va agar menejerlar sotish hajmi zararsizlik nuqtasidan sezilarli darajada oshib ketishiga ishonch hosil qilsalar, yuqori qat'iy xarajatlarni talab qiladigan texnologiyalardan foydalanish mumkin. investitsiya loyihalari yuqori darajada avtomatlashtirilgan liniyalarni va boshqa kapital talab qiluvchi texnologiyalarni o'rnatish uchun. Kompaniya barqaror bozor segmentini zabt etish imkoniyatiga ishonchi komil bo'lgan faoliyat sohalarida, qoida tariqasida, o'zgaruvchan xarajatlarning kamroq ulushiga ega bo'lgan loyihalarni amalga oshirish tavsiya etiladi.

Umumiy xulosa quyidagicha:

Kattaroq operatsion riskga ega bo'lgan korxona bozor kon'yunkturasi yomonlashganda ko'proq xavf tug'diradi va shu bilan birga bozor kon'yunkturasi yaxshilangan taqdirda u afzalliklarga ega bo'ladi;

Korxona bozor kon'yunkturasini yo'naltirishi va shunga mos ravishda xarajatlar tarkibini o'zgartirishi kerak.

Operatsion leveraj ta'siridan foydalanish bilan bog'liq xarajatlarni boshqarish korxona moliyasidan foydalanishga tez va har tomonlama yondashish imkonini beradi. Buning uchun siz "50/50" qoidasidan foydalanishingiz mumkin.

Barcha turdagi mahsulotlar o'zgaruvchan xarajatlar ulushiga qarab ikki guruhga bo'linadi. Agar u 50% dan ortiq bo'lsa, unda taqdim etilgan mahsulot turlari uchun xarajatlarni kamaytirish ustida ishlash foydaliroqdir. Agar o'zgaruvchan xarajatlar ulushi 50% dan kam bo'lsa, kompaniya sotish hajmini oshirishi yaxshiroqdir - bu ko'proq yalpi marjani beradi.

Xarajatlarni boshqarish tizimini o'zlashtirgan korxona quyidagi imtiyozlarga ega bo'ladi:

Xarajatlarni kamaytirish va rentabellikni oshirish orqali ishlab chiqarilayotgan mahsulot (xizmatlar)ning raqobatbardoshligini oshirish imkoniyati;

Moslashuvchan narx siyosatini ishlab chiqish, unga asoslanib, aylanmani oshirish va raqobatchilarni siqib chiqarish;

Materialni saqlang va moliyaviy resurslar korxonalar, qo'shimcha aylanma mablag'lar olish;

Korxona bo'linmalari va xodimlarni rag'batlantirish samaradorligini baholash.

Xulosa

Ishlab chiqarish leverajining namoyon bo'lish mexanizmini tushunish bizga tovar bozori sharoitlari va korxonaning hayot aylanish bosqichidagi turli tendentsiyalar sharoitida ishlab chiqarish va xo'jalik faoliyati samaradorligini oshirish uchun doimiy va o'zgaruvchan xarajatlar nisbatini maqsadli boshqarish imkonini beradi.

Ishlab chiqarish leveraji mexanizmidan foydalanish, doimiy va o'zgaruvchan xarajatlarni maqsadli boshqarish va o'zgaruvchan biznes sharoitida ularning nisbatlarini tezda o'zgartirish korxonaning foyda keltiruvchi salohiyatini oshiradi.

Shunday qilib, zamonaviy boshqaruv xarajatlar buxgalteriya hisobi va xarajatlar, foyda va biznes tavakkalchiligini tahlil qilishda juda xilma-xil yondashuvlarni o'z ichiga oladi. Sizning biznesingizning omon qolishi va rivojlanishini ta'minlash uchun ushbu qiziqarli vositalarni o'zlashtirishingiz kerak.

Operatsion leverajning mohiyatini tushunish va uni boshqarish qobiliyati kompaniyaning investitsiya siyosatida ushbu vositadan foydalanish uchun qo'shimcha imkoniyatlarni beradi. Shunday qilib, barcha sohalarda ishlab chiqarish riski ma'lum darajada menejerlar tomonidan tartibga solinishi mumkin, masalan, yuqori yoki past doimiy xarajatlarga ega bo'lgan loyihalarni tanlashda. Bozor sig'imi yuqori bo'lgan mahsulotlarni ishlab chiqarishda va agar menejerlar savdo hajmi zararsizlik nuqtasidan sezilarli darajada oshib ketishiga ishonch hosil qilsalar, yuqori qat'iy xarajatlarni talab qiladigan texnologiyalardan foydalanish, yuqori avtomatlashtirilgan liniyalar va boshqa kapitallarni o'rnatish uchun investitsiya loyihalarini amalga oshirish mumkin. -intensiv texnologiyalar. Kompaniya barqaror bozor segmentini zabt etish imkoniyatiga ishonchi komil bo'lgan faoliyat sohalarida, qoida tariqasida, o'zgaruvchan xarajatlarning kamroq ulushiga ega bo'lgan loyihalarni amalga oshirish tavsiya etiladi.

Ishlab chiqarish hajmi o'zgarganda o'zgaruvchan va doimiy xarajatlarning foyda miqdoriga ta'sirining turli darajalari operatsion leverage (ishlab chiqarish leverage) ta'sirini aniqlaydi. Ya'ni, sotish hajmining har qanday o'zgarishi foydaning kattaroq o'zgarishiga olib keladi. Bundan tashqari, operatsion leverajning kuchi doimiy xarajatlar ulushi ortib borishi bilan ortadi.

Uning ta'rifidan kelib chiqadigan operatsion kaldıraç xususiyatlarini tahlil qilish quyidagi xulosalar chiqarishga imkon beradi:

1. Xuddi shu umumiy xarajatlar uchun operatsion leverage qanchalik katta bo'lsa, o'zgaruvchan xarajatlarning ulushi shunchalik kichik bo'ladi yoki doimiy xarajatlarning umumiy xarajatlardagi ulushi shunchalik katta bo'ladi.

2. Operatsion leverage qanchalik yuqori bo'lsa, haqiqiy sotish hajmi zararsizlik nuqtasiga qanchalik yaqin bo'lsa, bu yuqori xavf bilan bog'liq.

3. Past operatsion leverage holati kamroq xavfni o'z ichiga oladi, lekin foyda formulasida kamroq mukofot. Operatsion tahlil natijalariga ko'ra, kompaniya investorlar uchun jozibador degan xulosaga kelishimiz mumkin, chunki u quyidagilarga ega:

a) moliyaviy quvvatning etarli (10% dan ortiq) marjasi;

b) umumiy xarajatlarda doimiy xarajatlarning maqbul ulushi bilan operatsion leverage kuchining qulay qiymati.

Shuni ta'kidlash mumkinki, operatsion leverage qanchalik zaif bo'lsa, moliyaviy quvvatning marjasi shunchalik katta bo'ladi. Yuqorida aytib o'tilganidek, operatsion leveragening kuchi bunga bog'liq nisbiy o'lcham kompaniyaning daromadi pasayganda kamaytirish qiyin bo'lgan doimiy xarajatlar. Iqtisodiy beqarorlik va samarali iste'mol talabining pasayishi sharoitida operatsion leverajning yuqori ta'siri daromadning har bir foizga kamayishi foydaning sezilarli darajada pasayishiga va korxonaning zarar zonasiga kirishiga olib kelishini anglatadi. Agar ma'lum bir korxona faoliyatining tavakkalchiligini biznes tavakkalchiligi sifatida belgilasak, u holda operatsion leveragening kuchi va biznes tavakkalchilik darajasi o'rtasidagi quyidagi bog'liqliklarni kuzatishimiz mumkin: korxonaning yuqori darajadagi doimiy xarajatlari bilan mahsulotlarga bo'lgan talabning pasayishi davrida ularning qisqarishining yo'qligi biznes xavfini oshiradi. Bir turdagi mahsulot ishlab chiqarishga ixtisoslashgan kichik korxonalar uchun odatiy holdir yuqori daraja tadbirkorlik xavfi. Talab va narxlarning beqarorligi tayyor mahsulotlar, xomashyo va energiya resurslari narxlari.

Bibliografiya:

1. Korxonaning moliyaviy-xo'jalik faoliyatini tahlil qilish va diagnostika qilish. P.P., Vikulenko A.E., Ovchinnikova L.A. va boshq.: Qo'llanma universitetlar uchun / P.P. tomonidan tahrirlangan. Taburchak, V.M. Tumin va M.S. Saprikina. - Rostov n./D: Feniks, 2002. – 352S.

2. Ansoff I. Strategik boshqaruv. - M.: Iqtisodiyot, 2003 yil

3. Balabanov I.T. Moliyaviy menejment asoslari. Kapitalni qanday boshqarish kerak? - M. «Moliya va statistika», 2003 y.

4. Balabanov I.T. Xo'jalik yurituvchi sub'ektning moliyaviy tahlili va rejalashtirish. - 2-nashr, qo'shimcha. - M.: Moliya va statistika, 2001. – 208S.

5. Blank I.A. Kapitalni boshqarish. - Kiev: Elga, Nika-Markaz, 2004. – 574S.

6. Guskova E.A., Orlova A.I. Operatsion leveraj foydani boshqarish va prognoz qilish vositasi sifatida // Iqtisodchining qo'llanmasi. – 2004. - 2-son. -19 - 27C.

7. Efimova O.V. Korxonaning moliyaviy holatini qanday tahlil qilish kerak. - M.: Intel-Sintez, 2002 yil.

8. Pavlova L.N. Moliyaviy menejment. Korxonaning pul oqimini boshqarish: Darslik. - M.: "Banklar va birjalar", "BIRLIK", 2001 y.

9. Ruzhanskaya N.V. Moliyaviy leverageni hisoblash xususiyatlari Rus amaliyoti moliyaviy menejment // Moliyaviy menejment, 2005 yil 6-son.

10. Ryndin A.G., Shamaev G.A. Korxonada moliyaviy boshqaruvni tashkil etish. - M.: "RDD" nashriyoti, 1999 yil.

11. Selezneva N.N. Ionova A.F. Moliyaviy tahlil. Moliyaviy menejment: darslik. Universitetlar uchun qo'llanma. - 2-nashr, qayta ko'rib chiqilgan. va qo'shimcha - M.: UNITY-DANA, 2003. – 639S.

12. Moliyaviy menejment: nazariya va amaliyot: Darslik. / Ed. E.S. Stoyanova. – 5-nashr, qayta koʻrib chiqilgan. va qo'shimcha – M.: Perspektiv, 2000. – 656S.

13. Moliya. Darslik nafaqa / Ed. prof. A.M. Kovaleva. - M.: Moliya va statistika, 1996 yil.

14. Sheremet A.D., Sayfulin R.S. Korxona moliyasi. - M.: "INFRA-M", 1997 yil.

15. Sheremet A.D., Sayfullin R.S. Metodologiya moliyaviy tahlil. – M.: INFRA-M, 1995. – 176S.

Maksimal daromad olishning ikkita asosiy usuli mavjud:

1) taqqoslashga asoslangan chegara ko'rsatkichlar: xarajatlar, daromadlar va daromadlar;

2) “daromad-xarajat-foyda” ko‘rsatkichlari o‘rtasidagi bog‘liqlikni aniqlashga asoslangan.

Asosiyda Ikkala usul ham ishlab chiqarish hajmidagi o'zgarishlarning ularga ta'siriga qarab xarajatlarni tasniflashga asoslanadi.

Ruxsat etilgan (yoki doimiy) xarajatlar ishlab chiqarish hajmining o'zgarishiga bevosita bog'liq emas. Bularga amortizatsiya to'lovlari, kreditlar bo'yicha foizlar, ijara haqi, boshqaruv xodimlarining ish haqi va ma'muriy xarajatlar kiradi. Ishlab chiqarishning nisbiy o'sishi bilan bu xarajatlar sezilarli darajada o'zgarmaydi va ishlab chiqarish birligi nuqtai nazaridan ularning ulushi kamayadi, bu esa ishlab chiqarish xarajatlarini kamaytirish uchun zaxira hisoblanadi.

O'zgaruvchan xarajatlar(proporsional) ishlab chiqarish hajmining o'zgarishiga mutanosib ravishda o'zgarish. Bular xom ashyo, materiallarni sotib olish xarajatlari, elektr energiyasi, transport xarajatlari, komissiyalar va boshqalar. Ammo amalda "o'zgaruvchan xarajatlar - ishlab chiqarish hajmi" munosabatlarining mutanosibligi unchalik qattiq emas. Masalan, xom ashyoni xarid qilish hajmini oshirish orqali siz chegirmani tejashingiz mumkin.

Umumiy (jami) xarajatlar doimiy va o'zgaruvchilarning birikmasidir.

Xarajatlarni doimiy va o'zgaruvchanlarga bo'lishning iqtisodiy ma'nosi quyidagilarda namoyon bo'ladi:

Birinchidan, ma'lum xarajatlarning nisbiy qisqarishi hisobiga massa va foydaning o'sish sur'atlarini maksimal darajada oshirish masalasi hal qilinmoqda;

Ikkinchidan, ushbu tasnif "moliyaviy kuch chegarasini" aniqlashga imkon beradi va operatsion tahlil uchun asosdir.

Operatsion tahlilning maqsadi - kompaniyaning moliyaviy natijalari, xarajatlari va ishlab chiqarish hajmi o'rtasidagi bog'liqlikni kuzatish. Bu eng ko'p samarali usul operatsion va strategik moliyaviy rejalashtirish.

Operatsion tahlil elementlari:

Operatsion leverage;

Moliyaviy kuch chegarasi.

Operatsion tahlil natijalari korxonaning tijorat siri bo'lishi mumkin.

Operatsion leverajning ta'siri shundan dalolat beradiki, savdo tushumidagi har qanday o'zgarish har doim foydaning kuchliroq o'zgarishini keltirib chiqaradi, ya'ni foydaning o'sish ulushi har doim daromad o'sishi foizidan yuqori bo'ladi.

Masalan.

Savdodan tushgan daromad - 11 million rubl.

O'zgaruvchan xarajatlar - 9,3 million rubl.

Ruxsat etilgan xarajatlar - 1,5 million rubl.

Umumiy xarajatlar - 10,8 million rubl.

Foyda bu holda bo'ladi - 0,2 million rubl.

Aytaylik, daromad 12 million rublgacha oshdi. (+9,1%), keyin o'zgaruvchan xarajatlar 10,15 million rublgacha oshadi. (9,3 * 109,1/100) va doimiy xarajatlar o'zgarmaydi va 1,5 million rublni tashkil qiladi. Ushbu holatda umumiy xarajatlar 10,15+1,5 = 11,65 million rublga teng bo'ladi, foyda gacha ortadi 0,35 million rubl. (12 - 11,65)

Hisob-kitoblardan ko'rinib turibdiki, sotishdan tushgan tushum 9,1% ga, foyda esa 75% ga oshgan (0,35: 0,2*100 - 100).

Foydani maksimallashtirish muammosini hal qilishda siz nafaqat o'zgaruvchan, balki doimiy xarajatlarni ham oshirishingiz yoki kamaytirishingiz mumkin va shunga qarab, foyda qancha ko'payishini hisoblashingiz mumkin.

Operatsion leverajning kuchi quyidagi formula bilan aniqlanadi:

ish tutqichining ta'sir kuchi qayerda;

Yalpi marja (doimiy xarajatlar + foyda), iqtisodiy adabiyotlarda bu ko'rsatkich qoplama miqdori deb ataladi.

Bizning misolimizda F 0 = (11 million rubl - 9,3 million rubl) : 0,2 = 8,5.

8,5 raqami savdo tushumining mumkin bo'lgan o'sishi bilan, masalan, 3% ga foyda 3%´8,5 = 25,5% ga oshadi degan ma'noni anglatadi.

Agar sotishdan tushgan tushum 10% ga kamaysa, foyda 10%´8,5=85% ga kamayadi va daromadning 9,1% ga oshishi foydaning 9,1´8,5 ga 77% ga oshishiga olib keladi (yuqoridagi hisob-kitobga qarang).

Operatsion leverage formulasi yalpi marjaning mahsulot sotish hajmining o'zgarishiga qanchalik sezgirligi haqidagi savolga javob berishga imkon beradi.

Ruxsat etilgan xarajatlar qanchalik yuqori bo'lsa va foyda qancha past bo'lsa, operatsion leverage shunchalik kuchli bo'ladi.

Operatsion leverajning kuchi biznes tavakkalchilik darajasini ko'rsatadi, ta'sir kuchi qanchalik ko'p bo'lsa, biznes xavfi shunchalik yuqori bo'ladi.

daromadning o'zgarishiga qarab foyda miqdorini aniqlash imkonini beradi.

Operatsion leveragening ta'siri (operatsion leverage). Operatsion leveragening ta'sir kuchini hisoblashning mohiyati va usullari (operatsion leverage darajasi)

Operatsion leverajning ta'siri shundan iboratki, mahsulotni sotishdan tushgan har qanday o'zgarish har doim foydaning kuchli o'zgarishiga olib keladi. Foydaning sotishdan tushgan tushumdagi o'zgarishlarga sezgirlik darajasi - operatsion leverajning kuchi korxonaning umumiy xarajatlaridagi doimiy va o'zgaruvchan xarajatlar nisbatiga bog'liq. Mahsulot ishlab chiqarish va sotishning umumiy tannarxida doimiy xarajatlarning ulushi qanchalik yuqori bo'lsa, operatsion leveragening kuchi shunchalik yuqori bo'ladi. Bu qimmat uskunalardan foydalanadigan va o'z balansida aylanma aktivlarning yuqori ulushiga ega bo'lgan korxonalar ko'proq operatsion leveragega ega ekanligini anglatadi. Aksincha, operatsion leveragening eng past darajasi o'zgaruvchan xarajatlar ulushi yuqori bo'lgan korxonalarda kuzatiladi. Yuqori operatsion leveragega ega bo'lgan korxonalarda foyda sotishdan tushgan tushumdagi o'zgarishlarga juda sezgir. Daromadning kichik pasayishi ham foydaning sezilarli darajada pasayishiga olib kelishi mumkin. Operatsion leverajning harakati xavfning maxsus turlarini keltirib chiqaradi: ishlab chiqarish xavfi, bozor sharoitlarining yomonlashuvi sharoitida haddan tashqari doimiy xarajatlar xavfi, chunki doimiy xarajatlar ishlab chiqarishni qayta yo'naltirishga xalaqit beradi, aktivlarni tezda diversifikatsiya qilish yoki o'zgartirish imkoniyatini oldini oladi. bozor joyi. Shunday qilib, ishlab chiqarish tavakkalchiligi ishlab chiqarish xarajatlari tarkibining funktsiyasidir.

Qulay sharoitlarda yuqori operatsion leveragega ega bo'lgan (yuqori kapital zichligi) korxona qo'shimcha moliyaviy daromadga ega bo'ladi. Shubhasiz, mahsulot sotish hajmi o'sishiga ishonch mavjud bo'lganda, ishlab chiqarishning kapital zichligini oshirish juda ehtiyotkorlik bilan amalga oshirilishi kerak.

Operatsion leverajning ishlashiga misol keltiramiz.

Kompaniyaning hisobot yilidagi daromadi 11 000 ming rublni tashkil etdi. o'zgaruvchan xarajatlar bilan 9 300 ming rubl. va doimiy xarajatlar 1500 ming rubl. Reja yilida mahsulot sotish hajmi 12 000 ming rublgacha oshsa, foyda nima bo'ladi?

Foydani an'anaviy hisoblash jadvalda keltirilgan. 1

1-jadval

Foydani hisoblash

Operatsion leverajning ta'siri shundan iboratki, sotishdan tushgan daromad 9,1% ga, foyda esa 76,8% ga o'sdi.

Amaliy hisob-kitoblarda yalpi marjaning foydaga nisbati operatsion leveragening kuchini aniqlash uchun ishlatiladi.

Operatsion leverage, agar daromad bir foizga o'zgarsa, qancha foyda o'zgarishini o'lchaydi. Bizning misolimizga ko'ra, operatsion leverajning kuchi: (11 000 rubl - 9300 rubl): 200 rubl. = 8.5. Bu daromadning 9,1% ga o'sishi bilan foyda 77,3% ga oshadi (9,1% * 8,5). Agar sotishdan tushgan daromad 10% ga kamaysa, foyda 85% ga kamayadi (10% * 8,5).

Shunday qilib, sotish hajmining ma'lum bir o'sish sur'atini belgilash orqali korxonada operatsion leveragening mavjud kuchini hisobga olgan holda foyda miqdori qanchalik ko'payishini aniqlash mumkin. Korxonalarda erishilgan samaradagi farqlar doimiy va o'zgaruvchan xarajatlar nisbatidagi farqlar bilan belgilanadi.

Operatsion dastagining ishlash mexanizmini tushunish korxonaning joriy faoliyati samaradorligini oshirish uchun doimiy va o'zgaruvchan xarajatlar nisbatini maqsadli boshqarish imkonini beradi. Ushbu boshqaruv mahsulot bozori sharoitlari va korxona hayot tsiklining bosqichlaridagi turli tendentsiyalar sharoitida operatsion kaldıraç kuchining qiymatini o'zgartirishga to'g'ri keladi.

O'zgaruvchan xarajatlarni boshqarishning asosiy printsipi ularning doimiy tejalishidir.

Moliyaviy kuch chegarasi - bu korxonaning xavfsizlik darajasi. Ushbu ko'rsatkichni hisoblash zararsizlik nuqtasi doirasida mahsulotni sotishdan tushgan daromadni qo'shimcha ravishda kamaytirish imkoniyatini baholashga imkon beradi. Moliyaviy kuch chegarasi - bu sotishdan tushgan tushum va rentabellik chegarasi o'rtasidagi farq.

Moliyaviy kuchning chegarasi ikkalasida ham o'lchanadi pul ko'rinishida, yoki mahsulot sotishdan tushgan daromadning foizi sifatida.

Oldingi misolga ko'ra, rentabellik chegarasi 9709 ming rublga teng. .

Moliyaviy quvvat marjasi 1291 ming rublni tashkil qiladi. (11 000 rubl, 9 709 rubl) yoki 12%.

Operatsion leverajning kuchi doimiy xarajatlarning ularning umumiy miqdoridagi ulushiga bog'liq va korxonaning moslashuvchanlik darajasini belgilaydi, bu esa biznes riskining paydo bo'lishiga olib keladi.

Kapital tarkibidagi ssuda bo'yicha foizlarning oshishi hisobiga doimiy xarajatlarning oshishi moliyaviy leverage ta'sirini oshirishga yordam beradi.

Shu bilan birga, operatsion kaldıraç mahsulot sotish (daromad) hajmining o'sishi bilan solishtirganda kuchliroq foyda o'sishini keltirib chiqaradi, aktsiyaga to'g'ri keladigan daromadni oshiradi va moliyaviy leverage kuchini mustahkamlashga yordam beradi. Shunday qilib, moliyaviy va operatsion tutqichlar bir-biri bilan chambarchas bog'liq bo'lib, bir-birini mustahkamlaydi.

Operatsion va moliyaviy leverajning qo'shma ta'siri, ular o'zaro ko'paytirilganda ikkala tutqichning ta'sirining konjugat ta'sirida ifodalanadi.

Ikkala tutqichning konjugat ta'siri darajasi korxonaning umumiy tavakkalchilik darajasini ko'rsatadi va sotishdan tushgan daromad 1% ga o'zgarganda aktsiyaga to'g'ri keladigan daromad necha foizga o'zgarishini ko'rsatadi.

Ushbu kuchli tutqichlarning kombinatsiyasi korxona uchun halokatli bo'lishi mumkin, chunki tadbirkorlik va moliyaviy risklar o'zaro ko'payish, salbiy ta'sirlarni ko'paytirish. Operatsion va moliyaviy leverajning o'zaro ta'siri daromadning pasayishining sof foydaga salbiy ta'sirini kuchaytiradi.

Korxonaning umumiy xavfini kamaytirish vazifasi uchta variantdan birini tanlashga to'g'ri keladi:

• 1) yuqori darajadagi moliyaviy leveraj effekti bilan operatsion leverajning zaif ta'sirining kombinatsiyasi;
• 2) past darajadagi moliyaviy leveraj effektining kuchli operatsion leveraj bilan kombinatsiyasi;
• 3) moliyaviy va operatsion leverajning o'rtacha darajadagi ta'sirining kombinatsiyasi.

Eng umumiy shaklda, u yoki bu variantni tanlash mezoni kompaniya aktsiyalarining mumkin bo'lgan maksimal bozor qiymati hisoblanadi. minimal xavf, bu xavf va daromad o'rtasidagi o'zaro kelishuv orqali erishiladi.

Operatsion va moliyaviy tutqichlarning bog'liq ta'siri darajasi korxonaning dividend siyosatini amalga oshirish imkoniyatini ta'minlagan holda, rejalashtirilgan sotish hajmiga (daromadga) qarab, aktsiyaga to'g'ri keladigan foyda miqdorini rejalashtirilgan hisob-kitoblarni amalga oshirishga imkon beradi.